Galaxy：模块化和Rollups如何影响ETH价值

作者：Christine Kim，Galaxy；编译：松雪，金色财经

摘要

即将到来的以太坊的 Cancun/Deneb 升级预计将减少 Layer-2 操作者支付的区块空间费用，因此，在短期内，它可能对以太坊通过费用衍生的协议收入构成阻力。由于建立在以太坊之上的 Layer-2 在与其他性能更强、成本相对较低的结算和数据可用性链上变得越来越具有互操作性，ETH 可能会因此表现不佳。从长远来看，如果区块链模块化的观点被证明是正确的，那么 Layer-1 区块链（如以太坊和 Celestia）的主要网络费用驱动因素将是 Layer-2 rollup 服务提供商，而不是最终用户。由于这一点和在 Layer-2 上采用账户抽象的不断增加，预计持有 ETH 用于支付区块空间的主要人群将是 rollup 操作者而不是最终用户。

前言

在加密行业中一个古老的问题是如何在仍然最大程度（或至少保持）保证网络分布式运行和安全性的同时扩展区块链。Celestia 最近推出代表了区块链可扩展性三难题的一个新解决方案。Celestia 是第一个高度优化以向 rollups 提供数据可用性（DA）的公共区块链。作为 DA 层，Celestia 没有本地执行交易的能力。相反，Celestia 为 rollups 提供区块空间，用于临时提交批处理的用户交易数据。作为 DA 层，Celestia 使用数据可用性采样（DAS）等策略，专门降低区块空间的成本，以供执行层（例如在链上代表用户提交数据的智能合约 rollups）使用。

以太坊也正在通过增加节点要求的方式来降低 DA 目的的区块空间成本。Proto-danksharding 是即将进行的以太坊下一次网络升级的主要代码更改。预计这次升级，被称为 Cancun/Deneb，将增加以太坊节点的临时数据存储空间 768kB。为 rollup 交易提供额外的区块空间预计将至少使以太坊上的 DA 成本降低 10 倍。

与缩放区块链相关的模块化论点的关键在于，与其让一个单一网络执行通用区块链计算的所有核心功能（即单片或集成的区块链论点），不如将职责（例如执行或 DA）外包给专用的基础设施提供商，以获得增强的功能和性能。

随着以太坊实施网络升级以更好地支持 Layer-2 rollups，来自 rollup sequencers 的协议收入可能会占据较大份额。这些 sequencers 是从最终用户向 DA 层提交数据的实体，而不是直接的 L1 最终用户。目前，rollups 占以太坊支付的所有 gas 的约 12%，而在年初这一比例为 3%。

这份报告将深入探讨 Layer-2（L2） rollups 对 Layer-1（L1）区块链的短期和长期价值积累前景，考虑到 restaking 和账户抽象的影响。近期升级的激活，比如 Cancun/Deneb，再加上 Layer-2 在灵活性上的增加，可以从以太坊迁移到使用 Ethereum 作为结算和 DA 层的可能性，可能在短期内对 ETH 的价值产生负面影响，尽管在长期内，随着 rollup 技术的成熟和以太坊的 DA 能力改善，以太坊的价值有望表现优异。

2023 年的 L2采用

自 1 月份以来，以太坊 L2 上的交易活动增加了两倍多。 2023 年，L2 的每日交易总数名义上和百分比上均出现最高增幅。

在 L2 中，Optimism 和 Arbitrum 在 2023 年以太坊 L2 锁定总价值中所占份额下降幅度最大，分别下降了 11% 和 7%。 Base 和 zkSyncEra 的价值增长最快，在 L2 锁定的总价值中所占的份额分别增长了 9% 和 4%。 注意：锁定的指标总价值基于代币的美元价值，并不一定代表存入协议的代币名义金额的变化。

值得注意的是，由加密货币交易所 Coinbase 推出的 Rollup，名为 Base，已经在 L2 用户中迅速崭露头角，备受欢迎。截至12月12日，Base 在 L2 中累积的总锁定价值（TVL）排名第三。在交易活动方面，Base 的日常交易次数在某些时候甚至超过了 Arbitrum 和 Optimism 这两个在以太坊上按 TVL 最广泛使用的 L2。

在以太坊上按 TVL 排名前三的 L2 中，Base 的序列器大致产生了总收入的 20%，该收入来自对用户交易进行排序并将它们批处理成区块。截至目前，Optimism、Base 和 Arbitrum 的序列器已经从用户费用中产生了1.4亿美元的收入。