对话《金钱心理学》作者：给加密投资者的10个建议

Morgan Housel 坚定地认为，无论是 100 年后还是 200 年后，市场泡沫仍将存在，就像 1999 年的科技泡沫和房地产泡沫一样。他指出，历史上的泡沫事件，无论是 100 年前还是 200 年前，都有着惊人的相似性。

Morgan 解释说，历史重演的原因在于人类对贪婪、恐惧、风险和不确定性的反应方式始终如一。无论是在金融、医学、军事还是物理学等领域，人们对这些主题的反应都有着惊人的一致性。

Morgan 提到了经济学家 Hyman Minsky 的“金融不稳定假说”，该理论认为，如果市场从未经历衰退，人们会变得过于乐观，从而积累大量债务，最终导致衰退。他强调，稳定性本身会导致不稳定，过度的稳定会推动系统走向不稳定。

Morgan 指出，每次市场崩溃或衰退后，人们总是在寻找责任人，但实际上，这些都是资本主义社会正常运作的一部分。他认为，试图消除市场周期只会使情况变得更糟。

尽管 Morgan 认为作为整体社会或行业来说，打破这种周期几乎是不可能的，但他也提到个人层面上仍有希望。个人可以通过认识到这些重复的模式，并在自己的投资和决策中避免重蹈覆辙，从而在一定程度上摆脱这种循环。

Morgan 强调，如果一个投资在一年内可以增值 5 倍，那么它同样有可能在一年内损失 80% 的价值。这在加密领域尤为明显，有时在一年内增值十倍，但也可能在零星新闻的影响下一年内跌去 80% 至 90% ，甚至有的“垃圾币”可能完全归零。

Morgan 提到，许多人在牛市中期首次进入加密市场，错误地认为牛市还会持续很长时间。然而，他们很快就发现自己处于市场周期的另一端，进入了熊市，并经历了熊市的全部过程。这个过程中，有超过一半的人会离开。

Morgan 提到，在金融事务中，如果你能完成“我是一个 XX 投资者”的句子，那么你几乎已经将你的身份与你的投资方式联系起来了。在牛市中，人们可能会认为自己是聪明或富有的，但在熊市中，这种认同可能会转变为“我是一个失败者”或“我是一个穷人”，这种身份与市场波动的紧密联系可能会对个人造成伤害。

Morgan 引用了哈里·杜鲁门的话，指出下一代从前一代那里学到的东西很少，除非经历了亲身体验。在金融事务中，如果你从未经历过 50% 的下跌，你可能无法真正理解这种经历。每一次熊市都是独一无二的，即使你经历过多次熊市，下一次的熊市也可能完全不同。

Morgan 提到，市场具有集体记忆，市场由参与者的集体意识构成。不同的市场参与者，根据他们的年龄和经历，会对相同的事件有不同的反应，每一代人都会以自己独特的方式理解风险。例如，经历过大萧条的年轻成年人可能会终生对金融市场保持警惕，而那些在大萧条时期还是孩子的人可能只是从父母那里听说过这些故事。

Morgan 强调，人们在 15 至 30 岁这个年龄段所经历的事情对他们的一生影响深远。在这个阶段，人们的大脑仍然具有可塑性，同时他们开始承担起社会责任，因此这个时期的经历会深刻影响他们的世界观。不同代际之间对金融观点的理解也存在差异。

Morgan 指出，在牛市中，人们往往因为羡慕他人而不满足于自己的收益。他认为，这种羡慕是导致牛市失控的主要原因之一。另外在一些社交媒体上，人们倾向于夸大或甚至虚构自己的成功，这可能导致他人产生不切实际的期望和羡慕心理。