美国居民与海外居民投资美国比特币ETF 涉及哪些税？

作者：TaxDAO

交易所交易基金（Exchange Traded Funds, ETF）类似于股票，在证券交易所进行交易，可以在交易日全天以随供需情况波动的市场价格进行买卖。这些基金通常持有多种资产，如股票、商品或加密货币，旨在追踪特定指数或资产的表现。与共同基金相比，ETF的资产净值在交易日内经过多次计算，使投资者能够以接近底层资产市场价格的价格交易基金份额，有较大的流动性和灵活性。

随着美国SEC批准比特币现货ETF，其税务处理也成为投资者关注的重点。本文将从比特币ETF定义出发，关注美国、香港与新加坡投资者投资美国比特币ETF可能涉及的税务处理。

1. 比特币ETF的定义

1.1 比特币 ETF

比特币ETF持有比特币或与比特币价格相关的合约，在传统的证券交易所进行交易，能够让投资者在不直接持有或管理比特币的情况下获得比特币价格波动的敞口，从而消除安全性和数字钱包方面的顾虑。

在不断变化的加密货币投资领域，比特币ETF已成为一种重要的金融工具。比特币 ETF主要有两种类型：比特币现货ETF和比特币期货ETF，这两种比特币ETF符合不同的投资策略和风险偏好。

1.2 比特币现货 ETF

比特币现货ETF是直接持有比特币作为标的资产的交易所交易基金，意味着现货ETF的表现与所持有比特币的实时价值直接关联。当投资者购买现货ETF的股票时，他们本质上是在购买比特币，只是他们自己并不亲自持有比特币。

1.3 比特币期货ETF

比特币期货ETF是一种不直接持有比特币的交易所交易基金，投资于比特币期货合约，投资者可以在不直接持有比特币或期货合约的情况下对比特币的未来价格波动进行投机。金融机构通过发行股票，筹集资金并建立比特币期货ETF来购买比特币期货合约，追踪比特币的未来价格。投资者购买比特币期货ETF股票时，就等于购买的是拥有这些合约的基金的一部分，间接地对比特币的未来价格进行押注。

1.4 比较比特币现货ETF与期货ETF

比特币现货ETF和比特币期货ETF的主要差异包括标的资产、表现影响因素、流动性需求、潜在价格差异和敞口与风险。

①标的资产的不同体现为比特币现货ETF直接持有比特币，而比特币期货ETF的价值则来自与比特币相关的期货合约。

②表现影响因素的不同体现在比特币现货ETF与比特币的实时价格挂钩，而比特币期货ETF受合约市场影响。

③从流动性需求方面分析，因为比特币现货ETF需要持有并安全储存比特币，因此不会频繁交易，以确保ETF价格与比特币现货价格一致，而比特币期货 ETF交易更加频繁，流动性管理流程更加复杂，可能在合约临期时进行展期。

④两类比特币ETF存在潜在价格差异，是因为比特币现货ETF通常密切跟踪比特币的现货价格，而比特币期货ETF受到合约市场动态和合约到期日的影响。

⑤从敞口和风险层面看，比特币现货ETF的敞口是比特币价格波动的直接敞口，风险主要与比特币的价格波动有关，而比特币期货ETF的是比特币价格和风险的间接敞口，受到比特币波动性和合约市场复杂性（如杠杆和到期日）的影响。

2. 投资ETF可能涉及的税收

ETF的运作主要涉及几大环节：份额创造、赎回、投资者收回回报（获得分红、市场交易中通过价差获得收入）。

2.1 创造赎回环节

“创造赎回”机制是ETF获得市场敞口的方式，也是ETF运作的关键。与共同基金份额不同，散户投资者只能在市场交易中买卖ETF份额。因此，ETF不会直接向散户投资者出售个人股票，也不会直接从散户投资者手中赎回个人股票，而是求助于授权参与者(AP)。AP可以是做市商、专家或任何其他大型金融机构。

ETF份额创造是指当ETF股价高于其资产净值时，ETF公司想要为其基金增设新份额时，求助于AP。AP为了从ETF购买股票，集合并将指定的一篮子证券和现金存放在基金中，以实物交易的方式换取ETF股票，从而规避了出售，避免了资本利得税。

ETF赎回是指当ETF的股价低于资产净值时，赎回过程与创造过程相反。AP在公开市场上购买大量ETF股票，并将这些股票交付给该基金。作为回报，AP收到预定义的一篮子个人证券或现金等价物，赎回同样也是实物交换，因此规避了资本利得税。

但是，在创造中AP一旦收到ETF股份，可自由在二级市场向ETF中的个人投资者、机构或做市商出售ETF股份，实现每股差价，此时应税事件发生，需缴纳资本利得税或所得税。

2.2 投资者收回回报

投资者从基金取得的股票股息、红利收入，需要根据规定按照一定税率缴纳个人所得税。