每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（1007-1013）

「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

投资

MVC 9 月市场观察：什么时候可以抄底？像极了“在菜市场等鱼咽气”

9 月市场整体低迷，多项指标处于年内低水平。市场的主要矛盾还是缺少资金，这个矛盾现在无法解决。主要矛盾的核心约束还是在于美联储。应继续关注基本面，适时进行配置，耐心等待真正的买入点。

与灰度观点相左？从欧科云链链上数据读懂 9 月比特币链上表现

仅凭活跃地址等并不能全面说明 BTC 的链上指标在本月有所改善。巨鲸地址数和剔除 0 资产后的地址数在 9 月份有所减少。

链上地址的活跃并不一定反映 BTC 投资者的活跃程度。深入生态分析后，可以说链上活动更多表明投资者对 BTC 生态的信心，Ordinals 和 Inscriptions 是构成 BTC 链上生态活跃的主要原因。并且我们通过单笔交易的金额分析，可以观察到市场情绪正在回升的迹象。

从链上数据来看，BTC 的故事正在逐步逃离“昂贵的支付工具”的设定，生态创新会成为续写主力军，为 BTC 生态提供了更多的可能性。此外，BTC 减半（区块奖励减半）也是影响 BTC 市场的重要因素之一。

LD Capital：ETH 近期价格表现及直接影响因素分析

近一年，ETH 相对 BTC 处于弱势状态。不过，从长期来看，ETH/BTC 处于增长状态。

ETH 的强弱程度，影响因素是非常复杂的。宏观层面，包括美联储加息政策的变动、SEC 监管态度变化。微观层面，包括 ETH 生态的发展、二层的兴起、代币消耗与供应、市场资金参与热情等。

基本面上，merge 以来，ETH 处于通缩状态，通胀率为-0.217% 。但是，近两个月以来，链上交易冷清，gas 收入大幅降低，ETH 进入通胀状态，近 30 天年化通胀率为 0.275% 。上海升级以来，ETH 质押处于持续上涨状态，当前质押率为 25.33% 。近期有抛压。本年度 ETH 合约持仓处于下降趋势中。

创业

红杉美国内部分享：严峻时刻已到来，未来谁能存活下来？

不要指望经济会像大流行开始后那样迅速反弹，因为“推动经济复苏的货币和财政工具已经被耗尽”。

同时，红杉也建议创始人迅速采取行动以延长跑道并全面检查业务是否存在超额成本。“不要将‘削减估值’视为负面因素，这是一种节省现金和快速发展的方式，它能帮你跑得更远。”

ETHS 一晚两倍，除价格外的运营手段值得项目方们学习

在 Ethscription 上涨的过程里，KOL 在其中也找到了不少流量密码，起到了推波助澜的作用，发文内容中包括「#ETHS」，就只要需要一些时间「静默花开」，等待 ETHS 大军来袭，就能获得许多的一键三连。除此之外，Ethscription 大军的另一个运营手段就是将 ETHS 与 L2 做比较，这种新叙事在社区内部获得强力传播。

DeFi

DWF Labs：去中心化永续合约的生态概述和战略分析

永续合约是一种适合加密世界的产品，具有灵活的合约期限，通过资金利率更好地与现货价格对齐，简化了交易体验，使得用户更容易和直观地管理杠杆仓位。

限价订单簿模型创建去中心化的“CEX 体验”（DYDX、Hyperliquid 等）；为永续合约引入 vAMM 是为更适应 DeFi 的 AMM 模型（Perpetual Protocol）；Perp 和 Drift 的新版本则融合两大优势：连接订单簿与 AMM 实现最佳交易；永续合约 DEX 中流动性池模型的代表有 GMX、Synthetix。

浅谈免清算借贷协议的可行性：DeFi 的高收益和灵活性能否兼得？

免清算借贷协议是种以以太坊为主要抵押品、具有预定条款的借贷协议。它的优点在于简洁：借款人在发起贷款时确定一个清算价格，只要他们在设定的截止日期前还款，他们的抵押品就处于安全状态。

这一协议让借款人在制定清算价格时有了更多空间，为 Aave 等平台可能引发的仓促清算提供缓冲。另一方面，放款人可以享受到高于传统平台（比如 Aave）上存款利率的潜在回报，尤其是在 ETH 市场价格对其有利的情况下。

GameFi

Volt Capital 合伙人：为什么说 ZK 状态通道是链上多人游戏更好的扩展选项？