The Block 研究员们的 2024 展望：比特币 ETF 将会获批，看涨 RWA、DePin 和 AI

撰文：The Block Research

编译：深潮 TechFlow

近日，The Block 研究团队预测了 2024 年的发展情况。分析师团队对他们认为的新一年的新趋势、叙事和期望做出预测，今年的预测包括他们对人工智能将如何在加密领域发挥作用的想法、是否相信比特币 ETF 会获得批准等等。

深潮对全文进行了编译，详情请看下文。

共同的预测结论

在风险环境的推动下，投资者普遍预期加密货币价格将在 2024 年升值；

2024 年第一季度比特币 ETF 将会获批；

看涨的叙事包括 RWA、DePin 和人工智能；

Coinbase 表现强劲，有利于机构采用加密货币；

通过激活 proto-danksharding/EIP-4844，增加了基于以太坊的 Rollup 的采用率；

分析师预测

George Calle

加密市场总市值以及主流的币种（BTC、ETH 和 SOL）将在 2024 年普遍面临的风险偏好环境中升值。加密货币的表现将普遍优于更广泛的股票和科技行业指数。以现金结算的 BTC ETF 将于第一季度初推出，但随着投资者转向具有更大上涨潜力的替代品，BTC 的主导地位将受到动摇。

Dencun 升级，引入 proto-danksharding，将在 2024 年第一季度末或第二季度初发生。随着净利润率的增长，这将导致 L2 代币及其生态系统由基本面驱动的反弹。这也将推动围绕为更广泛的模块化区块链堆栈提供服务的平台的投机周期。

DeFi 部门将从 2023 年的财务和技术创新中受益。关于前者，2023 年流动性质押协议的增长将允许质押收益渗透到更广泛类型的 DeFi 产品中，例如计息稳定币，从而推动整个行业的「无风险利率」。而至于后者，新的收益优化 DeFi 产品将开始利用账户抽象和多链协议，将多环和跨链策略传递给用户。

随着人工智能去中心化基础设施的实际效用或感知效用的增长，DePIN 行业将迎来复兴。鉴于人工智能需要计算、数据集、存储和潜在的通用交换单位，这次反弹可能会触及 DePIN 领域的许多现有参与者，同时也会促进新参与者的发展。

在公开市场上，Coinbase 将继续是表现最强的加密股票，主要有以下几个原因

作为多个批准 ETF 的托管人的角色，

国际市场的增长以及在美国推出相关交易所产品

开发 L2 的潜在优势

此外，Circle 可能会 IPO，但由于稳定币市场份额萎缩以及潜在降息导致利润减少的风险，业绩将相对黯淡。

Steven Zheng

2024 年，我们将看到模块化与集成方法最终发挥作用。以太坊将推出原型 danksharding，并与 EigenLayer 和 Celestia 等模块化协议一起，真正掀起一波应用链 Rollup 浪潮，我们已经在 OP Stack 中看到了它的版本。我预测我们将看到至少 20 个「以太坊联盟」的应用链，TVL 达到或超过 10 亿美元。在集成方面，Solana 和 Sei Network 的复兴，加上 Monad 的预期推出，将向业界展示并行处理 / 执行的强大能力。我预计市值前 10 名将包括两个主要专注于并行化的 Layer 1 区块链。

Coinbase 将成为一家 5000 亿美元的公司。首只比特币 ETF 将打破 ETF 发行的流入记录。以太坊 ETF 未获得批准。在人工智能炒作的背景下，去中心化计算成为一种全新的叙事方式。按市值排名前 10 名的代币（不包括稳定币和打包资产）将包括两种 Meme 币。 NFT 季节将出现由主要市场和项目的少量空投引发的活动复苏。2024 年，Ordinals 将占比特币矿工费收入的 25%。

Eden Au

从价格走势来看，现货 BTC ETF 的批准是一个「卖出消息」（Sell the News) 事件。尽管如此，比特币还是创下了历史新高。在现货 ETF 投机中，ETH 的表现优于 BTC。同样，随着 Coinbase 成为主要现货 ETF 的首选托管机构，COIN 的表现优于 BTC。 TIA 凭借围绕（过度）极端区块链模块化的社区讨论，表现出众，并没有受到第四季度「看涨解锁」事件的影响。

在扩展方面，EIP-4844 的成功实施对 L2 的采用没有重大的短期影响。 Arbiturm One 和 OP 主网在一定程度上仍然是最受欢迎的 L2。推出特定于应用程序的 L3。另一方面，某些 Cosmos 侧链通过 Noble 采用原生 USDC 来产生有机流量。

在 DeFi 领域，（再）质押点燃了流动性黑洞，吸走了大量 ETH。

由于用户体验的改善和市场状况的复苏，衍生品去中心化交易所成为表现最佳的交易所。在以 RWA 为重点的贷款协议的出现推动下，代币化证券和私人信贷持续增长。在美国总统大选之前，预测市场出现复苏。

NFT 交易量逐渐恢复，但 OG 系列如 CryptoPunks 和 BAYC 并未在底价上创下新的历史高点。Ordinals 的反对者试图分叉比特币但失败。在 AAA 游戏领域，Parallel 和 Illuvium 在加密原生用户中见证了爆炸性的采用，催化了「GameFi 季节」。

相反，社交、隐私和保险赛道则经历了一个停滞阶段。尽管有叙事驱动，但人工智能相关产品仍难以找到产品与市场的契合点。

Brandon Kae