行情低迷时，加密VC们如何看待当下的市场？

原文作者：IGNAS | DEFI RESEARCH

原文编译：深潮 TechFlow

看看下面的图表。加密市场中比特币价格与筹资金额之间的相关性确实令人惊叹。随着比特币价格的下跌，筹资金额也有所下降。

有趣的是，尽管比特币和以太坊的价格高于 2018 年牛市峰值，但筹资已回落至 2020 年前水平。比特币实际上已经从 2022 年低点反弹，但筹资金额持续下滑。

风投资本通常被认为是市场领导者，他们做出明智的、前瞻性的决定。那么，为什么风险投资似乎是在追随市场的总体趋势，而不是主导市场趋势呢？

而当市场略有回升时，筹资金额已跌至 2018-2019 年水平。他们知道我们普通散户不知道的东西吗？现在估值低迷时，不是应该“逢低买入”吗？

为了找出答案，我联系了几家加密风险投资公司和 DeFi 项目创始人，他们最近获得了融资。他们是来自 Polygon Ventures 的 Sachi Kamiya、TRGC 的 Etiënne 以及一位匿名天使投资人（以下简称 Mr.Anon）同意提供他们的观点。

Caddi 的创始人 Jaimin 也从 DeFi 建设者的角度提供了宝贵的见解。Caddi 是一个浏览器扩展，用于在 DeFi Swap 中省钱并防止您遭遇骗局。他最近从包括 Outlier Ventures、OrangeDAO 和 Psalion VC 在内的风险投资公司以及 Layer Zero 的 Bryan Pellegrino、Nansen 的 Alex Svanevik 和 Pentoshi 等天使投资人那里获得了 65 万美元的融资。

情况有多糟？

CoinCarp 提供的下图提供了不同的视角。总共 186 亿美元和 1053 笔交易，筹资情况看起来比 2020 年好得多。

然而，该图表包括 Web2 交易，例如为 Stripe 筹集的 65 亿美元，这与我们并不相关。

就我心爱的 DeFi 而言，共有 175 轮 DeFi 融资，筹集了总计 7.79 亿美元，平均每轮 440 万美元。与去年 341 轮筹集总额 35.6 亿美元，平均每轮 1000 万美元相比，这是一个大幅下降。

所以，资金更加紧张，每轮融资的平均金额下降了 55% 以上。

不幸的是，DeFi 领域的表现实际上仅次于 NFT，是第二差的行业。在过去 365 天中，DeFi 协议筹集的资金仅有 11.4 亿美元，而 CeFi 创业公司筹集了 20 亿美元。我们的去中心化未来在哪里？

仔细观察，交易所在 DeFi 融资方面占主导地位。它们在 2023 年第三季度占所有融资的 38% 。

总体而言，由于资金短缺，多家加密公司正在裁员，上周 Yuga Labs、Ledger 和 Chainalysis 宣布大规模裁员。

尽管处于熊市，仍有少数协议成功筹集了可观的资金。这给了投资者没有完全放弃加密和 DeFi 的希望。事实上，Blockchain Capital 最近筹集了 5.8 亿美元，投资于 DeFi、游戏和基础设施项目。

当被询问当前从 DeFi 建设者的角度看筹资市场时，Jaimin 评论说“就像宏观条件没变一样，这个市场也处于过去几年最糟糕的状态”。Polygon Ventures 的 Sachi 表达了类似的观点，她说：

加密风险投资的整体情绪是看跌的。由于消极情绪，较少的早期项目获得资本。

Mr. Anon 天使投资人用数字表示“可能只有牛市时期交易量的 10% ”。

与过去的熊市相比，Etiënne 注意到“与 2019 年不同的是，现在有真正的资金停滞在场外。2019 年呢？完全是零。”

这就是为什么市场仍然提供了巨大机遇的原因。Mr. Anon、Etiënne 和 Sachi 都同意现在是在没有疯狂估值的情况下寻找交易的大好时机，Sachi 指出投资者“可以花时间对每个项目进行尽职调查，但风险投资更关注用户指标和真正的采用。”

有趣的是，这对初创项目来说正是最难的事情。Jaimin 说，“投资者希望看到指数增长，无论是收入、用户、 TVL 还是我们案例中的交易量。

在这个市场上取得的‘可持续’增长非常困难，很少有新人涌入，波动率低，价格低迷，整体情绪不好。仅凭远景是不够的。”