Galaxy：模块化和rollup如何影响以太坊价值

原文标题：《How Modularity and Rollups Impact ETH Value》

原文作者：Christine Kim 

原文编译：Luccy，BlockBeats

编者按：Galaxy 研究副总裁 Christine Kim 结合再质押和账户抽象的影响以及 Cancun/Deneb 升级，撰文深入研究了 L2 对以太坊的价值累积的短期和长期前景。报告揭示了在短期内 L2 对以太坊价值可能产生的负面影响，但同时也指出，随着 Rollup 技术的成熟和以太坊上 DA 功能的改进，以太坊的价值在长期内有望表现出色。BlockBeats 将原文编译如下：

摘要

即将到来的以太坊 Cancun/Deneb 升级预计将降低 rollup 运营商支付的区块空间费用，因此，在短期内，这可能成为以太坊基于费用的协议收入的阻力。由于建立在以太坊之上的 rollup 与其他性能更强、相对更便宜的结算和 DA 链变得越来越具有互操作性，以太坊可能会因此表现不佳。从长远来看，如果区块链模块化论证成立，那么 L1 区块链（如以太坊和 Celestia）的主要网络费用驱动因素将是 L2 rollup 服务提供商，而不是终端用户。加之在 L2 上采用账户抽象的日益普及，因此可以预计持有以太坊用于区块空间支付目的的主要个体将是 rollup 运营商而不是终端用户。

引言

在加密行业，一个古老的问题是如何在扩展区块链的同时最大化（或至少保持）网络去中心化和安全性的属性，Celestia 的推出标志着对区块链可扩展性三难问题的一种新解决方案的成熟。Celestia 是第一个经过高度优化为 rollup 提供 DA（DA）的公共区块链。作为 DA 层，Celestia 没有本地执行交易的能力。相反，Celestia 为 rollup 提供区块空间，用于临时发布批处理的用户交易数据。作为 DA 层，Celestia 采用 DA 采样（DAS）等策略，专门降低区块空间的成本，以供执行层（如智能合约 rollup 代表用户在链上发布数据）使用。

以太坊也在努力降低 DA（DA）的区块空间成本，但这是以更高的节点要求为代价的。Proto-danksharding 是即将在以太坊下一次网络升级中进行的主要代码更改。这次升级被称为 Cancun/Deneb 升级，预计将增加以太坊节点的临时数据存储空间 768 kB。额外的区块空间用于 rollup 交易，预计将使以太坊上的 DA 成本至少减少 10 倍。

与区块链扩展相关的模块化论点的核心观点是，与其让单一网络执行通用区块链计算的所有核心功能（即单体或集成区块链论点），不如将责任（例如执行或 DA）外包给专门的基础设施提供商，以实现功能和性能的增强。阅读这份 Galaxy Research 报告，了解有关 Celestia 和「模块化」的更多信息。

随着以太坊实施网络升级，以更好地支持 L2 rollup，协议收入中来自 rollup 序列器的份额可能会超过直接来自 L1 终端用户的份额。rollup 序列器是将终端用户的数据发布到 DA 层的实体。目前，rollup 支付的所有 gas 中占比约为 12% ，较年初的 3% 有所增加。

本报告将考虑到再质押（restaking）和账户抽象的影响，深入探讨从 L2 到 L1 区块链的价值增值的短期和长期展望。类似 Cancun/Deneb 升级等近期升级的启动，以及 L2 在灵活性上的不断增加，可以选择从以太坊迁移到其他作为结算和 DA 层的区块链，这可能在短期内对以太坊的价值造成负面影响，尽管从长期来看，随着 Rollup 技术的成熟和以太坊上的 DA 功能的改进，以太坊的价值有望表现优越。

本报告是我们之前关于区块链模块化论点的报告《理解区块链模块化》的延伸，该报告介绍了许多与模块化论点相关的术语和概念，并提供了有关分层区块链的费用生成和收入驱动因素的额外见解。

2023 年 L2 在以太坊上的采用情况

自 1 月份以来，在以太坊的 L2 上的交易活动已经增长了三倍以上。2023 年，L2 的总日交易数量在名义上和百分比上都实现了最大的增长。

在 L2 中，Optimism 和 Arbitrum 在 2023 年以太坊 L2 中 TVL 大幅下降，分别下降了 11% 和 7% 。而 Base 和 zkSyncEra 在 L2 中 TVL 实现了大幅增长，分别上升了 9% 和 4% 。注：TVL 这一度量标准基于代币的美元价值，不一定代表存入协议的代币名义数量的变化。