CoinW Academy：2023-2024加密货币行业年度研究报告

原文作者：Kris Xu，CoinW Academy

2023 年我们共同见证了加密货币领域的蓬勃发展。其间，冲突与融合交织，展现出行业快速演变的多层面态势。在这个高速演进的环境下，监管与合规成为了本年度的主旋律。

加密货币市场的增长源于全球范围内对加密货币的广泛接纳与应用，这一全球化趋势对市场的塑造与影响尤为显著。回顾 2023 年，深入分析加密货币市场的发展动态以及市场格局的演变成为了必要之举。

今天，我们将以宏观视角审视加密货币领域，从区块链技术的发展到各个细分领域的赛道板块，全面分析并评估加密货币行业的现状。在考量技术变革的同时，对行业趋势、监管态势以及市场表现进行综合分析，以期更深入地理解和把握加密货币行业的发展走向。

2023 年加密货币市场综述

2023 年加密货币市场的市值数据揭示了其全面发展的脉络。初期，市值经历了持续而逐渐上升的波动，迅速于 2023 年初飙升直至超过 1 万亿美元。随后，市值呈现出相对较大的波动，但总体趋势仍呈稳步增长。2023 年第二、三季度整体呈现震荡态势，市值维持在 1.1 万亿至 1.3 万亿美元区间，随后在第四季度突破并稳定维持在 1.5 万亿美元上方。市值一度攀升至 1.6 万亿美元，并持续维持在此水平上，为 2023 年的加密货币市场完美收官。

图一： 2023 年加密货币总市值

赛道板块盘点

2023 年在加密货币领域见证了前所未有的动荡与创新，以太坊和比特币作为代表，引领着一个全新的竞争时代。这一年，无数基础设施和公链项目蓬勃发展，它们不仅在去中心化方面有所突破，更专注于提供快速、便捷的交易体验，并积极塑造适应市场需求的实际应用场景。这些创新者们不断推动着技术和应用的边界，引领着加密货币行业进入了更为多元化和成熟的发展阶段。

上海升级后的以太坊

2023 年上半年，加密货币领域的焦点完全聚焦在以太坊上海升级（EIP-4895）上。这次升级对于以太坊质押者而言是一个备受期待的重大转变。它允许质押者解除作为验证者质押的资金。

Liquid Staking Derivatives

质押 ETH 作为以太坊权益证明机制的一环，质押者需锁定 32 枚 ETH 来运行验证者节点，确保网络安全和验证交易的有效性。上海升级的实施赋予了质押者提取这些已锁定 ETH 的权利，这一功能在此前的信标链上并未实现。

这个变革加速了流动性质押衍生品市场的演进，即 Liquid Staking Derivatives（LSD）。透过 LSD 服务，人们可以交易质押的以太坊（ETH）在不同平台上衍生出代币化版本（例如 sETH）。随着质押 ETH 代币化版本流动性的提高，消减了 ETH 原本可能产生的巨大抛售压力，对以太坊价格稳固形成了显著影响。LSD 也成为了 2023 年最热门的领域，像 Lido Finance、Rocket Pool 等优秀的 LSD 服务提供商的治理代币也成为最热门的交易代币之一。

图二：各协议质押的 ETH 数量

Layer 2 

Layer 2 技术是解决以太坊网络拥堵的重要方案。它们旨在提高交易速度、降低交易费用，并改善用户体验。目前主流的 Layer 2 技术以 Rollup 为主，而其中的 Optimistic Rollup 又占据了统治性的地位。目前 Optimistic Rollup 中的 Arbitrum 与 Optimism 占全部 Rollup 类 Layer 2 公链 Total Value Locked（TVL）的 74.7% ，生态协议、项目及工具占比更是高达 66.8% ，甚至我们可以说 Arbitrum 和 Optimism 就是 Layer 2 公链的绝对核心。

在 2023 年 Rollup 类 Layer 2 呈现了史诗级的增长，其 TVL 从年初的 44.4 亿美元飙涨到了今天的 178.4 亿美元。对比于 Optimistic Rollup，ZK Rollup 显然在 2023 年棋败一招。代表项目 zkSync 和 Starknet 在 2023 年未制定明确的代币部署计划，而且在兼容以太坊虚拟机（EVM）方面面临多重问题。这些挑战使得 ZK Rollup 的市场份额远远落后于 Optimistic Rollup。