SharkTeam：RWA赛道链上数据分析

实物资产代币化（Real World Assets，RWA）指的是将现实世界中的具有稳定价值与收益的资产（如房地产、汽车、艺术品等），通过代币化进入链上进行使用或交易。

RWA是连接现实世界与DeFi领域的桥梁，但这一赛道期初并没有受到业内关注。早在2020 年年底，MakerDAO就发布了正式将RWA纳入战略重点的计划和指南；Aave于2021 年年底宣布上线RWA市场，允许真实资产的抵押借贷；直至今年3 月，行业内先后发生了3 起热点事件才带动了RWA的进一步发展：花旗曾发布报告，文内提到几乎所有有价值的东西均可被代币化；币安宣布成为Layer 1 区块链Polymesh节点运营商；TradFi（传统金融）机构Goldman Sachs、Hamilton Lane、Siemens和KKR等都表明他们正努力将自身的现实世界资产上链。

SharkTeam对DeFi与TradFi部分特性统计如下：

可以看到，链上交易实际资产，大大降低了TradFi交易成本，借用链上点对点的交易形式减少了中间商的参与，且链上交易资产透明公开，不可篡改，提高了资本效率，同时也降低了交易风险。

目前市面上的RWA项目超过50 个，一些项目的原生代币价格在过去3 个月上涨了10 倍以上，但大部分项目并未发行代币。

一、RWA赛道分析

在报告中，SharkTeam对股票、债券以及房地产等热门系列进行统计梳理，总结各个系列模型，并选取头部或特色项目进行分析如下。

1.股票

Swarm Markets于2021 年10 月上线，截至2023 年2 月，Swarm推出全球首个针对苹果、特斯拉和两只美国国债ETF的DeFi公共投资产品。值得一提的是，Swarm是去中心化但获得许可，他们通过KYC流程将用户的钱包与其身份联系起来，以此来实现用户自我保管（去中心化），同时通过KYC向执法部门提供反洗钱和反恐所需的信息（获得许可和监管）。用户需要通过流程获得批准后，钱包才能与Swarm平台智能合约进行交互。

Swarm Markets提供Swap、流动性池、质押等功能。与其他交易所不同的是，在Swarm进行第一笔交易前，将提醒用户设置其代理合约，且第一笔交易将包含部署个人代理合约的网络费用，但在此后的交易中Swarm将使用代理合约进行交易以此来节省gas费用。此外，Swarm也可以兑换加密代金券。Swarm加密代金券类似于礼品卡，但以加密货币计价，目前以WBTC和ETH两种形式提供。用户可以在使用Yoti（一款数字身份应用程序，它为个人提供了一种安全的方式来在线和亲自与成千上万的英国企业证明他们的身份和年龄）及其合作伙伴的免费应用程序EasyID验证身份后购买代金券。Swarm还提供了去中心化场外交易（dOTC）服务，使机构能够在链上进行大额交易，通过点对点(P2P)合约将促进高价值交易，减少滑点并消除交易对手风险，同时收取0.3% 的交易费用。

SMT是以太坊区块链上基于ERC 20 协议的代币，SMT的分配详情如下：

SMT供应总量为2.5 亿，其中50% 分配给奖励池，10% 分配给社区池，20% 留作将来使用，预期5 年线性释放。

2.债券

债券是风险较低的避险资产和固定收益的主要投资品种，其中美国国债通常被公认为是市场的无风险利率，但随着市场环境的变化，目前整体表现并不尽如人意。而在加密行业，以借贷项目Compound和Aave为例，据LoanScan数据显示，2023 年1 月，USDC在Compound和Aave上的存款利率曾降至0.81% 和0.65% 低于美国国债利率。为了平衡风险敞口，很多加密项目纷纷转投国债，如MakerDAO此前拨款5 亿枚DAI用于投资美国国债和公司债券等。

2023 年1 月，Ondo Finance宣布推出代币化基金，为用户提供链上投资美国国债和机构级债券的机会。据了解，Ondo Finance是通过由资管机构Blackrock和PIMCO等管理的大型、高流动性ETF，推出了三种代币：美国政府债券基金(OUSG)、短期投资级债券基金(OSTB)以及高收益公司债券基金(OHYG)。Ondo Finance将收取按年化计算的0.15% （每月0.0125% ）的管理费，这些费用在基金的产品页面上均可以找到。

作为国债基金的OUSG旨在随着利息的增加而升值，截止到5 月29 日，其代币价格为$ 96.83 。