BTC生态加速器：从Stacks的Nakamoto升级谈STX投资价值

原文作者：@JellyZhouishere, @GryphsisAcademy

TL;DR

Stacks 的长期价值取决于 Stacks 生态系统的增长和对 Clarity 智能合约的相关需求，目前 Stacks 生态建设相对迟滞，开发者、实际用户绝对数量与增长都较慢；

Stacks 的价格驱动因素主要有：减半叙事、BTC 二层中唯一流通 Token 项目、合规叙事、升级、Ordinals 生态的火热带来的情绪溢价等；

Nakamoto 升级是 Stacks 的下一次重大升级，预计在 2024 年第一季度推出，将会是驱动 $STX 价格变动的潜在重要催化剂。对于 Stacks 来说，Nakamoto 升级意味着实现和 BTC 共享网络安全性、推出 sBTC、支持 BTC 原子交换、快速出块、支持多种开发语言等。

Nakamoto 升级的 Roadmap 一共分为三个阶段推进，目前在进行第二个阶段，中本聪共识在测试网上上线；sBTC v 0.1 作为智能合约上线，进一步开始在实时环境下进行早期测试。完全推出预计在明年第一季度。进度顺利的话，预计会提前开始炒作升级事件。

总结而言，这是一个作为链而言，目前有技术无商业化能力无市场热度、有 Roadmap 无生态无 TVL 的标的，但同时具备了很多有潜力的炒作要素（升级、减半、合规、 BTC 中最有名气和影响力的 layer 2 之一），建议当作 BTC related meme/High leveraged beta 进行看待。

Stacks 特点

Stacks 是一个比特币智能合约层，它的目标是使智能合约可以在比特币区块链上无需信任地使用比特币作为资产并结算交易。Stacks 具有以下特点：

Stacks 拥有自己的链、编译器和编程语言，名为 Clarity。它与比特币同步运行。本质上是在 Bitcoin 链外构建了一条新链，拥有独立的治理结构和交易模式。

不通过跨链桥桥接资产，而是通过在比特币主链上提交锚定交易来实现与比特币主链的集成，这些锚定交易包含了 Stacks 链上区块头信息的摘要和一些附加信息，并被广播到比特币网络中以确保其不可篡改。

允许应用和智能合约使用 BTC 作为其资产或货币，在比特币主链上结算其交易。

Stacks 使用 PoX（Proof of Transfer）共识算法：Stacks 中矿工和交易验证者是两个角色，交易验证者需要质押 STX 代币（挖 BTC），矿工则需要在 Bitcoin 主链上质押 BTC（挖 STX）。

STX：项目价值分析

Stacks 的长期价值取决于 Stacks 生态系统的增长和对 Clarity 智能合约的相关需求，因为：

由于交易费用较高，矿工可以看到挖矿价值增加，这为他们获得 STX 以参与共识提供了激励。

STX 设计用于支付交易费用和智能合约执行，STX Stackers 将能够从 Stacks 生态系统的增长中获益

但目前来看 Stacks 生态建设相对拉垮，几乎没有能打的项目，开发者、实际用户绝对数量与增长都较慢；

TVL: 19.13 M

主要原因：技术开发难度高，并且市场热度也较低

来源：Defillama（https://defillama.com/）

来源：https://defillama.com/chain/Stacks

Stacks 发展历程与价格驱动因素

梳理 Stacks 的发展历程，关键里程碑如下：

Stacks 的演变始于 2013 年。该项目由创始人 Muneeb Ali 和 Ryan Shea 创建。Stacks 是 Muneeb Ali 博士论文的产物，该论文详细介绍了可以围绕比特币区块链构建的互联网框架。这个框架被称为 Blockstack。

2014 年参与了 Y Combinator batch，初步研究和开发已成为可能。Muneeb Ali 和 Ryan Shea 在早期阶段从 Union Square Ventures、Naval Ravikant、SV Angel、Winklevoss Capital 等处筹集了资金。

2017 年通过代币发行筹集了 4700 万美元，并在 2019 年通过 SEC 认证的美国 Reg A+ 发行和 Reg S 发行筹集了 2300 万美元。超过 4500 个 Stacks 持有人参加了这些发行，包括 USV、Lux、DCG、Winklevoss Capital、Blockchain Capital、Foundation Capital、Hashkey、Fenbushi 等。

2018 Q4 主网上线

2018 Q4 发布官方钱包 Hiro Wallet

2019 Q2 向 SEC 提交 5, 000 万美元，申请获得合规代币发行

2019 Q2 Stacks 2.0 白皮书发布

2019 Q2 引入 Clarity 合约开发预言

2019 Q3 成为第一个 SEC 合规的公募项目

2020 ，Blockstacks 重新命名为 Stacks。

2020 Q1 实现挖矿转移证明（POX）共识机制

2020 Q2 Stacks 2.0 测试网上线

2020 Q2 向 SEC 提交发展报告

2020 Q4 Stacks 2.0 上线后 STX 不再被视为美国法律监管的证券 ( SEC 并未公开同意本观点)

2021 年 1 月，Stacks 2.0 主网上线，并与 Clarity 智能合约兼容。

2021 Q2 发布 Stacks Accelerator 生态发展项目

2021 Q2 发布 Stacks 扩容方案 Hyperchain

2021 Q4 对 Clarity 合约进行审计

2022 Q2 发布 2.05.0.2.0 版本

2023 Q1 Stacks 2.1 版本发布

2023 Q1 上线 Hiro 开发者平台

2023 Q4 重大更新，Nakamoto 网络发布

2023 Q4 重大更新，sBTC 发布