从财税视角分析：加密挖矿公司更适合落地香港还是新加坡？

引言：挖矿企业面临的税务问题

挖矿作为加密资产领域的“生产性行业”，其高投入、重资产的运营模式面临着诸多的挑战和风险，其中一个主要的风险就是税务问题。挖矿活动会直接产生加密资产，而不同的国家或地区对加密资产产生的税务待遇和规定有所差异，从而对挖矿收益有显著影响。新加坡和香港作为亚洲的两个金融中心，都有着较为开放和友好的加密资产政策，同时也有着各自的财税特色和优势，是比较加密资产挖矿企业选址的理想案例。

从税务的角度来看，跨国挖矿公司总部的选址和运营对税收成本有重大影响，从显性的税率差异到隐性的申报纳税成本，总部坐落在不同国家的挖矿公司面临着复杂而多变的税务环境。本文分析新加坡与香港两地财税政策的优劣势，探讨更适合加密资产挖矿企业的选址和运营策略。

本文首先比较新加坡和香港对跨国公司总部的财税政策，包括企业所得税率、税收减免、税收协定等方面；其次分析加密资产挖矿企业的财税特点，包括收入和成本的来源、计算和报告方式，以及在不同国家或地区可能面临的不同税务待遇和风险；最后综合评价两地对加密资产挖矿企业的适合度，并提出建议和展望。

1 回顾：新加坡和香港的企业税收政策

新加坡的企业所得税率为 17%，但有很多税收优惠措施，如创新与生产力增长计划（PIC Scheme）、国际总部奖励计划（IHQ Scheme）、先进制造与工程计划（AME Scheme）等，可以让符合条件的公司享受低至 5% 的实际税率。香港的企业所得税率为 16.5%，从 2018 年起实施了两级制企业利得税制度，对首 200 万港元（约合25.6万美元）的利润征收 8.25% 的税率，超过部分仍按 16.5% 征收。

新加坡和香港都有广泛的税收协定网络，与多个国家或地区签订了避免双重征税协定（DTA），可以减少跨境交易中可能产生的双重征税问题。两地也都参与了国际上关于信息交换和反避税的合作和倡议，如《自动信息交换多边主权协议》（MCAA）、《反侵蚀与利润转移行动计划》（BEPS）等。更多新加坡和香港的税制梳理，请参阅该系列第一篇文章。

2 加密资产挖矿企业的财税特点

2.1 挖矿机制及特点分析

挖矿收入是指通过使用计算机设备参与加密资产网络的共识机制，验证交易或创建新的加密资产单位而获得的奖励。挖矿收入的来源可以分为两种：一种是固定的区块奖励，即每当一个新的区块被添加到区块链上时，挖矿者就会获得一定数量的加密资产；另一种是可变的交易费用，即每笔交易都会支付一定比例或金额的费用给验证该交易的挖矿者。挖矿收入的计算方法取决于所采用的共识机制，主要有两种：工作量证明（Proof of Work, PoW）和权益证明（Proof of Stake, PoS）。

PoW 是指挖矿者需要通过解决复杂的数学难题来竞争获得区块奖励和交易费用，其收入与其投入的计算能力成正比。开采这类货币的挖矿企业通常需要投入大量的资源购买高算力的矿机和搭建挖矿厂房等；同时，挖矿过程也消耗了大量的电力。比特币就采用的是工作量证明机制。

PoS 是指挖矿者需要抵押一定数量的加密资产来参与网络共识，其收入与其持有或锁定的加密资产成正比。PoS 方法是为了克服 PoW 的缺陷而出台的，在 PoW 中，虽然大量的算力被投入到区块节点中，但是这些算力通过计算随机数的方式被消耗掉，最终只有一个节点的工作量有效。为了节省资源和成本，PoS 方法要求投资者在节点的质押池中锁定他们的加密资产一段时间，锁定加密资产的投资者被称为质押人。PoS 机制认为：质押加密资产越多的质押人，就越没有动机破坏该加密系统（否则也损害自己的利益）。因此，当质押人锁定加密资产后，PoS 根据质押人锁定的资产多少以及锁定的天数（被称为“币龄”）赋予其一个概率值。该概率值越大，质押人就越有可能获得区块的开采权，从而获得相应的报酬。

然而，大多数的散户并没有足够的能力开采区块，为了进一步防止资源浪费和提高区块配置效率，又出现了代理权益证明机制（Delegated Proof of Stake, DPoS）机制。DPoS 是一种基于投票的算法，即由质押人投票选举谁有权开采区块，质押人投票的权重仍然根据锁定的资产和币龄而定。被质押人“选中”的开采者则会将一部分开采收益以分红的方式返还给质押人。

就此，PoW 和 PoS 的核心区别在于是否需要投入和消耗大量的资源，这也意味着从事 PoW 挖矿的企业相对 PoS 的企业，需要投入更多的固定资产。本文将在下一部分对两种企业的财税特点进行进一步分析。目前大部分的挖矿企业从事 PoW 挖矿，但随着 2022 年 ETH 转向 PoS，以 PoS 的方式挖矿有望成为新的增长点。

2.2 挖矿收入涉及的税种