USDC被USDT“打骨折” Circle谋IPO求活？

来源：蜂巢Tech

自发行后，美元稳定币“合规派代表”USDC就开始与“鼻祖”USDT竞争，角逐的焦点是市场份额。今年下半年以来，USDC的颓势越来越明显。

截至11月，USDC的流通市值为244.2亿美元，USDT为877.2亿美元，后者的市场规模是前者的3倍有余。

2018年，USDC的发行方Circle寄望以合规优势抢占市场，两大美元稳定币一度在以太坊网络的流通量上打了个平手。

意外出现在今年3月，托管USDC备付金的硅谷银行破产，一时间，Circle不仅被卡住了超30亿美元的资金，还面临着价值20亿美元的USDC兑付，一度导致USDC与美元脱钩。

麻烦的是，市场竞争还在加剧，连传统支付巨头PayPal也杀了进来，发行了PYUSD。美元稳定币市场渐入存量搏杀之态，彭博社传来消息，Circle拟2024年上市。又一家加密资产公司要靠传统资本运作求活了吗？

USDC流通市值不及USDT 1/3

在美元稳定币市场，USDC与USDT两者的市场规模总是处于此消彼长的状态。但从2023年下半年开始，USDC的流通市值消得厉害，USDT则涨得迅猛。

今年1月，USDC的流通市值为445亿美元，到了11月，已经降至244.2亿美元，而USDT的流通市值则从1月的662.4亿美元增长至11月的877.2亿美元，足足是USDC的3.5倍还多。

截至11月27日，整个美元稳定币的流通市值为1275.5亿美元，USDT占68.7%，USDC占19.1%，其余12%左右的份额由DAI（去中心化稳定币）、TUSD、BUSD等其他美元稳定币占据。

在加密资产市场论刚需，美元稳定币绝对是“刚中之刚”。 如果你把比特币（BTC）、以太坊（ETH）理解成加密资产世界的“商品”,那么美元稳定币就是购买这些商品的“钱”。

这个理论上与美元价格1:1锚定的特殊资产概念，自打被“鼻祖”Tether公司创造出来后，就一直承担着各种加密资产相互兑换的中介角色。

最初，市场100% 由Tether创建的USDT占据。直到2018年，Circle公司发行了USDC，主打合规，以可审计的方式确保USDC的发行有美元或现金等价物支撑，以此让1 USDC与1美元保持等值。

USDC的出现不仅打破了USDT的垄断地位，还客观上为市场倒逼Tether透明化其储备金出了一把力。2021年1月，USDC在以太坊网络上的流通量一度超越了USDT，Circle也被视作Tether最有力的竞争对手。

然而，进入2023年，USDT再次占据上风，以3.5倍的市值优势将USDC甩开老远。按照CoinMarketCap的数据，分水岭在今年3月出现，USDC遭遇了自发行以来最大的危机。

从3月开始，USDC市场份额开始持续下滑

今年3月10日，美国硅谷银行(SVB)遭遇挤兑后宣布倒闭，这家全美排名第16的商业银行，因在美联储加息期间投资长期美债而亏损，信用评级也因此下降，在客户的持续提款下最终破产。

不幸地是，硅谷银行正是托管Circle现金储备的银行之一。就在该银行宣布倒闭的当日，Circle表示，硅谷银行管理了约25%的USDC现金储备，在400亿美元的USDC储备中有大约33亿美元仍存放在硅谷银行中。

恐慌之下，USDC兑付为美元的需求激增，超过20亿美元价值的USDC从美元稳定币市场退出。短时挤兑下，USDC与美元脱钩，价格急剧下跌至0.87美元附近。

也是在那之后，USDC的市场份额一直没有从下降的趋势中恢复过来，尽管它的流通市值在美元稳定币市场中仍排第二，但与USDT相比，还是“一夜回到了解放前”。

更要命的是，支付巨头PayPal也来了。今年8月，PayPal宣布推出美元稳定币PYUSD。截至目前，PYUSD的流通市值为1.58亿美元。体量虽小，但同样是合规稳定币的PYUSD打得是“支付牌”，且背后是PayPal的4亿用户和更广阔的跨境支付场景，应用潜力巨大。

Web3内外均临竞对，Circle将如何守住自己的市场地位？

11月8日，彭博社援引知情人士的新消息传来：Circle 正在与顾问交谈，考虑 2024 年进行 IPO 上市，审议正在进行中。

熟悉的疑问又来了：从加密资产市场攫取利润的公司又要从传统资本市场找活路了？这次的答案或许并在Old Money 与New Money的站队上。

Circle再冲IPO为哪般？

今年8月，Circle的CEO 杰里米·阿莱尔（Jeremy Allaire）在接受彭博社采访时主动披露了Circle 的收入数据，他透露，Circle 今年上半年的收入为7.79 亿美元，已经超过2022年全年7.72 亿美元的水平；上半年的利润为2.19亿美元，也超过了2022年全年的1.5亿美元。

阿莱尔用数据证明Circle的盈利能力，大有为IPO造势的意味。但如果Circle的造血能力如此强大，为何又急于IPO呢？

这位CEO早有言明：让Circle成为一家上市公司是增强信任和透明度的核心战略之一。