Slow Rug:“战术性”倒闭的DAO，正在瓜分投资人……

撰文：肖飒法律团队

飒姐团队始终认为，DAO 作为一种传统法律制度与新兴技术紧密结合而诞生的事物，在发起成立、运营、决策、清算、股东出资及清退、利益分配等多方面具有传统公司主体所难以企及的灵活性、透明性和自主性，同时，借由区块链而产生的技术信任机制，大大降低了公司的监管及合规成本。总的来说，DAO 是一种很可能在未来商业活动中被广泛接受的新型「法人实体」，甚至具有重塑未来商业主体形态的潜力。

但是，最近出现了一种以非法占有为目的成立 DAO，随后再通过虚增支出、捏造虚假债务缓慢「抽取」DAO 经营资金，最终以「经营不善」为借口关停清算 DAO 的诈骗形式开始出现，坊间将其成为「Slow Rug」。该种诈骗手法相较传统 Pull Rug 更加隐蔽且期限较长，往往投资人在不知不觉中遭受了较大损失而不自知，在温水煮青蛙式的诈骗中损失惨重。

今天飒姐团队就为大家讲一讲，Slow Rug 的一些特征以及如何通过法律途径自身维权。

DAO 破产，是真「清算」还是真诈骗？

新兴事物的发展不可能一帆风顺，再好的 idea 和项目，如果经营不善都可能在短期内走向关停清算的道路。实际上，破产清算并不罕见，破产制度对市场经济具有重要的调整作用，是市场经济法律制度的关键组成部分。一个成熟的经济体允许商业主体通过正当的破产程序和清算手段，在债务人丧失清偿能力时强制对其全部财产清算分配，公平地清偿债权人。最终，破产制度既解决了破产者陷入经营不善持续亏损的困境，又能对债权人进行最大程度的公平补偿。

2022 年，受全球经济下行及 DAO 本身发展尚不成熟的多种因素影响，数个曾经辉煌一时的 DAO 项目出现了关停清算的情况，其中 Tride DAO、Panda DAO 等具有较广泛影响力项目的关停令人唏嘘不已。

但是，由于 DAO 作为一种尚未被绝大多数国家和地区所接纳的新兴组织形式，目前仅有美国怀俄明州、犹他州，马绍尔群岛等出台了相对实验性的立法，而对于 DAO 应当如何进行破产、重整和清算，基本上属于立法空白。

在实践中，Tride DAO、Panda DAO 等项目的破产清算基本上遵循如下一套流程：

（1）创始人或有影响力的社区成员在社交媒体上发出关停清算的相关信息；

（2）与投资人等社区成员协商并发布清算计划及补偿方案;

（3）在社区中发起正式关停及清算提案；

（4）社区投票；

（5）投票通过后，投资人申请清算；

（6）投资人获得清算后资产； 

这样一套较为简单直接的破产清算程序虽然较大程度上遵循了 code is law 原则，可以在较短时间内使 DAO 清算完成，但却无法保证清算的公正公平，往往引发社区质疑。另外，由于 DAO 本身缺乏法律规范的支撑，如果清算后出现问题，例如有遗漏财产、清算人滥用职权不当清偿等情况出现，投资者往往无法通过法律途径得到救济，更遑论如果 DAO 本身就是一个 Slow Rug 骗局的情况。

例如在 2022 年 8 月的 Tribe DAO 关停清算事件中，就出现了「债权人」优先清偿还是「股东」优先清偿的争议，整个 DAO 项目的清算甚至引发了严重的社区信任危机。当时，Fei Protocol 创始人在社交平台公布了关闭协议和清偿提案，计划将 5700 万个 TRIBE（当时价值 900 万美元左右）以 7 天时间加权价格计算，释放相应的 FEI 或 DAI，平均分配给黑客事件受害者（被盗约 28,380 ETH），将 DAO 控制的 stETH、ETH 等资产按比例分配给 TRIBE 代币持有者。

该补偿机制广受诟病，由于款项是平均分配给每个地址的，这就意味着损失金额低的用户会获得全额补偿，而损失金额较高的用户也只能获得相同金额补偿，出现了严重不公平的现象。另外，Tribe DAO 选择优先偿付作为「投资人」（也可称为「股东」）的代币持有者，对债权人的清偿位阶和比例过低，引发大量争议。

Slow Rug 或将以 DAO 之名行欺诈之实

如前所述，目前出现了一种非常新颖且隐蔽性极强的 DAO 诈骗手段，以欺骗的方式募集资金后，又以 DAO 经营不善出现严重亏损、资不抵债甚至虚假黑客攻击导致资产损失（实际是管理人员勾结黑客盗取、转移 DAO 资产）等理由清算 DAO。该种手法相较传统的 Pull Rug 而言较为少见、诈骗成本高、周期长但极为隐蔽且难以留存证据。