IOSG创始人2023年总结与2024年展望：牛市号角已吹响

吹响牛市号角，剖析市场活力（2023 年总结与新年展望）

作者：Jocy，IOSG创始人

1、有效监管带来的规模效应增长

币安的监管靴子落地，很多人视其为行业负面新闻，是 “Crypto最大独角兽最终与监管妥协” 的过程，但在我看来，这代表着最大的潜在风险雷区已拆除干净，行业整体风险可控，正在走向一个可监管的市场方向，而这也将加速 ETF 通过的推进和落地。 

我们可以畅想一下：目前 CME 交易量占整个 BTC Futures 的 25% 以上（验证了传统机构大量进场的猜想），随着美国监管削弱，BTC 在合规交易所（如Binance/Coinbase ）的交易规模将占据市场主要份额，甚至我们可能会看到纳斯达克直接上线 BTC 和 ETH。在这样的情况下，可以想象每日 BTC 的交易市场规模有多大？美债危机下，美联储和民主党似乎达成了某种加密治理的共识，他们很可能在下一盘很大的棋。监管可以和加密市场握手言和，是利好行业的因素之一，这将让行业朝着一个更加广阔的市场前进。

2、数据告诉我们牛市已经开始回归 

目前我们可以看到三个事件在未来的几个月事件越来越接近对齐：

第一是上文提到的 ETF 加速审批落地事件（这将会成为必然事件，华尔街夺取比特币定价权也会成为确定事件）；

第二是美联储在通胀见顶回落，开始采取降息措施（根据美债目前负债情况，降息也将会成为更加确定性事件）；

第三是我们行业内部的比特币产量减半以及以太坊生态上基础设施 Layer2 和应用创新的迭代。

这三件事在未来的半年内将同时发生，意味着行业将从当前市场开始回调，并且有机会冲击一个更强大的牛市。

我们可以分析历史牛熊周期涨跌幅数据（引自 IOSG 内部数据分析师），验证当前的市场情况。历史熊市周期的中位数跌幅为-77%，平均跌幅约为-75%（近日的熊市周期正好下跌了77%）。牛市周期的中位数价格增幅为15倍，平均增幅约为60倍。

至于周期的持续时间，熊市周期的中位数持续时间为354天，平均持续时间为293天（近日的熊市周期持续时间也靠近 354天）。对于牛市周期，中位数持续时间为604天，平均持续时间为571天。

分析历史信息对于理解市场的周期性是有价值的。我们目前正在买入一个中等长度牛市周期的中段，且正在进入了这轮加密货币牛市的爬升阶段。

3、持续的生态创新，大而不倒的以太坊

关于以太坊生态创新，不得不提在11月的 DevConncet 大会，这是本年度最多加密开发者共聚的盛会，也是V神在不同场合露脸最多的一次活动，我们可以梳理下 Devconnect 都发生了些什么？

不断强化的基础设施：出现了新的技术和细分方向市场，在 L2Day, zkDay和 zk Accelerator 我们看到了众多 ZK 和 L2 协议博采众长，在不同舞台争相亮相。基于 zkRollup 创新的协议包括 Risc0/Nil Foundation，以及 Scroll/zkSync/Aztec 都开始竞争主网上线之后，将呈现多样化的的生态格局。

1）ZK Coprocessor 是我们觉得很有前景的方向。这个方向包括 Axiom,Brevis,Lagrange和Herodotus。Axiom 他们目前讲述的应用前景简单易懂。CEX 和 DEX 一个最大的区别就是 Referal Program 和忠诚度计划。拉的用户越多，交易量越多，收入就越多，手续费减免更多。Axiom 希望 DEX 也能有这些计划，可以帮助 Uniswap 统计链上的所有相关交互数据。以 Trustless 和安全的方式计算每个用户的拉新和交易情况，给予补贴。

2) Layer3 和 Raas 赛道上不同的协议也在开始竞争，包括 Conduit/Caldera/Gelato 等，开始推出基于游戏/社交/ Defi 等不同的应用链。由于巴以冲突，许多犹太背景的开发者没有出席这场大会，即便如此，你还是可以看到无数的开发者和创始人不断地在向市场推广他们的 Rollup as service 方案，这是难能可贵的早期市场！有一瞬间我坐在咖啡厅，前后左右都围着不同背景的 L2/L3 的创始人，他们不停地 pitch 自己的方案如何更好地帮助应用部署上链，并且提供等效于 Web2 的行业应用体验。这有点像 2000 年左右早期 Web1.0 市场和 2012 年前后 Saas 准备大规模爆发的前夜。

很多人说以太坊网络创新非常缓慢，很多模块都分包给了不同开发者社区的技术团队，但其实也恰恰验证了其强大的网络效应。方才提到的主流 L2/L3/DA 等项目都在帮助以太坊更好的解决性能和 use case 的问题，所有团队在技术发展的竞争浪潮下，似乎整个加密生态不管是infra/dapps/vc 都成为了以太坊网络中的雇员，大家不领工资但是却齐心协力为这个网络的壮大做出贡献。