Arthur Hayes：银行困境下，拥有黄金和比特币就不会输

原文作者：Arthur Hayes

原文编译：GaryMa 吴说区块链

注：本文是原文的翻译版本，在翻译过程中进行了部分内容的删减和概括。由于篇幅限制或其他原因，可能有些细节或信息未被完整翻译或被删除。我们建议读者在阅读本文时同时参考原文，以获取更全面的信息。本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。

摘要

本文，Arthur Hayes 阐述了美国银行系统当前的困境，大而不倒（TBTF）类型的银行即使出现资金问题，也能在政府的各种援助方案（如 BTFP）下获得兜底，而非 TBTF 类型的小银行可能就没有那么幸运，如近期的 First Republic，只能在股权几乎归零的情况下在联邦存款保险公司（FDIC）的协助下被 TBTF 银行收购。Arthur Hayes 认为，面对如此困境，不管是美联储直接降息还是曲线放宽援助限定，最终美国的货币供应量这个分母（即标题含义 Denominator）都将增大，进而利好银行体系之外的风险资产如黄金和比特币等。

国家喜欢健全的银行系统。一个好的银行系统可以聚集公民的储蓄，并将其借出给政府和有生产力的公司。在理想的情况下，这种借贷会创造经济增长。

然而，银行系统经常陷入麻烦，因为它们是部分准备金制度的——也就是说，它们借出的金额比它们存款的金额还要多。它们超额出借的意愿往往会使它们陷入无法满足所有存款人提款要求的境地，特别是在压力时期。这些情况通常是由政治压力、利润动机和/或差劣的风险管理引起的，导致银行遭受巨额损失，通常是由于授信不良或因利率上升导致的贷款损失。随之而来的是银行挤兑，然后政府必须决定谁应该承担付账单的责任，以使其光辉的银行系统重新获得偿付能力。

应该由存款人、股东或债券持有人的某种组合承担拯救银行的成本？或者，政府应该印钞票来“拯救”破产的银行，并将成本转嫁给整个公民，形成通货膨胀？

运营最良好的银行系统在任何危机发生之前建立了一套约定的规则，规定了这些情况应如何处理，确保每个人都知道如何处理失败的银行，消除任何意外。因为银行系统被金融和政治精英认为对于国家的正常运作至关重要，所以可以安全地假设，在几乎每个国家，银行都将被拯救。真正的问题是，哪些笨蛋会被纳入分母，负责支付资本重组银行的费用？无论在任何银行破产之前事先达成的成本分摊方案如何，一旦银行实际崩溃，每个利益相关者都会游说政府，以避免成为负责支付费用的人。

Bianco Research 发布了一个真正史诗般的图表，清晰地说明了美国银行系统当前和未来的灾难。本文将介绍他们的一些图表。

美国的银行系统方向

美国政府目前在决定银行系统的未来方向上犹豫不决。它是要一个分散的、以小到中型银行为主的本地化系统（即 2008 年之前的美国银行系统）？还是要一个中央集权的、以几个大银行为主的系统，这些大银行主要向巨头企业、超级富豪和国外银行系统等贷款？

在全球金融危机后，负责银行监管的所谓的官员和机构决定创建一个双层系统。他们确定了 8 家银行是 “太而不倒（Too Big to Fail、TBTF）” 的，并给予其存款无限政府担保。摩根大通领头，持有所有美国存款的 16% 。存款到这些大银行没有任何风险。如果一家 “太而不倒” 的银行犯了错误，美国政府将印刷所需的货币，以确保所有存款人都能够拿回自己的钱。这 8 家银行本质上是国有企业，其利润私有化给股东，但损失由公民承担。作为交换，这 8 家银行被赋予了一堆新规则要遵守。这些大银行随后花费了数亿美元的政治竞选捐款，帮助调整这些规则，并实现最有利的限制组合。

其他银行必须自行应对竞争激烈的自由市场。所有存款都没有保障——由于涉及风险，您可能认为应该明确告知存款人这些银行如何借贷。但事实上，存款人只能破解银行故意模糊和误导的财务报表，并得出自己的结论，判断某家银行是否经营良好。

所有银行都服务于不同类型的客户。TBTF 银行面向大型企业和超级富豪，他们是证券借贷和交易的专家。TBTF 银行还是美联储和美国财政部货币政策的渠道，通过购买大量美国国债来支持美国政府。