通胀高于目标以防止即将降息和黄金/美元牛市 – TDS

　　尽管美国和西方世界的利率达到二十年来的高位，但黄金的表现却出人意料地强劲。道明证券的策略师分析了黄金的前景。

　　美联储将于年中左右开始降息

　　虽然黄金在当前 2,000 美元上方的交易区间得到良好支撑，但没有令人信服的理由说明金价在相对近期内会飙升。由于美国失业率大幅低于 4%，工资同比增长超过 4% 以上，就业人数增加 350 万以上，GDP 增长 3% 以上，通胀率大幅高于隐含的 2% 目标，美联储几乎没有空间开始下调政策利率从目前的5.50%。

　　因此，人们一致认为 3 月份降息的可能性不大，而 5 月份的降息正在被定价。高利率、温和的投机兴趣和实物需求下滑表明，租赁利率可能会升至足以吸引大量金属进入市场的水平。与此同时，高昂的持有成本也可能导致金属被推向市场，或者可能显着降低对新的多头收购的兴趣。

　　然而，我们认为美联储将在今年年中左右开始降息。要想开始持续的反弹，市场需要看到经济数据大幅疲软且通胀率接近 2%。我们预计，在即将到来的宽松周期中，利率将下降约 250 个基点，使有效利率降至略低于 3%。一旦这成为更广泛的预期，金价应该会再次上涨。