AI狂飙，谁是中国独角兽背后的「超级买家」？

原文来源：硅基研究室

作者丨山核桃

编辑 | 山核桃

美编丨渔   夫

图片来源：由无界 AI生成

以大模型为代表的生成式AI技术经历了一年多的狂飙突进后，进入一个新的阶段。一是从跳出百模大战的「速度怪圈」，逐步迈向强调模型效果和质量。二是在应用层生态上，强调垂直化与专有化的小模型、基于大模型泛化能力的定制化、智能化的Agent（智能体）也成为了创业者们投身的热门风向。

最容易被关注到的，某种程度上也是玩家们所焦虑的另一个趋势发生在钱的流向上，国内资本市场正在经历一场新旧迭代。募资更难、投资承压、IPO收紧、退出难等问题下，投融资整体环境依旧「冷意十足」。

对比来看，生成式AI却春意十足，不仅一批新兴独角兽诞生，背后还站着的不仅是善于合纵连横的大厂与科技公司，还有红杉中国、创新工场、深创投等明星机构。

科技行业从来不缺少「超级买家」，但买家们的意图显然不尽相同。本文我们试图梳理与复盘2023年人工智能赛道钱的流向，同时为独角兽们的2024给出确定性的研判，重点回答两个问题：

1、AI 2.0时代的超级买家们有何不同？

2、独角兽们的未来走向会是什么？

时间拨回2018年，彼时如果要论AI领域的超级买家是谁，阿里巴巴可能是最激进的人选。

按照从业者对AI发展时代的划分，以计算机视觉技术（CV）为代表的感知智能时代催生出了第一批估值超10亿美元人工智能独角兽，带动一大批科学家下海创业，商汤、旷视、依图、云从成为资本市场上耀眼的「CV四小龙」，而四家之中，阿里就占了三席。

面对激进的投资，马云曾在2018年一场会议上这样回应：“有人说阿里去年投资砸了300亿美金，但我说300亿只是开始。并且我们将投资千亿，甚至几千亿，如果不够就更多。”

而眼下，随着大模型技术的泛化与涌现能力凸显，以跨领域、跨媒体和跨语言为基础的AI 2.0时代正式到来，也涌现出新的一批独角兽，但「超级买家」的位置也出现了变化，具体表现为两点：一是「阿里下，腾讯上；二是出资主力的隐秘变化，如国资蓄力。

据IT桔子的数据，截至2023年11月20日，中国人工智能领域的独角兽公司共有102家，2023年新晋独角兽10家，涉及AIGC及大模型领域的独角兽一共有4家，分别为智谱AI、百川智能、零一万物、Minimax名之梦。

AIGC及大模型领域的独角兽一共有4家

图源：硅基研究室

尽管这些独角兽们基本都集齐了有头有脸的CVC（Corporate Venture Capital），但腾讯却是较早出手、更见决心的一家。据「硅基研究室」梳理，腾讯参与了智谱AI的两轮融资，智谱AI也被视为最可能成为「中国OpenAI」的企业之一。由搜狗创始人王小川创办的百川智能，截至目前的天使轮和A轮中，腾讯均参与其中。较为低调的Minimax名之梦在去年6月获得的第一笔2.5亿美元的战略融资也来自腾讯。

「阿里下，腾讯上」的趋势与大厂投资风格与基因相关。一方面，在AI等前瞻性技术的投资上，腾讯以连接为特点赋投资生态伙伴的方式更轻，而阿里强调与主业协同的投资模式更重，因此腾讯更容易关注到赛道的变化，播种的速度也更快。

另一方面，与AT所处的主营赛道沉淀也有关系。据海豚投研的梳理，自2018年之后，腾讯在游戏、企业服务等赛道的投资押注更大，游戏、企服也是AI 2.0时代较早开始进行大模型改造的行业。而反观阿里的投资版图，过去一年在「老本行」电商零售的关注更多，去年连续多次为东南亚综合电商平台Lazada「输血」，合计投资额超过15亿美元。

除了大厂们间的竞逐，透过新独角兽们背后的「资本局」，除去多家头部大厂，目前在AI科技领域活跃出手的投资人仍以美元VC和双币基金为主，据华兴资本的调研报告，AI领域或将成为这些过往活跃在中国一级市场投资的美元风格的基金们又一结构性的机遇。

但与此前AI 1.0时代的资本造势不同，国内生成式AI行业的创业者们恰逢中国投融资环境的变革。从当下大环境来看，中国创投市场的主力出资方正在经历变化，除了CVC，国资及产业资本发挥越来越重要的作用，特别在硬科技领域，如元禾控股、深创投、苏高新创投、合肥产投等各级地方政府背景的国家队投资方的活跃程度并不亚于红衫、高瓴等市场化机构。