速览本周香港加密新政策重点

省流版

1.允许散户交易符合资格的虚拟货币资产，且纳入准则并非只有一条

2.稳定币监管将在 23/24 年实施，在此之前不开放零售交易

3.持牌平台不得参与质押等业务

4.重申并加强对涉嫌洗钱相关的监管限制

本周香港对加密相关政策方向的动作可谓频繁，不仅证监会在 23 日召开发布会发表对虚拟资产的相关总结，同时也在昨天于宪报上刊登了多个与加密货币相关的指引，对于散户交易、稳定币、洗钱等多个方面都进行了进一步的阐释与说明，以下是Odaily星球日报整理总结的详细内容。

散户交易

证监会于 23 日的回应中提及了对零售投资者提供服务的相关消息，其回应如下：

本会注意到，回应者对容许持牌虚拟资产交易平台向零售投资者提供服务表示大力支持。本会将落实有关容许持牌虚拟资产交易平台向零售投资者提供服务的建议。

正如咨询文件所解释，本会赞同持牌虚拟资产交易平台在向零售投资者提供交易服务前，应遵从一系列涵盖与客户建立业务关系、管治、披露以及代币尽职审查和纳入的妥善投资者保障措施。我们亦认同零售投资者必须了解虚拟资产投资所涉及的风险。在作出任何类型的投资决定前，投资者应了解相关特点和风险，并做好接受损失的准备。证监会批准某持牌虚拟资产交易平台纳入某虚拟资产以供零售买卖，并非推荐或认可该虚拟资产，亦非对该虚拟资产的商业可取之处或表现作出保证。证监会将继续与投资者及理财教育委员会针对投资者进行有关虚拟资产及其交易各方面的教育工作。

同时，证监会也支持开放零售业务的持牌交易平台与客户建立业务关系，以保护一般投资者，其具体回应如下：

本会乐见回应者普遍支持施加与零售客户建立业务关系的规定。

关于个人专业投资者应否就与客户建立业务关系的规定获豁免一事，建议适用于个人专业投资者的该等规定，与中介人在为个人专业投资者提供服务时，无一例外地适用有关衍生工具知识评估和合适性的现有规定是一致的。鉴于与客户建立业务关系的规定乃遵循合适性的精神而设计的，我们依然认为个人专业投资者应享有与零售投资者相若的保障。

本会已妥为考虑有关在若干情况下放宽与零售客户建立业务关系的特定规定的建议。然而，我们认为零售投资者一般不大可能了解虚拟资产的条款、特点及风险。加上在虚拟资产交易平台的买卖是自动进行的，即使某项交易属不适宜，虚拟资产交易平台亦无能力介入，故在与零售客户建立业务关系时，确保合适性极为重要。只有全面落实与客户建立业务关系的建议规定，方能达到这个目的。举例来说，建议规定评估客户的风险承受能力，是现有合适性规定的重要部分。由于大部分虚拟资产均附带高风险，虚拟资产一般只适合风险承受能力较高的客户。因此，即使零售客户具备对虚拟资产的认识，虚拟资产交易平台亦不应被豁免进行风险承受评估。

鉴于在容许零售投资者买卖虚拟资产前，必须确保他们对虚拟资产有充分认识，证监会认为平台营运者应全面评估投资者对虚拟资产的性质和风险的了解，当中可包括评估该投资者过往曾接受的虚拟资产培训或课程，该投资者现时或过往与虚拟资产有关的工作经验，以及该投资者过往与虚拟资产有关的交易经验。我们因此对《虚拟资产交易平台指引》作出了相应的修订。由于知识评估规定同时适用于虚拟资产交易平台及从事虚拟资产相关活动的其他中介人，我们亦会作出相应修订使所有中介人都受到划一的规管。

证监会充分知悉回应者要求我们就与客户建立业务关系的规定提供更多指引。我们将以常见问题的形式发布进一步指引（例如关于如何评估客户对虚拟资产的风险承受及风险承担能力）。虽然本会明白业界可能希望获得更加确切的指引，例如就财务状况及风险承受水平各有不同的投资者指明风险承担限额，但由证监会订明此方面的指引未必恰当，原因是平台营运者（而非证监会）是最能够根据在“认识你的客户”过程中尽力取得的资料来施加限额。

虚拟资产及稳定币

此外，对于何种虚拟资产准予纳入散户交易，证监会也给出了相关的意见，并同时修订了《虚拟资产交易平台指引》，证监会对相关问题回复如下：

正如咨询文件所解释，在传统证券市场，向香港广大零售投资者发售的投资产品须遵守投资要约制度及招股章程制度。零售产品一般在产品层面上受到证监会规管。有关产品在公开发售前须已得到证监会审核或审阅其要约及推广文件。有关规管并不适用于非证券型代币；诚然，大部分（如非所有）非证券型代币均不在产品层面上受到任何地方的监管机构的规管。这解释了为何证监会需要在代币可获纳入于持牌虚拟资产交易平台以供零售买卖前进行审批。