Arthur Hayes：为何将比特币金融化？现货比特币ETF的市场影响

作者：Arthur Hayes，Medium；编译：松雪，金色财经

从医疗保健的角度来看，生命的最后时刻是最昂贵的。 我们愿意花无限的钱购买任何广告上宣传的治疗方法，以防止不可避免的事情发生。 同样，负责美式和平的精英及其附庸愿意不惜一切代价维护当前的世界秩序，因为他们从其存在中受益最多。 但自 2008 年向破产的美国人发放的不法抵押贷款引发了一场严重的全球经济危机以来，“美国治下的和平”就已经濒临死亡。 由本·伯南克盲目领导的中世纪新凯恩斯主义理发师开的药是什么？ 与垂死帝国相同的基本治疗方法总是如此……印钞机走吧。

帝国及其欧洲、中国和日本的附庸、战略竞争对手和盟友印钞票来解决同一个问题的不同症状。 问题在于严重不平衡的全球经济和政治架构。 美国在美联储（Fed）的带领下印钞并购买美国政府债券和抵押贷款。 以欧洲中央银行（ECB）为首的欧洲印制钞票并购买欧元成员国政府债券，以维持有缺陷的货币联盟（而非财政联盟）。 以中国人民银行为首的中国要求银行体系向过度建设公寓、钢厂和其他大型基础设施项目的工业企业发放贷款。 中国建立了如此多无用的产能，以至于提出了“一带一路”倡议，将这些产品出口到迫切需要资本投资的发展中国家。 以日本央行 (BOJ) 为首的日本继续印钞，试图制造 1989 年房地产崩盘后消失的虚幻通胀。

这种肆意印钞的结果是全球债务与GDP之比加速上升。 全球利率跌至 5000 年来的最低水平。 近 20 万亿美元的公司和政府债券在最高时出现了负收益率。 由于利息是对金钱时间价值的补偿，如果利息为负，是不是说时间不再有价值了？

感谢 Quill Intelligence 的 Danielle DiMartino Booth 提供的这张图表。 正如您所看到的，为应对 2008 年全球金融危机 (GFC)，利率被推至 5000 年来的最低点。

这是全球负收益债务总额的彭博指数。 从 2008 年全球金融危机前的一无所有，到 2020 年达到 17.76 万亿美元的高位。这是全球央行将利率降至 0% 及以下的结果。

世界上大多数人没有足够的金融资产来从全球法定货币贬值中受益。 世界各地各种商品出现通货膨胀。 还记得2011年的阿拉伯之春吗？ 还记得在全球各大金融中心，一块牛油果吐司的售价还不到 20 美元吗？ 还记得当一个中等收入的家庭可以买得起中等价格水平的房子而无需求助于父母银行的施舍吗？

唯一的出路就是拥有一点黄金。 但实际拥有黄金是不切实际的。 要躲避贪婪的政府的大量追捕是沉重且困难的。 结果，人们只是吃了自己卑微的馅饼，以便精英们可以像 2007 年一样继续在达沃斯狂欢。

但就像污泥中盛开的莲花一样，中本聪在发布比特币白皮书的同时，还沉迷于一个道德、政治和经济破产的帝国。 该白皮书提出了一个系统，通过该系统，人们可以使用联网的机器和加密证明，以人类历史上首次在全球范围内扩展的方式将资金与国家分离。 我说“全球可扩展”是因为比特币是不用重量来衡量的。 无论你持有 1 聪还是 100 万比特币，重量都是一样的。 此外，您可以通过记住解锁比特币钱包的助记词来保护您的比特币。 比特币为每个人提供了一个完整的金融系统。

人们终于找到了逃离全球法定货币贬值狂欢的方法。 然而，比特币还太不成熟，无法在 2008 年金融危机之后为忠实用户提供可靠的逃生阀。 比特币以及整个加密货币市场必须增加用户数量，并证明它们能够抵御严重的危机。

我们这些忠实的信徒在 2022 年接受了严峻的考验。美联储和全球大多数央行紧随其后，开始了以 20 世纪 80 年代以来最快的速度收紧金融状况的旅程。 美国治下的和平银行体系和债务市场无法承受美联储的攻击。 2023 年 3 月，三家美国银行（Silvergate、Silicon Valley Bank 和 Signature Bank）在两周内相继倒闭。 如果美国国债和抵押贷款支持证券持有量按市价计价，那么美国银行体系过去资不抵债，而且仍然资不抵债。 结果，美国财政部长巴德·古尔·耶伦（Bad Gurl Yellen）制定了银行定期融资计划（BTFP），作为救助整个美国银行体系的一种秘密方式。

加密货币也未能幸免于高利率和不断上升的利率造成的干扰。 BlockFi、Celsius 和 Genesis 等中心化贷款机构都破产了，因为向三箭资本 (Three Arrows Capital) 等杠杆过高的贸易公司提供的贷款已经告别了。 与美元挂钩的稳定币 Terra Luna 也因支持已发行 UST 稳定币的治理代币 Luna 价格下跌而破产。 这一事件在两天内就让 fugazi 的价值蒸发了超过 400 亿美元。 然后中心化交易所开始倒闭，其中FTX是最大的。 FTX 由“正确”的美式和平白人 Sam Bankman-Fried 经营，窃取了价值超过 100 亿美元的客户资金，随着加密资产价格暴跌，他的骗局被揭露。