一览5个链上国债项目的发展现状

本周四，MakerDAO 通过一项名义调查投票，决定成立一个名为 BlockTower Andromeda 的现实世界资产（RWA）Vault，该 Vault 由 BlockTower Capital 管理，预计将最多 12.8 亿美元的资金投资于短期美国国债。

美国国债收益率通常被资本市场视为无风险利率，随着美国短期利率持续走高，DeFi 利率下降，链上稳定币通过链下市场获得收益的需求增加。今年以来，这一方向确实迎来了快速发展，下文中，PANews 将盘点主要的几个链上国债项目的发展状况。

Ondo Finance

Ondo Finance 从今年 1 月宣布推出代币化基金，将无风险利率带到链上，让稳定币的持有人能够投资债券和美国国债。根据 DeFiLlama 的数据，截至 6 月 1 日，Ondo 的 TVL 为 1 亿美元，与 5 月下旬的 1.38 亿美元相比，近期也有所下降。

Ondo 目前推出了四种债券基金，分别是：美国货币市场基金（OMMF）、短期美国国债基金（OUSG）、短期投资级债券基金（OSTB）和高收益公司债基金（OHYG）。投资者以 USDC 投资，Ondo 收取 0.15% 的基金管理费、最高 0.15% 的居间费用和最高 0.48% 的 ETF 管理费用。

投资者最多的基金是 OUSG，根据描述，该基金持有最多的是 iShares Short Tearsury Bond ETF，在纳斯达克的交易代码为 SHV， 30 天平均年化收益率约为 4.92% 。在投资 OUSG 之后，投资者还可以通过 Flux Finance 抵押 OUSG，借入 USDC、DAI 等稳定币。截至 6 月 1 日，Flux 中的总存款为 6749 万美元，总借款为 2592 万美元。

Ondo 的基金仅向合格购买者开放购买，一只基金如果仅有合格购买者，就可以根据美国 1940 年的《投资公司法》获得豁免，不必在美国 SEC 注册为投资公司。需注意合格购买者（Qualified Purchaser）和合格投资者（Accredited Investor）的概念并不相同，前者的门槛更高。比如对于个人，合格购买者需要拥有 500 万美元或以上的投资，后者只要年收入超过 20 万美元或除主要住所之外的净资产超过 100 万美元。

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Matrixdock 与 Tprotocol

Matrixdock 是资产管理公司 Matrixport 推出的链上债券平台，同样于今年 1 月下旬上线国债相关业务。根据 Dune@hankofdefi 的仪表板，目前 Matrixdock 的 TVL 为 7244 万美元。

Matrixdock 的第一款产品为 STBT，投资者将 USDC、USDT 或 DAI 这几种稳定币，从白名单地址存入 Matrixdock 地址铸造 STBT，只有经过 KYC 的合格投资者才能投资 Matrixdock 的产品。

为此诞生了另一个项目 TProtocol，可以理解为 Matrixdock 无需许可的封装版，让散户能够接触该产品。虽然官网表明美国或其它被制裁地区不能使用，但实际使用并不需要 KYC。用户可以在 TProtocol 中以 USDC 铸造 TBT，底层为 Matrixdock 的 STBT。TBT 是一种 rebase 代币，始终可以赎回 1 美元的 USDC，收益通过 rebase 的方式发放。TBT 可以封装成一种生息资产 wTBT，在获得债券收益的情况下，参与各种 DeFi 活动，可以在 Optimism 的 Velodrome 和 zkSync 的 veSync 等 DEX 上进行流动性挖矿。目前 TProtocol 的 TVL 为 530 万美元。

TProtocol 正在进行为期 6 个 Epoch 的启动期，每个 Epoch 14 天，持有 TBT 或 wTBT 即可参与，在结束时一共为这些用户分配治理代币 TPS 总量 2% 的空投。

OpenEden

OpenEden 由 Gemini 的前员工创建，在今年 4 月推出了代币化的美国国债。稳定币的持有者可以通过 OpenEden TBILL Vault 铸造 TBILL，以获得美国国债的无风险收益。