深入探讨权益证明与实用代币经济模型

原文作者：Noam Nisan

原文编译：Block unicorn

本文讨论了「带有权益证明和实用代币的 Web3 平台」，这是在「区块链世界」中相当普遍的一类平台。我们迅速解释了每个术语的含义，表 1 列出了截至 2023 年 8 月初，这类平台中最大的一些平台以及它们的一些重要的「财务」指标。

表 1: 具有至少 30 亿美元市值的权益证明系统和实用代币（数据来源： 2023 年 8 月 7 日从 stakingrewards.com 检索）

我们在这里的目标是提出关于这类系统及其代币经济方面的简单而广泛的原则，被称为“代币经济学”。我们追求极端简单，任何具体的系统都将根据其特定的目标、约束和环境需要更复杂的分析。尽管如此，我们希望这里提出的观点能够作为思考这些问题的一种有用方法，或许还可以作为设计初步的指导方针。

我们讨论的系统类型

在这里，我们详细解释了「带有权益证明和实用代币的 Web3 平台」的含义，并论述了这类平台必须为用户提供一定的实用价值，必须发展到足够大的规模，并必须奖励其运营者。

1.1. Web3 平台

我们使用术语「Web3 平台」来指代任何计算平台，以一种无需依赖于任何信任的中心方而实现共同协议和信任的方式提供一些在线服务。基本示例包括诸如比特币的加密货币、以太坊等数字经济平台、为以太坊增值的各种去中心化的「L2」层，或者专门用于金融（DeFi）的特定去中心化应用平台。这些系统的要点是它们应该继续以一种方式运作，你可以在其中信任，而无需依赖于任何单一公司、机构或政府的正当行为甚至存在。基本上，单一的受信任方被众多小规模组织的共识所取代。

当然，人们可以质疑规避传统经受考验的机制（如银行和金融）的这类系统的可取性或重要性，但本文将其视为现实，许多人希望拥有这类系统，并认为在某些应用中不依赖于中心方是值得采取，也非常重要。

Web3 平台提供的信任水平显然取决于协作支持系统信任的大量方的规模和质量。由此可见，这类平台具有显著的正反馈网络效应：平台增长越多，对其信任就越高，因此提供的价值就越大，吸引更多的参与，从而进一步促使增长。

任何 Web3 系统的一个关键要求是最初增长，然后保持一个能够提供显著网络效应的规模。

1.2. 权益证明 

由于 Web3 系统的安全性基于许多小方的合作和协议，每个 Web3 系统都必须解决的一个关键挑战是「西比尔（女巫攻击）抵抗」：我们如何确保表面上看起来是一个庞大攻击团伙，实际上是伪装成多个攻击团伙，背后只有一个控制组织。Bitcoin 网络系统之后，早期系统通过使用「工作证明」机制来解决这一挑战，系统安全的支持方需要展示计算能力。随着比特币的普及，这种计算能力的数量增长到需要的电力消耗占全球电力使用的相当大一部分，并对全球变暖产生了不可忽视的影响。

虽然有一些关于其他类型西比尔抵抗的建议，比如「人类证明」，即识别实际的人类，但可以说目前唯一具有重要用途的另一种选择可能就是「权益证明」了。在这种系统中，参与方必须拥有某种系统「代币」，而他们持有的代币数量是赋予他们在系统中的「身份」的依据。具体而言，系统中的协议是由持有参与利益的多数方（或者可能是多数以上的组织）共同同意。

有关权益证明与工作证明系统的文献繁多，但以下是经济学角度上典型的权益证明系统的运作方式。最初，平台「铸造」一定数量的代币并以某种方式分配它们。为了参与平台的运行，运营者必须在代币市场上获得一些代币，并将其「质押」，即将其锁定在平台中，作为其在系统中正常运作的抵押品。作为对质押代币和持续参与平台运作的回报，通常平台会奖励质押者，提供更多的代币（然后他们可以在公开市场上出售）。根据平台的协议，这些奖励可以来自平台用户支付的费用，也可以是新铸造的代币。如果奖励来自新的铸造，那么显然总代币供应将增加（即代币具有通货膨胀性）。奖励运营者的另一种可能性是赋予他们从系统用户那里提取一些价值的权力，这通常被称为矿工提取价值（MEV）。

权益证明平台中的质押者必须通过用户费用、新代币的铸造、从用户中提取价值，或者这些方式的某种组合来获得奖励。