Gryphsis Academy：Metis估值展望

原文作者： @BC 082559 

导师： @CryptoScott_ETH 

1. TL;DR

Metis 作为第一个采用去中心化排序器的以太坊 Rollup，凭借其独特的价值主张、多方面的看涨催化剂和有竞争力的估值，在竞争激烈的 Layer 2 领域中占据了独特的地位。

从中到长期来看，Metis 预计将因四大主要看涨因素而经历显着增长：坎昆升级的实施、现货以太坊 ETF 的引入、排序器池的推出，以及 Metis 生态系统发展基金推动的生态系统扩张。

为探讨 $METIS 的合理估值，我们基于比较分析法构建了一个估值模型，考虑了总锁定价值、稳定币数量和 DEX 交易量等因素。结果显示 $METIS 的潜在价格区间为 188.17 美元至 258.29 美元，这表明 $METIS 有可能从其当前市场价格增长 2 至 2.9 倍。

展望未来，Metis 展示出可觀的增长潜力。其排序器池的即将推出预计将在其生态系统中带来流动质押和再质押的新敘事，可能催化新的资本流入。同时，Metis EDF 有望帮助其在生态系统稳健性方面缩小与 Arbitrum 和 Optimism 等行业领导者的差距。

2. 引言

自 2023 年第四季度起，加密市场经历了显着的复苏，多种叙事因此重获动力，相关代币也呈现出强劲的表现。尽管像现货 ETF 和 BRC-20/Ordinals 这样与比特币相关的叙事是近期市场的主要推动力，但随着比特币铭文活动的放缓和比特币本身进入调整期，这些叙事的热度似乎正在下降。这一市场情绪的变化为我们提供了一个绝佳的时机，去识别未来可能成为趋势的新叙事。在此背景下，Metis 以其独特的价值主张、多重看涨因素及与其他第二层(L2)代币相比的有竞争力的估值，引起了我们的关注。

在我们先前的报告《Metis 破圈进入 Layer 2 前五 — 揭秘其颠覆性去中心化策略背后的秘密》中，我们全面分析了 Metis，从基本面探讨了其技术特点和最新发展。本报告则转向从投资角度检视 Metis。报告首先简要回顾 Metis 及其主要的看涨因素。接下来，我们将通过比较分析探讨 Metis 的估值，并评估其在当前市场的潜力。最后，我们将提供对 Metis 未来前景的洞察，并讨论在 $METIS 上投资的策略。

3. Metis 简述

2021 年 5 月推出的 Metis，是一个旨在优化去中心化应用（dApps）及用户体验的以太坊二层（L2）扩展方案。Metis 的三大核心特色包括去中心化的排序器、混合式 Rollup 技术和多功能的代币应用，使其在众多项目中脱颖而出。当前以太坊主要 Rollup 技术面临的挑战是对中央化排序器的过度依赖，这不仅违背了区块链和加密货币的基本理念，还存在单点故障的风险。尽管像 Arbitrum 和 Optimism 等网络在开发防欺诈和验证系统来提升去中心化程度，但在排序器去中心化方面的实质性进展尚未显现。这不仅关系到网络控制和收益集中的问题，还可能在中央化排序器受攻击时，对整个网络及加密领域造成风险。

与此相对，Metis 正走在将其排序器去中心化的前沿，这一创举不仅提升了安全性，也彰显了 Metis 对社群导向模式的承诺。去中心化的排序器不仅提高了网络的弹性，还促成了排序器收益在用户间更公平的分配。这代表着 Metis 在使网络运作与加密货币生态系统的去中心化原则相符合的方向上迈出了重要一步。

2023 年 3 月由 Metis 所介绍的 Hybrid Rollup 技术，融合了 Optimistic Rollup 框架和零知识证明，为 Metis 开发的重中之重。这种混合方案旨在结合 Optimistic Rollup 的扩展性优势和 ZK Rollup 固有的安全性及确证特性。

在 Rollup 技术领域，确认时间和最终确定时间是两个关键指标。现行的乐观卷积虽然确认速度快，但由于存在长达 7 天的挑战窗口，其最终确定时间较长。而零知识证明则能在证明者生成证明、验证者确认后，几乎即刻验证交易的真实性。因此，这两种技术的结合有望大幅提升以太坊的扩展能力。

一旦混合卷积技术在 Metis 上成功实施，将带来多项重大改进。其中最显着的改进是交易最终确定性的加速，将等待时间从 7 天缩短至仅 4 小时。此外，引入 zk 证明将大幅增强交易安全性。同时，zk 证明的高效数据管理能力确保每笔交易只含有必需数据，进一步提高了网络的处理能力。