Binance Launchpad数据解读：IEO仍是好的投资机会吗？

加密货币市场距离高点下跌已经一年有余，投资者们有选择清仓离场，也有离开加密市场选择其他赛道。事实上，在 2023 年，加密资产属于表现最好的投资标的之一。根据 CoinMarketCap 数据显示，加密市场总市值已经从低点的 7809 亿美元上涨至现如今的 11631 亿美元。

不可否认，加密市场依旧处于熊市之中。和此前的熊市类似，加密市场投资热点板块切换迅速，不同板块此起彼伏。不同的是，鲜有人对过往的行情进行复盘，尤其是曾经风靡熊市的 IEO。

相比牛市盈利方式多种多样，IEO 因能够提供更加稳定可确定性的盈利而在熊市中广受欢迎。Binance CEO CZ 甚至在推特上表示「When Launchpad?」。

BlockBeats 将探究在本轮熊市中，Binance Launchpad 能够为行业和用户带来多大的价值，以及其中被人所忽视的规律。

17 次 IEO，平均涨幅达 1458% 

从 2021 年开始，Binance Launchpad 一共进行了 17 次 IEO，为了更好的分析项目的回报，所有的项目均使用 USDT 交易对作为标准（整体数据将会略高于 BNB 交易对），首日涨幅以 UTC+ 0 收盘价进行计算，最大涨幅不计算因上线一小时内价格剧烈波动所产生的最高价格。

根据统计，Binance Launchpad 近 17 次 IEO 首日平均涨幅达 1458% ，平均最高涨幅达 5240% ，其中 BETA 和 GMT 分别以 5283% 、 41686% 的涨幅取得最高上线首日涨幅和历史最大涨幅。

起始发行价越低的项目将有可能获得更高涨幅

在对 17 个项目的起始发行价进行排序后，BlockBeats 发现，发行价和首日涨幅、历史最大涨幅具有强负相关性，起始发行价越低的项目将有可能获得更高涨幅。

事实上，低单价 Token 的涨幅更高的背后可能是散户投资者的群体性行为。偏爱低价 Token 并非加密行业所独有，在其他投资市场同样屡见不鲜。2017 年诺贝尔经济学奖获得者 Richard Thaler 早于 1980 年就将这一行为总结并提出「心理账户」概括。

首日收盘买入次日卖出均可盈利，但市场风格正在转变

IEO 项目在刚上线时，往往会产生剧烈波动，价格失真，因此在计算时剔除了上线后 1 小时内产生的最高价格点。而在 UTC+ 0 时间点（即本文所使用的首日收盘价）是一个市场普遍接受的新一日或新 K 线的博弈点，因此此处的价格具备足够的流动性和交易量供用户交易。

目前 17 个 IEO 项目在上线后的第一个 UTC+ 0 时间点买入后，均有机会在后续的行情中盈利，但盈利的幅度差别巨大。如 TKO 盈利空间最小，仅仅只有 0.15% 。盈利空间最大的 GMT 有 3051% 。因此可以得出一个结论，IEO 项目首日表现和之后的表现并无直接联系。

但是作为普通投资者，参与 IEO 的额度有限，如何最大化 IEO 的投资收益呢？或者说，什么时候买入卖出 IEO 收益最大呢？为研究该问题，在此引入了从 IEO 项目从上线至收益最大时所经历的时间这一参数。

在引入「获得最大收益持有时间」这一参数后，可以很明显的发现 Binance Launchpad 有很明显的风格转换。在 PORTO 进行 IEO 之前， 9 个 IEO 项目中有 6 个项目在上线次日价格达到目前历史行情最高点。PORTO 是葡萄牙波尔图足球俱乐部粉丝 Token，其在进行 IEO 后 275 天达到了目前历史行情的高点，其中最主要原因在于 2022 年世界杯炒作行情，大量投资者买入粉丝 Token。

对比 PORTO 前后项目的收益率后，发现存在不小的差距。在扣除了 PORTO 后， 16 个 IEO 项目的整体平均收益率为 311.46% 。PORTO 之前的 9 个项目平均收益率为 153.09% ，而 PORTO 之后的 7 个项目平均收益率可达 515.07% 。

其中或许有巧合，也可能是市场风格的转变，但从数据来看，相较此前的申购，上线后即进行卖出的模式而言，持有一段时间或许能够获得更高的收益。

Binance Launchpad 偏好更迭

在踏入熊市后，市场风格变了，Binance 的风格似乎也发生了转变，而这转变似乎离不开近些年 Binance Launchpad 最成功的项目 GMT。