Michael Saylor:由于监管机问
Nansen:详解CEX的格局变化,信任危机与破局之路
原文作者:Osgur Murphy O Kane、Frank Fu、Yohji Van Weert
原文编译:Luffy,Foresight News
关键要点
FTX 的崩溃和客户资金的流失严重影响了加密用户对中心化交易所(CEX)的信任。用户现在要求交易所提供更多的透明度和保护措施。
许多交易所开始提供资产储备证明。币安和 Bitget 等交易所增加了保护基金。请注意,如果没有负债明细,这些并不能保证交易所的偿付能力。
币安在市场上一直保持着主导地位,但它并不是 FTX 退出市场后的唯一受益者。继 FTX 之后,Bitget 的衍生品交易量显著增长,而币安和 OKX 则继续维持着在衍生品业务领域的有利地位。
FTX 崩盘后,交易所平台币 MX、BGB 和 OKB 价格表现强劲。
在竞争激烈环境中,成功的交易所将优先考虑安全性、透明度、用户信任和生态系统建设。同时,满足用户的需求、提供强大的功能集以及出色的用户体验也很重要。
近期 CEX 格局一览
FTX 是 CeFi 的典型代表,得到了诸多知名人士的认可,甚至赞助了体育场馆。然而在幕后,该交易所一直在将客户资金与其做市商 Alameda 混在一起,致使客户存款亏损 40 亿美元,并最终申请破产。FTX 事件引起了整个行业的冲击波,人们对中心化交易所的信心直线下降。本报告旨在研究 FTX 之后的 CEX 格局以及我们看到的总体趋势。
重新关注信誉
FTX 事件严重损害了用户对 CEX 的信任。从那时起,用户要求交易所提高透明度,重点放在储备证明和保护基金上。
储备证明
许多交易所开始提供储备证明(PoR)以应对信任危机。储备证明是指 CEX 公开声明其储备资产的行为。这通常通过独立审核来完成,其目的是提供透明且可验证的证据,证明交易所有足够的资产储备来支付客户存款。
虽然这是朝着正确方向迈出的一步,但 PoR 并不能保证交易所在没有相应的负债明细情况下的偿付能力。责任证明(A Proof of Liabilities)将是一种更有说服力的方式,但它是链下的,需要独立审计。而且审计本身已被证明是有问题的,FTX 在崩溃前也进行过审计。
以下是 Nansen 上币安储备证明的示例:
来源: Nansen
Nansen 关于交易所储备证明的更多数据,请查看。
保护基金
保护基金的目的是在客户资产丢失的时候提供补仓。通过建立保护基金,交易所旨在让他们的客户相信,如果发生黑客攻击,交易所将有资金来支付存款(只要资金规模超过黑客攻击的规模)。这种方案可以被视为客户存款的超额抵押。
在保护基金之外,实施风险管理的最佳实践,例如在多个地址分散存储资金,对于有效减轻各种黑客攻击的影响也至关重要。FTX 崩盘后,币安将其基金的美元价值从 7.35 亿美元增至 10 亿美元。同样,Bitget 将其保护基金从 2 亿美元增加到 3 亿美元。
下表列出了业内最大的交易所保护基金。值得注意的是,在撰写本文时,币安和 Bitget 是仅有的两家公开了保护基金钱包地址的中心化交易所:
储量证明应该成为交易所行业的最低标准,但是,如上所述,这些都是交易所的积极指标还不足以保证其偿付能力。
CEX 的格局变化
总交易量
币安保持了相对稳定的交易量,以 FTX 暴雷为分界点,之前 6 个月的月均交易量为 4700 亿美元,之后 5 个月的月均交易量为 4284 亿美元。这意味着币安交易量下降了大约 10% ,保持相对稳定。请注意,交易量可能是衡量交易所成绩的重要指标,但这个指标也可以通过对敲交易等方式进行操纵。
以下是 FTX 事件后几个月内 10 家选定交易所的月交易量。请注意,这并不代表整个行业,而是受用户欢迎的、有一定名气的交易所。
来源: Nansen
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现货交易量
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