SignalPlus宏观研报20230607：BTC出现强劲反弹，美国科技业ETF受青睐

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继二月十三美国证管会（SEC）计划起诉 BUSD 发行商 Paxos 之后，昨日凌晨 SEC 正式以运营未经许可的业务、资金管理不善以及涉嫌经营“欺诈网络”币指控安和 CZ。该消息使得 BNB 价格在四小时内下挫 8.06% ，同时也给 BTC、ETH 的价格分别造成了 4.60% 和 3.25% 的打击。随着加密货币的暴跌、实际波动突升、BTC/ETH 1 m 25 DSkew 跳水维持并在近一个月内相对较低的区间（-2% /-3.5% ）。消息发布后的四小时市场逐渐冷静，由流动性和市场恐慌带的 IV 大幅上涨也罢在这之后逐级回吐。截至目前（20: 00 UTC+ 8 ），全市场期权 BTC 24 h 交易量达到 1.24 B，超过前一日同时段交易量一倍还多。BTC 短期 1 w IV 上扬 7.8% 来到 39.53% ，远期 3 mIV 则有所下跌（-0.75% 至 40.06% ）。ETH 呈相似趋势， 1 w IV 上涨 5.23% 至 38.35% ，隐含波动率仍没有摆脱下跌趋势，仍处于三月内的低点附近。

数据来源：Deribit

昨日 ETH 大约有五万张 28 JU L2 3 – 1900-C 在大宗被卖方主动成交，还有大量的六月底 vs 远期的对角线看涨价差被买入.在 BTC 亦同样能看到大量集中在六月和七月底的买进价差，日历价差以及对角线看涨价差。

数据来源：Deribit

数据来源：Deribit

下周值得关注的事件：

美国 CPI（周二 20: 30 ，UTC+ 8 ），

美国 PPI（周三 20: 30 ，UTC+ 8 ），

FOMC (周四 02 ： 00, UTC+ 8)

昨天美国市场非常安静，没有数据发布且美联储处于缄默期，与上个月相比，成交量仅为平均水平的 65% 左右，大多数资产类别都没有太大变动。随著财政部持续扩大国库券发行（TGA 增资），加上 Pimco 的 Clarida（前美联储副主席）表示“当前这个周期可能会再加息一两次”， 2/10 s 收益率曲线在我们进入下周 FOMC 会议前走平至 3 个月低点。

在股票市场方面，被做空最多的股票（+ 4% ）和银行股（是 SPX 当天表现最佳的板块）的轧空在这个低流动性市场持续困扰交易员，而年初至今散户偏好的股票表现持续优于其他所有策略，每周流入美国科技业 ETF 的资金继续垂直上升。

与此同时，软著陆的理想叙事继续进行，在通胀放缓、就业数据强劲以及债务上限和区域性银行危机蔓延等尾部风险一一消失的情况下，华尔街投行开始下调衰退机率预测；此外，各种经济指标显示美国经济仍保持良好状态，几乎没有经济放缓的迹象，最弱的环节出现在制造业，但这部分近年来对美国经济的重要性一直在下降。

另外，预计劳动力短缺情况的减少以及有利的基数效应将在下半年显现，有助于减缓通胀压力，从而限制利率上升并使降息的尾部概率得以存在。