Bloomberg：黄金、比特币、NVIDIA——为何万物皆可ETF？

作者：Alexander Sugiura、Adriana Tapia Zafra，Bloomberg；编译：白水，金色财经

交易所交易基金（ETF）的投资额接近 13 万亿美元。这些 ETF 反映了标准普尔 500 指数。黄金 ETF、比特币 ETF，甚至还有素食 ETF。这个市场是如何变得如此庞大和多样化的？而其中又包含哪些内容？

据彭博行业研究显示，贝莱德的 iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) 交易量达 2.48 亿美元，创下有史以来首日交易量最高纪录之一。摄影师：Victor J. Blue/Bloomberg

在今天的播客中，我们继续邀请彭博情报高级 ETF 分析师兼 Trillions 播客联合主持人 Eric Balchunas。他向主持人 David Gura 讲述了这对意想不到的二人组，他们创建了有史以来第一只 ETF，作为拯救陷入困境的交易所的最后一搏。而彭博 ETF IQ 和 Money Stuff 联合主持人 Katie Greifeld 则分析了当前蓬勃发展的市场，并概述了哪些 ETF 是安全的投资，哪些 ETF 最好不要投资。

以下是对话记录：

David Gura:Sarah.

Sarah Holder:David.

Gura：今天我想让你和我一起进演播室，因为我必须问你关于 ETF 的问题，以及你对它们的了解。

Holder：好的，ETF……我觉得我通常听到的都是不要费尽心思研究所有这些个股。

Gura：嗯。

Holder：只要找到一个 ETF，把你所有的钱都放进 ETF 篮子里。

Dave Nadig：这些东西真的可以改变我们对投资的看法。

Zachary Mider：我们有这么大的漏洞，让我们以新的和创造性的方式利用它吧。

Emily Graffeo：所以在过去六个月中，94% 的 ETF 都实现了正收益。

Mider：你知道这对很多人来说都是一个很大的税收优势。

Gura：但是，Sarah，说实话，我并不完全确定它们是如何运作的，以及为什么它们如此受欢迎。

Holder：是的，我也不确定，为什么它们是一项如此好的投资，David？它们里面到底有什么？它们与共同基金或指数基金有何不同？

Gura：这些都是很好的问题，Sarah，我也有同样的问题。

Holder：感谢上帝，我需要它。

Gura：这是我们的系列，我们会不时地分析金融系统的最大部分。我们将看看它们是如何形成的，以及它们对我们所有人意味着什么。即使你是一个金融专家。

Holder：或者，如果你只是想更多地了解你的投资组合中到底有什么。

Gura：我保证每个人都会有所收获！

Holder：我是 Sarah Holder。

Gura：我是 David Gura。交易所交易基金 (ETF) 是当今投资界的明星之一。它们拥有梅丽尔·斯特里普的地位：它们受到专业投资者和业余投资者的尊重、喜爱和……崇拜。

自 30 多年前诞生以来，ETF 已成为全球最受欢迎的投资之一。但要了解 ETF 如何发展壮大，首先需要了解它们的起源。

在彭博社，我们很幸运有一位数十年来一直报道 ETF 的 ETF 专家：Eric Balchunas。

Eric Balchunas：我是高级 ETF 分析师，我撰写、分析和讨论 ETF，并领导着一支由全球约 10 人组成的团队，他们从事同样的工作。

Gura：您有最喜欢的 ETF 吗？

Balchunas：很难选出最喜欢的。你知道我很喜欢这个东西。我不会像我的孩子那样说，我不会走那么远。

Gura：Eric 说 ETF 诞生于……华尔街最黑暗的时期之一。

James Limbach：无论如何，这都是股市历史上最糟糕的一天。

Balchunas：在 1987 年 10 月的黑色星期一，股市下跌了 24%。我的意思是，从百分比来看，这是个很大的数字。这相当于股市的四分之一被抹去了。

Limbach：道琼斯工业指数的跌幅几乎是之前单日最高纪录的三倍。

Gura：在那次崩盘之后，美国证券交易委员会 (SEC) 写了一份报告，分析了崩盘的原因，并提出了一些如何避免再次崩盘的建议。

Eric说，这份报告的中间部分隐藏着美国证券交易委员会律师的一条温和建议。

Balchunas：如果我们想出某种市场篮子工具，在我们的监督下在纽约证券交易所进行交易，那会怎样？

Gura：Nate Most 和 Steve Bloom 两位交易员不在纽约证券交易所工作，而是在其竞争对手美国证券交易所工作。

Most 已经 70 多岁了。他是一位加拿大物理学家，曾在军队服役。

Balchunas：Steve Bloom的搭档就像哈佛的神童、神童、火箭科学家，数学很好，而且更年轻。所以他们是一对有趣的搭档。我想 Nate可能比Steve大两到三倍，嗯，但他们合作得很好。

Gura：问题在于他们工作的地方：

Balchunas：当时美国证券交易所表现不佳。他们在上市数量和交易量方面仅次于纽约证券交易所和纳斯达克，位居第三。

Gura：美国证券交易所需要的是优势，而那时 Most 和 Bloom 拿到了美国证券交易委员会的那份报告。那份长达 800 页的“黑色星期一”事后分析报告。