FT和NFT中间还有第三者：SFT！铭文的本质就是第三种代币形式SFT

大家一开始在猜测牛市会从社交，游戏，还是ZK哪个赛道开始，现在已经没有什么悬念了，肯定就是“铭文”。但是，怎么看待“铭文”，似乎成了让人困惑的事情，对投资者，对builder，对老OG，对新韭菜，大家都有不同的看法。

我之前被错误的观念误导，认为“铭文是一种新的资产发行方式，就类似于MEME币的狂暴拉盘”，导致我产生了错误的认知，直到我看到了王峰老师（@wangfeng_0128）和jolestar (@jolestar)的文章，才明白铭文的真正含义。

这篇文章我要解释为什么“铭文的本质其实是区别于NFT和FT的第三种代币形式SFT”以及分析几个常见的认知错误。

什么是 SFT

我们对于代币Token有几个基本的了解，一般我们可以把它们区分为FT和NFT。

同质化代币，也就是FT，英文叫「fungible token」，简称FT，意思是可以相互替代。顾名思义，FT的特点就是，任意两个单位的代币完全相同，可以相互替换，所以整体来说就是同质的。因为FT对应现实世界的货币、普通股、积分等价值单位，还可以进行加减等计算，所以比较容易理解，它也是最早出现的。在2015年，以太坊刚刚上线的时候，Vitalik Buterin就提出了通过智能合约实现FT的想法，然后在2015年11月，Fabian Vogelsteller提出了ERC-20标准建议。从2016年开始，ERC-20成为了使用最广泛、最受人们熟悉的代币标准，它开辟了一个价值数千亿美元的巨大产业。

非同质化代币就是英文中的“non-fungible token”，简称NFT，这个名字表明了它和FT的不同之处。FT中的代币可以任意互换，没有任何差别，而NFT的每一个都是独一无二的，没法互换也无法计算。FT主要表示抽象的数字，而NFT则主要代表具体的物品，比如虚拟艺术品、域名、音乐、游戏装备等。为了表示自己的独特性，每一个NFT都有自己的ID（由创建合约地址和序列号确定）和元数据（metadata）。NFT的主要标准是ERC-721，这个标准是在2018年1月由William Entriken等人提出的。在NFT诞生的前三年，它都默默无闻。但是到了2021年，由于加密艺术品的火爆，NFT产业开始了爆发式增长。在2022年前五个月，NFT新增资产规模就达到了360亿美元。现在，NFT被认为是Web3和元宇宙最重要的基础设施之一。

SFT，也就是半同质化代币，“semi-fungible token”，是一种新的代币类型，它是与FT和NFT并列的第三种通用数字资产类型。它的名字“半”同质化表示它介于FT和NFT之间，既有拆分计算的功能，又有唯一性。

我们要注意，因为BTC缺乏智能合约功能，所以之前发行的代币都是从以太坊技术栈的角度来“定义”的。比如FT的代币标准是ERC20，NFT的代币标准是ERC721，那SFT呢？孟岩老师（@myanTokenGeek）所在的团队Solv Finance在2022年9月提出了ERC3525，首次定义了以太坊生态的SFT代币标准。

虽然以太坊生态的ERC3525已经提出了将近一年，但市场上没有出现什么大的变化。一方面，熊市的影响是一个原因；另一方面，Solv合作发行的SFT代币主要针对机构交易者，而不是普通散户，这也是导致市场反应平淡的原因之一。

铭文代币的本质就是 SFT

BTC 链上没有智能合约功能，发行任何资产都要用到脚本区 OP_RETURN 或 TAPROOT。理论上有两种发行 SFT 的方法：

1. 在 FT 代币基础上“添加”某种“唯一性”；

2. 在 NFT 代币基础上“添加”某种“同质性”。

于是 BRC-20 代币出现了，采用的是第二种方法。之前我们提到，“用户可以在 sat 上刻上任意数据赋予其独特特征”，那么如果刻的是一段文本，那就是文字 NFT（类似于以太坊上的 Loot）；如果刻的是一张图片，那就是图片 NFT（类似于以太坊上的 PFP）；如果刻的是一段音乐，那就是音频 NFT。那如果我们刻的是一段代码，并且这段代码是一段“发行 FT 同质化代币”的代码呢？

BRC-20 就是通过利用 Ordinal 协议将铭文设置为 JSON 数据格式来部署 Token 合约、铸造和转移 Token。JSON 包含了一些可以在比特币网络上执行的代码片段，描述了 Token 的各种属性，如供应量、最大铸造能力和唯一代码。

于是我们看到了一件看似奇怪的事情：铭文打的是“一张”，这张 100%是个 NFT，而“一张”又可以拆分，把里面的同质化代币一个个分出去，这就有点像现实世界中的“批发和零售”概念，难怪有人会认为“铭文就是可以拆分的 NFT”。但是这种既有 NFT 属性又有 FT 属性的东西，不就是我们之前说的 SFT 吗？

Domo（@domodata）不经意间，居然通过这种看似返祖的技术方法，不使用智能合约就实现了 SFT 资产的发行，这真的是一件非常伟大的事情！

铭文为何成功？