探访真实的日本加密市场：封闭与矛盾并存，机会在哪儿？

出品：深潮 TechFlow

撰文：0xmin & James

想到日本，你首先想到什么？

樱花、动漫、富士山、任天堂……？

当日本与 Crypto 联系在一起，大部分加密从业者却鲜有认知，尽管从2017年开始，Crypto 交易和交易所在日本都有了合法地位，但是日本市场始终存在感不强，封闭与独立是很多人的固有印象。

日本加密市场的真实现状是如何？目前有哪些核心的参与者？如何参与日本加密市场？

带着好奇，深潮 TechFlow 记者于 4 月探访日本东京，与当地的加密从业者交流，获得了诸多信息，与大家分享，没有长篇大论的废话，只有干货，本文联合作者还包括 Emoote Venture Partner James，向他致敬。

*本文节选自 TechFlow 深潮出品的《亚太市场 Web3 真相》报告日本市场部分。

日本加密市场概述

根据与朋友的讨论以及第三方机构的数据，参与虚拟货币投资的日本人可以分为 3 个圈层，且下面的圈层是上面的圈层的完全子集，整体而言，日本本地加密用户超过 500 万。

日本加密市场充满着特殊性与矛盾，主要有以下三个方面：

（1）合规但是缺乏活力

在日本无论是交易加密资产还是运营交易所，都可以在合法合规的框架下运营，主要由日本金融厅和日本虚拟货币交易业协会（自律组织）监管，总体原则是：优先监管反洗钱/反恐怖融资，再监管交易平台从而保障用户利益。比如，要求交易所将客户资产与其运营资金分开，交易所至少 95% 的资产需存放在冷钱包中，充分保障了个人投资者的安全。

但是重监管也带来诸多限制，让日本加密市场缺乏活力。所有在日本合规交易所上市的代币都需要经过日本虚拟货币交易所协会（JVCEA）的批准，这个周期至少是 6 个月到一年。

其次，日本有着高昂的税负，根据日本现行规则，加密相关收入的税率取决于个人的总收入，对于高收入者来说，加密货币税的缴纳率可能最高上升到 50% 左右。这也导致一个现象，尽管在日本可以合法将 Crypto 资产变成日元法币，但是依然有着大量 OTC 的需求，存在诸多 OTC 从业者。

（2）热点错配，购买力强

日本市场是一个相对独立且封闭的市场，这也导致其市场热点不一定与全球主流市场完全同频，会出现一定程度的错配延迟，比如此前，当中美NFT热潮过去，日本的各类NFT反而出现了一波爆发。

其次，日本市场依然具有强大的散户购买力。两个最直接的例子：

1.Cardano 在 2015 年到 2017 年进行首次代币发行（ICO），主要聚焦于亚洲市场，其中早期募资逾 90% 来自日本，所以其又被戏称为日本以太坊，但本质还是一个欧美项目。

2.知名交易平台 Bybit 从成立到崛起，核心依靠日本市场，而在日本市场又离不开一个超级KOL的推广帮助，青汁王子三崎優太，其次还有 Tsubasa Yozawa\Hikaru 等知名 KOL。

后来，另外一家期货交易平台 Bitget 进入日本市场，给出了更高的返佣条件。

相较于本土合规交易所，币少税多无杠杆；离岸交易所，币多无税100倍合约，对于散户充满诱惑，尽管日本金融厅持续给 Bybit、MEXC、Bitget 和 Bitforex 发出警告，但是效果甚微，或者说没效果，完全放弃日本市场以及完全合规都不可能。比如，合规的 Coinbase 和 Kraken 在 2023 年初纷纷退出了日本市场，成为前车之鉴。

因此，在日本市场，私底下不少从业者达成了一个政治不正确的共识：要赚钱，就不能太合规。

（3）转机：日本金融厅或放松部分监管

经过与日本金融厅相关人员交流，发现其亦喜亦忧。

喜的是，尽管 FTX 破产重创了整个加密货币行业，创始人 SBF 挪用的数十亿美元资金已经蒸发，但得益于日本对加密货币的的严格监管，保护了该国的个人投资者，他们十分引以为傲。

因此，日本金融厅下辖专门处理加密货币及金融科技问题的战略发展和管理局（简称SDMB）副局长 Mamoru Yanase 表示，日本监管机构已开始敦促美国、欧洲和其他地区的监管机构对加密货币交易所实施类似于银行和券商同等力度的监管。

忧的是，日本加密市场活力不足，特别是此前 Coinbase 和 Kraken 纷纷撤离日本市场，反而是离岸交易所在日本混得风生水起，因此他们也在尝试做些许调整。

2023 年 4 月，日本第一大党自民党以“JAPAN IS BACK,AGAIN”为口号发布了《日本 2023 Web3 白皮书》，在各个方面试图松绑监管，主要有：