孙正义的 AI 野心，回不去的「软银时代」

文章来源：硅基研究室

作者：山核桃

在风投行业的历史上，如果提起「软银创始人孙正义」（Masayoshi Son）的名字，一定会出现两种声音。

一种声音是，他是改变传统风投模式的「Game changer」，这种以巨额、全球视野的成长型投资模式被无数玩家所效仿，这种攻城略地的姿态帮助孙正义创造许多的「本垒打」——无论是曾经的雅虎、阿里巴巴，还是如今上市的Arm，都是孙正义模式的成功案例。

但另一种声音是，比起曾经的杀伐决断，孙正义正面临着迷茫与忧郁。失败的独角兽投资案例，错失对Anthropic和Cohere等人工智能初创公司的投资，旗下愿景基金的投资回报并不乐观。在软银今年6月的股东大会上，66岁孙正义表现了自己的「悲伤」，他说自己一直在思考“作为一名商人的剩余时间”，“为自己犯了很多错误和糟糕的投资感到羞愧”。

“我还有多少年了？我还有多少年？我做了什么？有时我感到有点悲伤。”

孙正义的悲伤并不难理解，这种心情既属于个人，也属于整个风险投资行业。之所以说「属于个人」，是因为与他同期的很多风投大佬们，大多都功成身退，比如红杉资本的迈克尔·莫里茨，再比如与软银多次交手的Benchmark合伙人比尔·古尔利（Bill Gurley），也早在几年前就赶在自己的50岁关口宣布退休，与孙正义的「不愿退休」形成了鲜明的对比。

这种悲伤情绪也属于整个风投行业，繁荣的时代已经不在了。私募数据统计机构 Pitchbook的数据显示，中美VC投资规模在2022年各下滑超过1/3。毕马威对2023年做出预测：“随着风险投资者继续回避后期交易，全球范围内的融资下降。”

对孙正义而言，他和软银的声誉正在面临前所未有的危机。在过去的六年里，软银通过两个愿景基金花费了超1500亿美元的外部资金和自有资本来投资初创企业，但回报率与收益并不乐观。根据《The Information》的统计，截至6月，软银第一只愿景基金的回报率仅为14%。

难以复制的造富传说体现在孙正义对Arm的押注上，尽管作为2023年全球最大规模的科技公司IPO，但眼下的Arm似乎并未给孙正义带来理想中的豪赌回报，这家企业所谓中立与独立性的商业模式正在面临资本市场的新一轮检验。

最新的消息是，孙正义正在淡出愿景基金，一位愿景基金员工向《The Information》表示，自WeWork破产和一系列其他失败赌注引发公司动荡以来，孙正义只是偶尔参加投资委员会会议，一些员工抱怨他们无法通过电话联系上孙正义讨论相关的交易事宜，员工们对孙正义的下一步行动几乎一无所知。

如何理解孙正义与软银，已成了这个时代一个无处安放的复杂问题。

01 进攻与保守，摇摆的投资战略

一些软银的员工是从媒体报道中窥见「船长」孙正义最新的动态的，比如他与OpenAI创始人的会面。

今年9月，据几位知情人士透露，孙正义参与了苹果著名设计师Jony Ive和Sam Altman，在这场围绕打造一款新硬件的讨论中，有消息称软银或向OpenAI注资，但截至目前，并未有明确的回复。

软银与OpenAI，曾经的资本猎手与全球最瞩目的AI初创企业，一些接近软银的人士表示，孙正义试图接近OpenAI的举动，让他们看到了软银过去的影子，媒体们也将孙正义这种积极的态度视为软银「转守为攻」的信号。

一些细节印证了上述观点。孙正义在过去为数很少的几次公开露面中，表达了自己对生成式AI的兴趣。

在最近的软银世界企业大会活动上，孙正义身后的屏幕上出现一张被「金鱼被困在碗里，并打着问号」的照片。66岁的孙正义向台下的观众提问：“你想变成金鱼吗？”在他看来，那些远离人工智能的人和积极使用人工智能的人，在智力上的差异将会是「猿与人」。

与那些对人工智能持有中立态度的价值投资者不同，孙正义将自己从过去的「投资狂」包装成一位「技术信徒」。他说自己每天都在与ChatGPT交流，当自己厌倦时，则会创建不同的角色，让它们继续辩论，自己则充当「法官」。

但这样的技术狂热者的身份，并没有在软银的投资中得到展现，一个事实是，软银在新一轮人工智能浪潮中，其投资策略依旧十分保守与谨慎。

最直接的体现是软银押注的独角兽与明星企业寥寥，区别于移动互联网时代软银对互联网初创企业的集体投资，在此轮生成式AI浪潮中，从模型层到应用层，软银并未有过多的押注。

据Crunchbase数据统计，去年11月至今，愿景基金共计有4次出手，其中不乏种子轮与天使轮。今年1月，愿景基金投了一家名为Kwara的数字银行服务商。