全网最全：两万字系统讲解LSD生态

本篇旨在系统讲解LSD赛道从上游到下游的全景及竞争概况，从质押逻辑到后续推演和投资机会均有涉及。

文字稿来源Shield华语频道《2023第一叙事，以太坊上海升级——庖丁解牛 LSD生态详解公开课》

Lecture 1：谁能参与质押投资？从联合质押模式谈起

Jerry：今晚我分享的主题为——“谁能参与质押投资？从联合质押模式谈起”。

我是Lido CN目前的负责人Jerry，Lido是以“以太坊质押”为核心的一个多链流动性质押协议，除以太坊外，还支持Polygon等几条公链。如果你想要了解更多关于Lido的新闻或动态，可以关注Lido的官推和Lido CN。

一. 质押基本逻辑

首先说明一下“什么是质押”——“质押的基本逻辑和定义”。

官网定义为：质押是指存入32个以太坊以激活验证者软件的行为，作为验证者，你将负责存储数据，处理交易以及向区块链添加新区块。这将保证以太坊的安全，并在此过程中你可以赚取新的ETH。

以上是非常官方的定义说法，而通俗易懂的定义为：挖矿mining，在POW时代或当前的比特币网络，矿工通过购买或者运行算力设备完成共识的任务，而在以太坊的POS的时代，验证者取代了矿工的角色或职责，通过抵押以太坊或运行验证节点的方式来完成共识任务，并获取一定的收益。

从“质押的基本定义”中可以提取几个重要的点：

第一，如果要参与质押，你必须要有32个ETH，每个验证节点都需要存入32个ETH后才能被激活。

第二，如果要运行一个验证节点，你需要搭建自己的基础设施：

1.软件方面，你需要执行层的节点和共识层的节点；

2.硬件方面，你需要有一台性能较好、硬盘容量足够大的电脑；

3.网络宽带方面（这一点后面的课程内容会更详细地展开）。

通过上述的几个硬性要求，我们可以总结出当前跑一个验证节点的一些痛点：

1.以太坊有数量门槛。它要求一个验证节点必须至少有32个ETH，这是一笔不小的金额，数量的限制就让很多没有32个ETH的朋友无法参与到质押。

2.对于已经在跑验证节点的朋友，他们的32个ETH和获得的信标链上的收益，当前都是完全被锁定在信标链上的，无法提取、无法转移。信标链上线至今有两年多了，第一个节点所质押的ETH已经被锁定超过两年的时间。

3. 收益。熊市的状态下只有4%-6%，而在牛市的时候可能会达到8%或者更高。但是我们毕竟还没有经历过那个时候，所以它相比一些其他的DeFi项目，收益是比较低的，但是同时风险也比较低。

4.关于硬件成本。当前32个以太坊投入，与在POW时代的矿机相比，它的硬件投入成本是偏低的。

5.技术门槛或者运维成本。对于要跑节点的朋友，你至少要对计算机的相关知识有所了解，比如知道怎么样使用命令行与节点进行交互；怎么样去保持你的节点24小时不掉线；是否要进行节点的备份；节点如果出现问题，应该怎么样进行排查等问题。还有一点是，要去了解以太坊质押的整体机制，包括它的收益是怎么计算的，哪一些情况会出现惩罚，或者哪些情况会出现slash。

二. 多种类型的质押

有了痛点，行业就会出现各种各样的解决方案：

第一个类型是独立验证者（solo staking）；第二个类型是质押即服务平台（stSaaS）；第三个类型是联合质押机制（pool staking，可以理解成是联合质押协议的一种）；第四个类型是中心化机构的质押服务。

我认为“存在即合理”，每种类型的质押方案都有不同的优缺点，可以从不同的角度解决当前质押存在的问题。

想要参与质押或评估质押项目的人需要意识到，方案并非“非黑即白”，每种解决方案都包含一定的权衡取舍。更重要的是要从想要解决的问题出发，看项目提出的方案是否具有可持续性和长期性，以及是否符合法规和市场需求。

接下来，我将通过分析每种类型质押方案的优缺点，让大家更深入了解这四种类型的质押。

 （一）独立验证者（Solo Home Staking）

独立验证者本质是自己跑这个验证节点，他们是以太坊最原生的一类质押参与者。

优点：