LD Capital宏观周报(1.7)：2024开年反转，就业数据虚火，机构集体转空，木头姐清空COIN？

上周全球市场基本是 2023 末的完全反转，上周股票、债券下跌，数字货币剧震，美元、原油上涨，黄金基本走平，纳斯达克距离 12.27 高点回调了 4% 。市场原来激进的降息预期开始后退（尽管幅度不大）， 3 月降息概率从 29 日的 73% 降至上周五的 63% 。

全年降息幅度市场预期仍有 149 bp，远高于 Fed 预期的 75 bp

根据 DB 的统计凡是美股开年涨势偏弱的，全年走势也会弱于均值:

影响最大的是周五的非农就业数据， 12 月新增就业 21.6 万人大超预期（不少人调侃这次又是政府雇佣和临时工再次拯救了数据），平均工资增长略高于预期， 12 月失业率为 3.7% ，低于预期值 3.8% ，与 11 月前值相同，连续 23 个月低于 4% 。失业率坚挺是由于劳动力减少，劳动力参与率从前值 62.8% 进一步降至 62.5% ，单月 0.3 个百分点的降幅，是近三年来最大的月度降幅，此外工作时长减少（从 34.4 小时减少到 34.3 小时）除了参与率下降，大部分数据都是劳动力市场坚挺的表现，另外值得担忧的就是过去的就业增长再次大幅下调（10 月 11 月-71, 000），美国财长耶伦表示，美国已经实现软着陆，美联储做的很好。Fed Brainard 称这次 NFP 表明经济非常健康，Fed wire Nick 认为这次数据对美联储来说并没有带来太大改变。

不过仔细看来 12 月全职工作岗位数量大幅下降减少 153.1 万至 1.332 亿，这是新冠疫情来全职岗位最大月度跌幅，当然，随着全职工作岗位的锐减，必须有一些东西来抵消这种下降，果然，这一切都在于兼职工人的激增。12 月，兼职人数猛增 76.2 万人，创下自新冠封锁以来的第二高月度增幅，达到 2779.4 万人，创 2018 年 3 月以来最高增幅，这暗示美国经济虚火较旺

BCA Research 的衰退指标作为参考，指标用非临时工被裁员的数量的三个月移动平均值从过去 12 个月的低点上升 0.20% 作为进入衰退的的门槛，目前是 0.18% 

社媒上的舆论已经不太相信初值数字，如下图所示，过去 11 个月中有 10 个月的初值已被下调，评论认为白宫就可以将一个强劲的数字归功于自己，但在一两个月后，当没有人注意时，却悄悄地下调了该数字：