当比特币趋势反转后 VC 们对今年的市场预期改变了多少？

BTC 突如其来的上涨打乱了许多投资者的阵脚，在懊悔踏空之余，大家又开始思考：比特币今年还会上涨吗？

撰文：Jack

2022 年底市场进入深熊以来，人们对下一轮市场周期的预期大都放在了 2024 年比特币减半之际，而对 2023 年的市场行情并不看好。从今年初的行情表现来看，似乎的确如此。尽管市场情绪迎来「春季躁动」，但更多呈现出的还是板块和热点的快速轮动，并没有新资金入场的迹象。

本月初，硅谷银行暴雷，涟漪效应在数日后波及加密市场。USDC 因其发行商 Circle 在 SVB 有存款而遭到挤兑，出现大幅脱钩，市场似乎又将滑入冰点。但令人意外的是，美联储的救援及时到来，暂时缓解了银行业的流动性危机。紧接着，就是比特币在随后两天里迎来一轮「暴力拉升」，日内涨幅罕见地达到 20%。突如其来的上涨打乱了许多投资者的阵脚，在懊悔踏空之余，大家又开始思考：比特币今年还会上涨吗？对此，BlockBeats 列出了 8 个市场最期望得到答案的问题，并向以下几位知名机构投资者征集了看法：

BMAN，ABCDE Capital。ABCDE 由 Huobi 联合创始人杜均和前 Internet&crypto 创始人 BMAN 共同创立，致力于投资和支持 Web3 Builders；

Jason，Folius Ventures。Folius Ventures 投资、普及、并参与构建 Web3 生态，致力于支持亚太及华人创业者；

Pima，Continue Capital。Continue Capital 成立于 2016 年，专注于投资和孵化全球区块链技术、早期技术初创和提供量化交易服务；

Bill，Cypher Capital。Cypher Capital 是一家总部位于阿联酋的多策略的 Crypto 投资基金，覆盖 VC、二级市场、节点、BTC 挖矿等领域；

Jerry，Synergis Capital。Synergis Capital 致力于投资下一代早期初创企业，并通过激活自身的范式引领者网络以推动企业的发展。

BlockBeats 注，文中回答多于 3 月 24 日前，过去一周发生了不少突发事件，比特币价格走势也发生了较大变化，更加凸显出投资者们观点的洞见性。以下是 BlockBeats 提问及机构投资者们的回答：

1. BTC 连续多日上涨，蓄力冲击 3 万美元关口，您对 2023 年下半程加密市场方向走势持怎样的判断？此次 BTC 牛市会持续多久？

BMAN – ABCDE Capital：市场已经经历多轮去杠杆，我们观测到大量机构资金在 BTC 1.8 万至 2 万美元区间买入，倾向于认为底部已经出现，不会再创新低。下半年有多个大型项目落地上线测试网，明年比特币再度减半，市场距离牛市还差一个叙事，就像 2020 年的 DeFi Summer，值得期待。

Jason – Folius Ventures：个人偏悲观。从紧缩到宽松的转变正在发生，但宽松后的风险资产价格及可能重回的通胀将可能导致美联储出现政策错误，同时叠加实际炸雷导致美国进入更深度衰退。市场有可能在 Q3 对此进行定价。个人更倾向于上半年努力，下半年走一步看一步。

Pima – Continue Capital：4 万美元以上，下半年谨慎。

Bill – Cypher Capital：BTC 从 2022 年 LUNA 事件开始跌到了 3 万美元以下的区间后，BTC 在这个区间盘整了大半年了。既然是 LUNA 事件是叠加宏观因素导致了部分资金离开了这个市场从而导致的下跌的话，如果我们能看到更多的资金重新进入这个市场，我们会对 BTC 的后续走势有信心。这次的 SVB 事件，第一次出现了银行股和 BTC 完全不同的行情，我们觉得未来这样的分道扬镳的行情可能会更多。

Jerry – Synergis Capital：加密市场整体方向的走势与宏观经济环境有着很大的关联性。本次美联储加息 25 个基点，市场反应为 5 月加息后就终结本轮加息周期，这是本轮加息周期首次由鹰转鸽的拐点，也是我们预料之中「something broke」后的结果。虽然暂时美联储在点阵图上比市场预期来的要更加鹰派一些，但这也是在通胀没有下来之前保持 loop 意料之中的手段。总体来说我们认为短期的紧缩顶峰已经过去，美联储将会继续缓解近期的流动性需求，所以我们短期持续看好本轮的牛市。至于中期能持续多久，主要取决于下半年美国经济环境有多疲软，以及参考粘性最强的薪资和非住房服务部门的通胀数据。长期来看，周期性宏观叙事的主旋律已经从底层改变，美元美债的霸主地位正在被动摇，随着去全球化下的新秩序变革，加密资产有机会在此币缘之争的舞台上大放异彩，但伴随着的也将是持续不断的波动。

2. 不少人认为流动性危机是 2023 年加密乃至全球市场面临的主要问题，在您看来，美联储两周前宣布针对 SVB 的救助计划，以及后续一系列改善流动性的措施后，流动性危机能否得到解决？市场期待已久的「反转」节点是否到来了？

BMAN – ABCDE Capital：同问题 1.