对去中心化借贷的思考以及Compound简介和11月数据情况

原文作者：Steven，E2MResearcher

前言

之前 Aave 的文章当中有更多与 Compound 的业务数据对比，这里主要是介绍 Compound 的一些发展状况和项目方背景，代币激励等，数据测介绍相对较少。Compound 本身很有意思。

本文涉及 E2M 团队的对于去中心化借贷赛道的一些讨论。

单独写一篇也是对于 Compound 的创新 Respect 。

Compound 做了哪些创新？（这里就和 Curve 的 Ve 代币经济学的创新类似，不论是否好坏）

1. cToken 的架构

2. 资金池（点对池）借贷

3. 动态利率

4. 资产隔离

5. 流动性挖矿的重要推动者

6. 治理代币的概念

7. ............

随着 Web 3.0 的发展越来越成熟，是否因为 Web 3.0 开源的属性，导致每次创新都很容易变成为他人作嫁衣裳，最终受益的还是资本方？同时最终恶性循环导致创意越来越少？

例如：

最近有个做支付+钱包的项目方朋友聊的时候，发现大家都是一样的开源代码，但是硅谷背景的钱包项目方就能够获得a16z的投资外加最好的资源，但其实底层技术没有丝毫突破；硬件钱包也是，Trezor 开源以后绝大多数硬件钱包都可以直接用它的源代码去做商业化，也不需要付出任何代价，在此基础上再去弥补 Trezor 没有安全芯片的问题；去中心化衍生品交易所本质上用户群体大同小异，但是红杉中国领投的 MYX 就能够高融资+高估值。

随着 Web 3.0 的发展越来越成熟，是否因为 Web 3.0 开源的属性，导致每次创新都很容易变成为他人作嫁衣裳，最终受益的还是资本方？同时最终恶性循环导致创意越来越少？

更好的借贷还是会出现，但是具体怎么出现还不清楚？那我们除了等待更好的借贷方式出现，我们能够做哪些半衰期长一点的事情呢？

例如：一个好的去中心化借贷需要包含哪些因素？资本效率高，不需要抵押就可以借贷；清算阈值低，哪怕是高波动资产或者是极端市场也能够保护用户财产（CrvUSD 的 Llama 算法）

Dongzhen：游戏是不是也类似？玩法可以很容易抄袭，在棋牌和早期简单游戏类别上，掌握社交网络和流量垄断地位的腾讯可以获取大额利润。但也不完全排除暴雪、米哈游、网易这些公司能够靠产品和 IP 等方式突围。事实上好玩和有创意的游戏并没有越来越少，元神和吃鸡都是有利反驳，游戏停滞主义不攻自破。

如何看待去中心化治理？

CM-Marco：Curve 框架比较好，治理都是集中在功能性的，链上去中心化的，优势是底层简单，因此出现安全风险的概率比较低。V神倡导最小化治理，能不治理就不治理，项目的起步时期中心化治理也无所谓，无论是否去中心化，最终的目标是最小化治理，没有治理模块和治理代币，协议完全靠自运营推，对于投资者而言不友好，很理想的一个想法。

Dongzhen：第一个原则，协议底线：Compound 底线问题很差，出现问题必须要 7 天，没有足够的避险策略；第二个原则，出错了需要有能力改。设立框架需要能够保持基础的自由，第二就是要能够调整。V神这个很有趣。

1. 简介

1.1 发展历程

Compound 是最早的 DeFi 项目之一，为早期去中心化借贷的形式做出了巨大的贡献，同时很多 Defi 流行的一些商业模式、代币经济学和玩法也是 Compound 开创了先河。

2017 年，宾夕法尼亚大学两位校友 Robert Leshner 和 Geoffrey Hayes 创立 Compound，于 2018 年 9 月份上线。其中，Robert Leshner 毕业于经济学，曾从事网页设计师和金融服务，曾在 Postmates*（Postmates 提供食品配送服务，旨在提供最后一英里的配送服务平台将当地人与商店联系起来，换言之，外卖配送公司）*中担任产品经理，后来创办了 Robot Ventures。Geoffrey Hayes 也曾在 Postmates 工作过，担任工程师，同时是 Safe Shepherd 的创始人。随后，吸引了许多人加入，包括资深开发工程师 Antonina Norair、设计总监 Jayson Hobby、战略主观 Calvin Liu、法律顾问 Jake Chervinsky 等等。

2019 年著名的以太坊借贷协议 Compound Finance v2 正式上线，cToken-生息资产的概念诞生。