ARB申领盛况空前 Arbitrum生态中的下一个GMX花落谁家

前两天 Arbitrum 刚刚官宣了 137 家获得Token Airdrop 的 DAO，几乎包含了显露出了苗头的各赛道用例

伴随着3月23日晚挤爆 Arbitrum 基金会官网的 ARB 申领盛况，加密市场的流动性与关注度都在加速涌入 Arbitrum 生态，大家望眼欲穿的「Arbitrum Summer」似乎就在眼前，所以接下来如何寻找其中的 Alpha 密码就成了关键。

官方其实已经为我们缩小了选择范围——前两天 Arbitrum 刚刚官宣了 137 家获得Token Airdrop 的 DAO，几乎包含了显露出了苗头的各赛道用例，其中衍生品赛道里除了意料之中的 GMX 之外，Deri Protocol 也获得近 39 万枚 ARB 分配。

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Deri Protocol：低调潜行的衍生品「老兵」

Deri Protocol 作为一个去中心化衍生品协议，支持用户在链上进行对冲、投机、套利操作，其中交易在 AMM 范例下执行，头寸以 NFT 形式标记，与其他 DeFi 项目高度可组合。

其实 Deri Protocol 最早是深耕 BNB Chain 生态，还曾入选「2023 年 40 个最佳 BNB Chain DApp」，也是当中唯一一个受 BNB Chain 认可的衍生品龙头，与此同时 Binance Labs 也是 Deri Protocol 早期投资方之一。

不过去年以来，Deri Protocol 开始在 BNB Chain 和 Arbitrum 上进行双链部署，低调拓展 Arbitrum 生态，所以此次获得了 Arbitrum 官方的生态Token奖励也是意料之中。

从这个角度看，其实 Deri Protocol 算得上是 DeFi 衍生品领域经过时间和市场考验的「老兵」了——早在 2021 年初，业内对链上衍生品到底应该以哪种范式进行还一头雾水的时候，它就推出了链上衍生品解决方案，采用 LP 作为对手的模型，现在这种模型也已经成为链上衍生品的普遍标准。

截至目前， Deri Protocol 已经平稳运行 2 年多的时间，累计成交量超过 1406 亿美元，推出了涵盖永续合约（Perpetual Futures）、永续期权（Everlasting Options）、Power Perpetuals 的衍生品类型，产品矩阵初具规模。

这意味着 Deri Protocol 支持用户使用各种类型的衍生品服务来获取流动性，用户可以根据自己的需求选择合适的衍生品参与，并可将它们自由且高效地组合在一起，以实现某些特定的风险目标：

-对冲：
在 Deri Protocol 上，用户可以通过衍生品参与对冲现有资产的风险，降低市场波动对投资组合的影响；

-配置：
用户可以利用 Deri Protocol 上的衍生品进行资产配置，预测市场走势，从而在不直接持有相关资产的情况下获取收益；

-套利：
Deri Protocol 提供了链上套利机会，用户可以利用市场上的价格差异进行套利，从而获取低风险收益；

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Gamma Swap：涨跌皆可盈利的衍生品

在传统金融衍生品中，Gamma 是一个衡量衍生品价格变化率的指标，例如，可以表示期权价格对标的资产价格变化的二阶敏感度。

譬如对于购买比特币看涨期权的投资者，他们希望比特币价格上涨，因为这将导致期权价格上涨，在这种情况下，Gamma 是正的，意味着 Delta 将增加，从而使期权价格上涨更多；（Delta值代表期权价格或期权费因为标的期货价格的变动而产生的波动，以百分比表示。）

相反，对于购买比特币看跌期权的投资者，他们希望比特币价格下跌，因为这将导致期权价格上涨，在这种情况下，Gamma 是负的，意味着 Delta 将减少，从而使期权价格上涨更多；

也即 Gamma 是衍生品中一个重要的指标，可以帮助投资者了解期权价格对标的资产价格变化的敏感度，并帮助他们制定更好的投资策略。

而「Gamma Swap」则是 Deri Protocol 在 DeFi 领域独一家推出的新型衍生品，简单理解的话它能让用户直接持有比特币等基础资产的 Gamma 敞口：

多头（买方）可以获得比特币等基础资产的 Gamma 敞口来获利，卖方（持空头）则通过提供该 Gamma 敞口赚取资金费用，买卖双方各有不同的盈利方式。

传统上，如果一个人要交易Gamma，通常通过期权来完成。但期权又同时包含了许多其他的风险敞口，所以要获取纯粹的Gamma，通常需要构造复杂的头寸组合，且需要不断动态调整仓位。这是一个非常复杂的过程，即使对专业人员来说也让人非常头疼。
而Deri的Gamma Swap是历史上第一款让人可以直接交易纯粹的Gamma的衍生品。简单理解的话，任何人都可以直接参与，而不必担心期权策略的复杂性，更好地满足市场参与者对于更高波动率或风险对冲等进阶资产配置的需求。

具体来说，当一个人做多Gamma Swap的时候，它的涨跌如下图所示：图中展示的是BNB的Gamma Swap，BNB当前价格为321，接下来不管BNB是上涨还是下跌，该仓位都将获取正收益。