22页比特币ETF批准文件解读：SEC脸上大写无奈

原创 | Odaily星球日报

作者 | Loopy

比特币现货 ETF 已经被“批准”了太多次了，从 Cointelegraph 的“实习生风波”，到 SEC 官推的黑客事件，市场已经见证了太多次的 ETF“批准”。

今日，ETF 批准终于落地。

只是，就连 SEC 批准这一“官宣”动作都显得格外“狼来了”。在官宣伊始，人们甚至仍然不敢相信，仍在等待最后的反转。

最初获批之时，互联网开始飞速流传一份 22 页的 PDF 文件。文件显示， 11 支现货比特币 ETF 获得批准。下载到这一文件的人纷纷表示自己从 SEC 官方渠道获取。但围观者在点击 PDF 链接之后，看到的却是一个 404 报错信息。

这也意味着，在获批文件被公布仅仅几分钟之后，这则文件就已在 SEC 官网下架。人们继续陷入了怀疑之中，难道临门一脚再现乌龙？ETF 真的被批准了吗？

彭博 ETF 分析师 James Seyffart 则表示：“几乎可以确认 SEC 并不打算让 SEC 以外的任何人获得此文件/链接。我确认我通过 SEC 官方网站下载的这份文件，这是一份批准令，预计 SEC 很快就会重新发布。”

很快，经 VanEck 方面对媒体确认了获批的消息，市场至此才彻底的相信——ETF 真的来了。

而在约 40 分钟后，这一 PDF 以另一个 URL 重新从 SEC 官方放出。

这份 22 页的文件，究竟显示了哪些信息呢？Odaily星球日报为你带来概要解读。

批准了什么？

本文件列出了获得批准的全部 11 支 ETF，具体如下：

Grayscale Bitcoin Trust

Bitwise Bitcoin ETF

Hashdex Bitcoin ETF

iShares Bitcoin Trust

Valkyrie Bitcoin Fund

ARK 21 Shares Bitcoin ETF

Invesco Galaxy Bitcoin ETF

VanEck Bitcoin Trust

WisdomTree Bitcoin Fund

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund 

Franklin Bitcoin ETF

此外，还批准了 NYSE Arca、Nasdaq 和 BZX 交易所提交的规则变更提案。这些交易所对交易规则进行了一定修改，包括明确 ETF 的信托份额和交易单位、包括交易时间、交易量限制、定价、监控和信息披露等方面。

交易所需要确保这些产品的上市和交易不会对市场造成不公平或不透明，并且能够防止潜在的欺诈和操纵行为。

比特币到底“易操纵”吗？

SEC 认为，ETF 可以满足《证券法》的要求，且要求交易所的规则设计必须旨在防止欺诈和操纵行为。而获批的 ETF 之所以可以满足这些要求，则是基于以下几个关键因素：

与 CME 期货的强关联性

CME 期货已经是合规产品。因此，与 CME 的价格相关性，自然是现货 BTC 证明自己的最好选择。在获批文件中，SEC 列出了 Coinbase 和 Kraken 两家加密交易所的 BTC 价格与 CME 期货价格的自 2021 年开始的相关性。

SEC 进行了相关性分析发现，二者与 CME 比特币期货市场的价格变化“高度相关”。若使用小时级数据，相关性结果不低于 94.2% 。使用逐分钟数据，结果为不低于 67.9% 。

这意味着，如果现货比特币市场出现欺诈或操纵行为，这些行为很可能也会影响期货市场，从而被 CME 的监控系统所检测到。

监控共享与预防操纵

本次 ETF 所上市的交易所具备监控其市场交易的能力，包括实时监控和历史数据分析，以识别异常交易模式和潜在的操纵行为。

交易所还与芝加哥商业交易所（CME）等监管市场建立了全面的监控共享协议。这种协议有助于信息共享，从而提高对潜在市场操纵行为的检测和预防能力。

交易所可能需要增加规则来预防市场操纵，例如通过监控异常交易行为、限制大额交易、实施交易暂停等。

透明度和信息披露