减半压力下，比特币挖矿产业的新动态

Wolfie 是原 Coindesk TheBlock 的记者与研究员，后创立了 MinerMag 栏目 theminermag.com，是目前对比特币挖矿业研究最为深度的作者之一。这一期播客我们聊了目前矿机、矿池、矿场的格局与走势，以及减半压力下比特币挖矿业可能面对的压力。

以下为内容概述，全文请收听

小宇宙：https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/65bcfcf60bef6c20748c1e82

Youtube：https://www.youtube.com/watch?v=4yVNRbJpS1o

请做一个简单的自我介绍

我最初于 2017 年加入 CoinDesk，专注于报道亚洲区域内的行业新闻。随着中国在当时对行业的重大影响，我的关注点主要集中在交易所、矿业以及各个项目方。因此，我逐渐将更多的注意力转向了矿业领域。后来，我转到 The Block，继续从事相似的工作，直到 2021 年。那一年，针对矿业的打击尤为严厉，随后我便转向进行研究工作。特别是在 2021 年的牛市期间，许多北美的矿业公司相继上市，公开的数据变得更加丰富，从而为产出内容和进行研究提供了广阔的空间。矿业不仅是一个重要的投资领域，也为研究者提供了丰富的分析材料。

从 The Block 离开后，我注意到许多公司倾向于只关注于特定的领域。因此，我决定独立出来，创建一个专注于矿业数据、新闻及研究的平台，即 TheMinerMag。与我的朋友共同创立后，我们的主要工作是关注所有北美上市矿业公司的数据，从财务报告中提取信息进行整理，并通过可视化手段展示，跟踪这些公司每月及每季度的进展。我们的目标是为大家提供数据分析和可视化等服务。我们跟踪并定期更新所有主要北美上市矿业公司的数据，所有信息都发布在 TheMinerMag.com 平台上。

至于盈利模式，咨询服务只是我们收入来源的一部分，帮助我们维持平台的运营。目前，我们提供的数据和研究内容主要是免费的，但我们计划通过实施付费订阅等方式来创造收入。这可能包括设置付费墙，限制对某些数据的访问，主要面向投资矿业股份和股票的投资者以及一些需要这些数据进行分析的卖方研究机构和分析师，我们提供的原始数据层面的信息对他们尤为重要。

比特大陆、神马等企业是否仍处于垄断地位？跟过去相比有无变化？

目前看来，该行业的垄断主要集中在两大企业手中。自 2023 年以来，我们确实观察到一些公司试图进入矿机市场，包括英特尔。尽管英特尔尝试进入这一领域，推出了两代产品后似乎便退出了，显示出其在这一市场的生命周期相对较短。此外，北美地区也出现了一些动向。

近期的发展周期与过去相比，似乎已经放缓。以往，新进入硬件领域的公司可能会发现，当他们加入时，产品更新换代的速度非常快，以至于他们的技术相比于比特大陆或神马等龙头企业已经落后一到两代。这种迭代速度，从 110 多 J/T 缩减到 10 多 J/T，乃至更小，曾经是非常快的。但现在，这种速度可能会有所减缓，因此，对于那些仍然希望进入这一行业的公司来说，可能会有更长的时间来准备。

尽管市场格局可能会发生一定的变化，但还需观察到 2024 年，美国的公司是否能够顺利出货，以及这些机器是否能够达到宣传时所承诺的高效能。例如，一些公司如果能按照其宣传的数据，可能会与比特大陆和神马等企业竞争。但其出货量的多少仍是一个未知数。

谈及比特大陆和神马，过去一年似乎在 S21 发布后，预订量显著增加，一些上市矿企甚至直接下了数个至十几个 E 的算力期货订单，这与之前的 S19xP 相比更为明显。据了解，比特大陆在 2023 年手中仍持有大量的 S19xP，同时也开始部署自己的矿场，参与挖矿或云算力等业务，似乎预示着 S19xP 向客户端的出货量将增加。

实际上，许多人预订的 S21 订单，相比于 2022 年末至 2023 年初的价格，显示出一定程度的价格下降。在 2023 年初购买 S19xP 的价格可能还在 20 美元左右，但到了年底，购买 S21 的价格，尽管市场稍有回暖，期货价格仍然更为便宜。这也解释了为什么包括 Bitfarms 在内的许多公司在 2022 至 2023 年期间并未急于购买矿机，而是选择等待一个周期后以更低的价格入手。

此外，从北美地区的清关数据来看，比特大陆自亚洲进口到美国子公司的算力非常大，估计达到 30 至 50 个 E，这表明除了部分供应给客户外，比特大陆可能也在大规模自行挖矿。

矿池方面有无新的动态？

矿池的格局自 2022 年以来并未发生显著变化，Foundry 独占鳌头，其余矿池的排名也基本保持稳定。不过，值得注意的是，北美的算力占比至少超过了 50%，这一点在过去两年中变得尤为明显。另一个趋势是，自 2022 年初以来，许多矿池开始与 Antpool 形成一种联盟。虽然具体的算力占比不明，但从 Coinbase 的区块奖励来看，这些矿池的奖励往往会汇总到 Antpool 这一边。Antpool 依靠其较大的资金规模，采用 FTPS 模式，确保自己拥有更多的储备来应对运气的波动。据观察，大约有十家左右的中小矿池会将他们挖掘出来的区块奖励汇总到一个地址，这个地址归属于比特大陆系的 Antpool 进行分配。这种现象自 2022 年以来越发明显，Binance 也是其中的一员，加上一些小型矿池，比如 OKX，它们实际上可能只是在利用别人的算力白牌。从算力集中度来看，自 2022 年起，Foundry 和 Antpool 的算力就已经超过了 50%，这在某种程度上反映了中心化的趋势。不过，也有观点认为，这些算力是可以随时切换的，因此并不存在过度中心化的风险。

如何看待部分矿池开始过滤受制裁地址的交易？