Outlier Ventures：走向开源的CEX如何构建经济护城河？

原文作者：Jasper De Maere，Outlier Ventures

原文编译：Peng SUN，Foresight News

加密用户的争夺战正在呈现新的形式。我们看到，随着交易所采用 Web3 钱包、构建 EVM L2 并采用闪电网络等现有基础设施，它们正从封闭系统转向开放系统。我们对这些发展感到兴奋，并相信这是现有开源 Web3 网络的差异化价值主张的体现。正如之前的技术周期所证明的，进入开源网络的公司需要有不同的游戏玩法。我们相信社区和创新是成功的秘诀，这些因素将决定交易所和金融机构参与开源的成功程度。

开放源代码

「开放源代码」是软件中使用的宽泛定义，简单地说就是任何人都可以检查、修改和完善源代码。开源有不同类型，如库、网络和基础设施。我们专注于开源 Web3 网络和基础设施，譬如区块链和钱包解决方案。

创新是关键

在这篇短文中，我们强调了创新在开源网络中的重要性。这是网络长期成功的关键因素，也是与其他过于追求经济价值的网络相抗衡的机制。

交易所在开源的路上

在过去的两个月里，我们看到中心化加密交易所发布了一系列公告，宣布从封闭系统转向开源系统，其中包括即将推出 Layer 2 和 Layer 3 钱包。

交易所公告时间表

融合

自 2022 年以来，我们看到 DEX 和 CEX 在功能上趋于一致，这从 CEX 转向开源交易所就可见一斑。我们认为，CEX 发展的背后有两个关键驱动因素：

产品：人们希望开发新的、令人兴奋的 DeFi 产品，这些产品需要创新，譬如 EVM 兼容性、零知识证明和多方计算，而这些只有通过区块链技术才能实现。

流动性：尽管 CEX 的流动性仍然远高于 DEX（CEX 每月 3 万亿美元，而 DEX 每月 310 亿美元），但 CEX 仍在寻求增加 DeFi 流动性。CEX 上的流动性通常集中在 BTC 和 ETH 等蓝筹资产上。用户将受益于能够访问 DEX 流动性池的长尾低市值代币，因为 CEX 越来越难以维持并管理这些代币的流动性。

随着 CEX 继续在其产品中嵌入开源基础设施，CEX 和 DEX 之间的界限将变得更加模糊。我们对这一发展感到兴奋，因为这表明去中心化的开源网络（Web3）不仅为用户提供了有别于中心化的替代方案，还直接影响到中心化机构，使其迈向更具包容性和更高效的生态系统。

我们相信，加密货币交易所是众多金融服务领域中第一个转向开源系统的。虽然我们还没有看到银行或资产管理公司采用开源系统，但我们知道他们正在尝试使用许可区块链和 Web2.5 钱包。

开源的经济护城河

许多人认为，实体（协议、公司等）不可能在开源系统中获取价值。分叉网络或复制代码的能力使许多人相信，如果商业化程度太高，实体就会被淘汰。

如果不是因为网络效应，他们说得没错。Web2 平台常用的经济护城河也与开源系统有一定的相关性。不同的是，在 Web3 开源网络中，用户控制并参与他们为网络创造的价值。

封闭网络与开源网络产生和维持网络效应的方式截然不同。开源网络效应的产生取决于两件事的成功执行：

社区

「开源网络是社区努力的积累」

开源网络的存在离不开社区。Web3 社区在推动区块链项目的发展、认可和采用方面发挥着至关重要的作用。传统企业努力规划内部产品开发。在开源领域也不例外。以开源方式运营的交易所需要付出同样的努力优先考虑和建立其 L2 社区。强大的社区会在不同用户之间产生网络效应，这些用户会越来越多地受益于社区的规模和质量。

创新

「创新确保开源网络保持相关性和竞争力」

创新在强化和扩大网络效应方面发挥着关键作用。当网络中引入创新功能、服务或技术时，会有更多的用户参与进来。通过创新，网络可以保持相关性，不仅可以吸引存量用户，还能实现用户增长。创新也给建立在开源网络上的社区带来成就感和进步感。

总之，我们认为，通过自己的 L2 进入开源领域的交易所需要继续通过创新和社区建设来激发社区对其产品的兴趣。

Web3 网络效应

我们看到越来越多的证据表明，Web3 协议正在成功地捕获价值。通过创造网络效应，对每个用户而言，Web3 协议都更有价值，这可以产生网络效应。用户只需分叉代码就能切换到新的应用，但这不是无成本的。离开该协议及其用户需要付出转换成本。