降息与大炮齐飞 市场共跌
从 Eigenlayer 到 Karak 流动性再质押的新格局
2024.08.20
作者：DFG Official 来源：medium 翻译：善欧巴，金色财经
介绍
再质押和流动性再质押在那些希望在 ETH ETF 带来的利好消息基础上增加 ETH 回报的用户中引起了广泛关注。根据 DeFi Llama 的数据，这两个类别的 TVL 增长惊人，在所有类别中分别排名第五和第六。再质押生态系统最近发展迅速，但在了解再质押和流动性再质押带来的额外好处之前，让我们先了解质押和流动性质押的基本原理。
Staking 和 Liquid Staking 的背景
以太坊质押涉及投入 ETH 来保护网络并获得额外的 ETH 奖励。虽然质押 ETH 会产生回报，但它涉及承担被削减的风险以及由于解除质押期而无法立即出售 ETH 而导致的流动性不足的风险。
要成为验证者，个人质押者需要大量的前期资金，即 32 ETH，这对于许多人来说是一个难以承受的门槛。因此，ConsenSys 和 Ledger 等验证者即服务平台提供了集合质押服务，允许多个用户合并他们的 ETH 持有量以满足最低质押要求。
尽管这些服务允许质押任意数量的 ETH，但质押的 ETH 仍处于“锁定”状态，无法访问，直到解除质押（需要几天时间）。流动性质押作为一种创新的替代方案应运而生，它铸造一种流动性代币以换取用户的 ETH 存款。流动性代币代表他们质押的 ETH，这些 ETH 会累积奖励，并可用于参与 DeFi 活动以增加收益。Lido 是流动性质押的先驱，随后 Rocket 和 Stader 等公司也紧随其后。这些解决方案不仅使质押更容易获得，而且还提高了投资者的灵活性和潜在回报。
再质押的兴起
这是由 EigenLayer 首次提出的一个概念，它涉及使用质押的 ETH 来保护无法在 EVM 上部署或验证的模块，例如侧链、预言机网络和数据可用性层。这些模块通常需要主动验证服务 (AVS)，这些服务由自己的代币保护，并会遇到诸如引导其安全网络和信任模型较低等问题。再质押解决了这个问题，因为安全性可以从以太坊的大型验证器集引导，而攻击其池化质押需要更大的成本。
虽然 Eigenlayer 是第一个再质押协议，但其他一些协议也成为了竞争对手。虽然它们都旨在使用再质押的资产来提供安全性，但它们之间存在细微的差异，我们将在下一节中讨论这些差异。
再质押协议概述
目前支持的存款资产
每种协议支持的存款资产种类很重要，因为它决定了它们容纳存款流的能力。随着时间的推移，具有更广泛资产支持的协议更有可能吸引更大的流量。目前，Eigenlayer 仅支持 ETH 和 ETH 流动质押代币 (LST)，而 Karak 和 Symbiotic 则支持更广泛的资产范围。这种多样性是这三种再质押协议的主要区别因素。
Karak 接受各种资产，包括 LST、流动再质押代币 (LRT)、Pendle LP 代币和稳定币。同时，Symbiotic 支持 LST、Ethena 的 ENA 和 sUSDE。虽然他们目前接受不同的资产类型，但两者都计划扩大其产品范围。Karak可以接受任何资产进行再质押，而 Symbiotic允许任何 ERC-20 代币作为再质押的抵押品。EigenLayer 目前接受的资产范围比较有限，但未来计划包括双重质押和LP 再质押选项。
安全模型
目前，Eigenlayer 仅接受 ETH 及其变体，与其他小市值代币相比，这些代币的波动性较小。这一点至关重要，因为它可以降低大幅波动的风险，而这种波动可能会危及基于 Eigenlayer 构建的主动验证服务 (AVS) 的网络安全。相比之下，Karak 和 Symbiotic 等协议提供了更广泛的资产可供再质押，为其平台上的分布式安全服务 (DSS)（在 Karak 上）和网络（在 Symbiotic 上）提供了更灵活的安全选项。
提供多种资产进行再质押可以实现可定制的安全性，使服务能够确定其所需的经济安全级别。通过接受产生收益的代币，基于再质押协议构建的服务可以减少吸引验证者所需的额外收益，从而使保护其服务更具成本效益。这种可定制的方法可以让服务决定其所需的安全类型和级别。
在设计方面，Eigenlayer 和 Karak 都具有可升级的核心智能合约，这些合约由多重签名管理。它们分别有 3 个和 2 个不同的多重签名，控制基础设施的不同部分，将控制权分散到不同的用户之间。另一方面，Symbiotic 具有不可变的核心合约，可以消除治理风险和单点故障。虽然这可以消除集中治理问题，但如果合约代码中存在任何错误或缺陷，则需要重新部署。
尽管再质押支持池化安全，但存在运营商勾结的风险。例如，如果一个价值 200 万美元的网络由价值 1000 万美元的再质押 ETH 保护，那么攻击该网络在经济上是不可行的，因为攻击成本（500 万美元）高于回报（200 万美元）。但是，如果同样的 1000 万美元再质押 ETH 还保护另外 10 个价值 200 万美元的网络，那么攻击在经济上是可行的。为了缓解这种情况，可以对过度致力于其他服务的验证者的再质押资产施加限制，以防止再质押 ETH 过度集中。
