曾经 All In Crypto 的红杉资本，要分家了？

文章来源/forbes

编译/Nick

曾经All In Crypto 的红杉资本正在进行拆分，红杉资本早期以投资Airbnb、WhatsApp和Zoom等美国知名科技公司以及通过其中国和印度基金投资国际巨头（如字节跳动和 GoTo）而闻名。

本周二上午，红杉资本的全球领导层在致LP的一封信中确认了这一消息。这封信件由三家独立公司的领导人Roelof Botha、沈南鹏和Shailendra Singh签署。代表美国和欧洲市场的红杉资本（Sequoia Capital）、代表中国市场的红杉中国（HongShan）和代表印度和东南亚的Peak XV Partners，计划在2024年3月底前完成拆分。

在接受《福布斯》杂志的采访时，这三位投资负责人表示，分拆红杉全球品牌的决定是在持续了几个月的讨论中形成的。他们表明，这些基金各自的公司投资组合之间存在冲突、战略分歧导致的品牌定位不明，以及监管合规的复杂性增加，这些都是影响拆分的因素。

Botha说，“这不是投降，而更像是一场胜利，因为我们拥有了完全独立的业务，可以走得更远。”

拆分后的三家公司不再互相投资

红杉资本成立于1972年，当时的基金规模仅为300万美元。通过对苹果、思科、谷歌和英伟达等公司的早期投资，在随后的几十年里资产膨胀至数百亿美元。2000年代中期，该公司向国际扩张，在中国和印度的当地投资合作伙伴名下设立了基金，后来关闭了1999年在以色列成立的基金。但其他基金，例如红杉中国和后来的红杉印度和东南亚已经发展成了当地风投领域的领头羊。

红杉的美国业务（现已扩展到欧洲和以色列）中的佼佼者包括Airbnb、DoorDash、Snowflake、WhatsApp和Zoom等，红杉中国自豪地拥有自己的投资长列表，包括阿里巴巴、美团以及字节跳动等；在印度和东南亚，其投资了Byju、GoTo和Zomato等公司。红杉风险投资人常常被列入福布斯全球最佳创投人榜，2023 年有 10 名投资者入选，第一名是沈南鹏，他已经第四次荣登榜首。

但从一开始，红杉就认为其不同区域基金是相对独立的，具有去中心化的交易流程和投资组合决策。一个区域的合伙人不会审查另一个区域的潜在交易；相反，这些基金相互共享后台功能，包括合规、财务和投资者关系、基础设施以及一个面向合伙人的在线网站。这些不同区域的投资者会重叠，合伙人经常个人投资于彼此的基金。但是，合伙人表示，这些地区在某些方面已经出现分歧，投资者正倾向于更加的本地化，并且各基金公司正在建立自己的软件。

展望未来，拆分后的三家新公司将建立自己的基础设施，合伙人不会再投资彼此的基金。各基金之间的任何利润分享（以及后台功能）将在12月31日之前停止。红杉拒绝就其以前的利润安排发表评论。

红杉中国业务不断增长，各区域投资公司存在竞争

尽管红杉多年来一直占据着风险投资的主导地位，但最近的头条新闻对红杉的品牌形象的评价不太友好。其美国和欧洲部门面临着一些问题，包括对Twitter的投资以及加密货币交易所FTX的倒闭。2022年2月，美国基金通过红杉资本基金转向了不同的融资模式，该基金从一个大型开放式基金中分配资金，并允许更长的股权持有期，此举恰好发生在市场调整之前。在3月份的一项让步中，它允许LP一次性豁免提取资本，该公司后来在 The Information 的一份报告中证实了这一点。(一位知情人士表示，这样做是为了在市场变化的情况下帮助需要获得流动性的人缓解压力。) 根据一份文件，截至今年早些时候，该基金持有超过130亿美元的资产。

与此同时，红杉在中国的业务仍在不断增长。据《福布斯》5月份报道，红杉中国仍然是字节跳动公司的大股东，持有约10%的股份，价值数百亿美元。红杉美国基金也是字节跳动的股东，通过其在过去几年设立的成长基金，投资全球新兴的公司。

在采访中，Botha、沈南鹏和Singh三位负责人都都否认地缘政治紧张局势是这次拆分的因素，他们表示，各区域间不断扩大的投资组合之间的冲突是促成拆分举动的一大原因。

每个投资组合中的知名公司过去都有过直接竞争，比如美国的Stripe和中国的Airwallex，后者与红杉印度的一家公司竞争。但随着中国和印度的企业希望更快地走出国内市场以及远程办公的兴起模糊了地域界限，如今这种可能性会越来越大。Botha讲述了一件事，一家总部位于美国的红杉投资组合公司最近抱怨说，一家由红杉团队支持的印度竞争对手告诉潜在客户，自己才是红杉在该领域做的最好的。