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Token Terminal:深度分析常见Layer1的运行原理及经济模型
作者:Tokenterminal
我们时常直观的感受到使用不同区块链所产生的成本和收益,即gas费和激励。
但是,你真的彻底了解它们完整的经济模型吗?gas和激励从何而来,又将流入何处?不同经济模型设计下的市场表现如何?
Token Terminal 探讨了基于 PoW和 PoS的主要L1和L2们的区块链经济模型,以及流动性质押等协议的新兴模型。并将每种区块链的经济模型原理非常通俗易懂的进行了拆解和举例。
同时,通过可视化区块链的每日费用变化,也对主流区块链们的市场表现进行了洞察分析,以供投资者使用文中的框架来比较区块链们的经济表现、潜力和可持续性。
介绍
下图可视化了本文中提到的区块链在过去 180 天内的每日费用。
深潮注:可以看到以太坊和比特币的交易费用总量上仍旧是遥遥领先的。
通常构成区块链经济结构的关键组成部分是交易费用、通货膨胀的区块奖励(激励)和费用销毁。
交易费用代表区块空间的市场价格。
激励是鼓励人们采取行动(例如验证交易)的经济奖励。
费用销毁是一种从流通中移除每笔交易费用的一部分的机制。
鉴于单个区块链的容量有限,我们将看到一个拥有多个不同区块链的世界——每个区块链都针对不同的用例进行了优化——彼此互操作。区块链市场最初由比特币主导,一个极其简单和有限的合约执行环境。随着以太坊的推出,(理论上)在区块链上部署任意复杂的合约或程序成为可能。现在,随着扩展解决方案、特定应用程序区块链和跨链桥的兴起,在实践中也可以部署任意复杂的合约(可扩展性不再是限制)。在本文中,我们将分解最常见类型的区块链的经济模型。
基于PoW的L1
原理阐述:
用户为一个区块支付 1 BTC 的交易费用
矿工收到所有费用(1 BTC)
矿工从区块奖励中获得 1 BTC(新发行的 BTC)
最终结果:
矿工收到 2 BTC
要点:
在比特币上提交交易的需求为区块空间创造了一个市场。用户向矿工支付区块空间。大宗补贴进一步激励了矿工,大宗补贴是新铸造的比特币,增加了货币的总供应量。目前,比特币的所有费用和区块补贴都归矿工所有。
比特币通过 CPU 能力提供安全性。比特币的价值主张是创建一个安全、透明和不可变的全球账本,允许无信任和不可逆的价值转移。这些价值由源自 CPU 使用率的安全性维护。每个块都需要消耗大量的 CPU 能力才能在网络上进行验证。本质上,1 个 CPU 对应网络上的 1 个投票。因此,只要大部分 CPU 掌握在诚实的矿工手中,网络就是安全的。
比特币的经济由两个变量决定:交易费用和区块补贴。交易费用根据网络区块空间的供需情况确定。区块补贴是增加 BTC 流通供应的通货膨胀奖励。目前,一个区块的矿工获得 6.25 个比特币的奖励,这个数字每四年减半。最终,比特币将达到 2100 万的最大供应量(预计在 2140 年左右发生),区块奖励将仅由交易费用组成。这意味着用户采用对于网络保持经济可持续性至关重要。
基于PoS的L1
原理阐述:
用户为一个区块支付 1 ETH 的交易费用(包括 MEV)
0.8 ETH 被销毁 —> “股票回购”让所有 ETH 持有者平等受益
验证者从费用中赚取 0.2 ETH
验证者从区块奖励中获得 1 ETH(新发行的 ETH)
由于验证者已经从委托人那里获得了一半的股份,因此验证者必须与这些 ETH 持有者分享其收入的 50%
最终结果:
0.8 ETH 被销毁
验证者收到 0.6 ETH
通过委托质押的 ETH 持有者获得 0.6 ETH
要点:
在以太坊上,大约 85% 的总交易费用被销毁,有效地作为“股票回购”,让所有 ETH 持有者同样受益。同时,验证者赚取剩余的费用和额外的质押奖励,即新铸造的 ETH。在过去 30 天内,以太坊平均每天收取约 1500 万美元的费用。