LD Capital：ETH近期价格表现及直接影响因素分析

原文作者：duoduo, LD Capital

近期，比特币上涨较为强势，数次尝试突破 28000 – 28500 的阻力区间；ETH 则相对较为弱势，仅有一次测试 1750 的阻力位。ETH 本文简要分析 ETH 近期的价格表现，以及可能的影响因素。

一、价格表现

ETH/BTC：自 2022 年 MERGE 以来处于下跌状态

近一年，ETH 相对 BTC 处于弱势状态。从 2022 年至今的 ETH/BTC 指标来看， 2022 年初至 6 月份，处于下跌状态，从 0.081 下降至 0.050 附近。此后由于 merge 利好，出现反弹， 2022 年 9 月份回到 0.8 附近。merge 落地之后，该指标处于整体下跌状态，目前为 0.058 ，已经接近周线 ema 200 附近。

不过，从长期来看，ETH/BTC 处于增长状态。拉长时间尺度， 2018 年熊市期间，ETH/BTC 最低达到了 0.01 ，而 2022 年至今的熊市中，ETH/BTC 最近为 0.05 。这主要源于 ETH 生态的发展壮大，较上一个熊市积累了大量的链上价值。

来源：tradingview

技术指标

日线上看，ETH 自 8 月 18 日下跌之后，处于 EMA 200 下方，MACD 刚刚接近零轴。对比 BTC，BTC 在 10 月 1 日时，站上 EMA 200 上方，MACD 也突破零轴，进入水上区域。

二、影响因素

ETH 的强弱程度，影响因素是非常复杂的。宏观层面，包括美联储加息政策的变动、SEC 监管态度变化。微观层面，包括 ETH 生态的发展、二层的兴起、代币消耗与供应、市场资金参与热情等。仅就近期有明显变化的因素进行分析。

gas 消耗大幅降低，ETH 恢复通胀

2023 年 8 月、 9 月，链上交易行为进入冷清期。一方面，链上没有新的热度项目，交易降低；另一方面，几个大的潜在空投项目出现了大量的黑客盗币、项目 rug 等行为，交互热情有所降低。

eth 链上 gas 基本维持在 10 gwei 以下。链上活动的减少、gas 费用的降低，使得近 30 天内，eth 供应大于消耗，恢复了通胀，通胀率为 0.275% ，最近 30 天新增了 2.7 万枚 ETH。

不过，整体来看，merge 之后，ETH 依然处于通缩状态，从 merge 至今，通胀率为-0.217% ，共减少了 27.7 万枚 ETH。

来源：ultrasound.money

质押放缓，排队等待质押代币减少

目前，以太坊共有活跃质押节点 84.4 万个，质押约 2700 万枚 ETH，质押率达到了 25.33% 。

总体看，当前新增质押数比 2023 年第二季度明显降低了。