比特币大涨，美国银行业“急了”

春节期间，国人沉浸在阖家欢乐中，加密市场却难以平静。

一方面，得益于现货ETF所带来的资金增量，比特币一反此前阴跌趋势，持续表现强势，开始收复此前价差，并于2月14日突破5万美元，创下了自2021年12月以来新高，后保持在51000美元左右震荡。

另一方面，备受关注的CoinbaseQ4财报公布，Q4营收高达9.54亿美元，两年来首次实现季度盈利，而按年计算，Coinbase的托管资产流入为 70 亿美元，截至年底托管资产为 1,010 亿美元。据其首席执行官透露，目前Coinbase托管了370 亿美元比特币ETF资产中的90%，但该收益并未在Q4季度计入，因而其托管收入将在2024财年进一步增加。

一边是比特币价格持续创下新高，一边是Coinbase肉眼可见的盆满钵满，而这一切，看似与最符合大众印象，以“托管”为主要业务之一的美国传统银行业毫无关系。

在此背景下，美国银行们，终于坐不住了。

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比特币大涨，Coinbase财报亮眼

2月正值花团锦簇的中国新年，比特币似乎也追上了这股祝福之风。春节期间，比特币迎来大涨，2月9日，比特币涨至47000美元，2 月 11 日，突破 48,000 美元，2月14日，比特币突破5万美元，并一度追高至 52,700美元，后持续在51000美元振荡，现报51624美元，7天上涨超26%。

比特币价格走势，来源：币安

从市场而言，论及上涨的原因，尽管减半渐行渐近，但主要仍来源于比特币现货ETF带来的资金净流入。从数据来看，截至2月15日，11只ETF比特币持仓总量已超过72万枚，尽管灰度仍处于抛售状态，流出总量达到15.97枚，但其他ETF均处于流入状态。根据CoinShares 的研究主管James Butterfill 在 X 平台的发文，截至2月14日，美国现货比特币 ETF 的净流入总额已突破40亿美元。而据 BitMEX Research 数据显示，比特币现货 ETF 上周净流入22.734 亿美元，自1月11日以来的总净流入达 49.269 亿美元。

无独有偶，CoinbaseQ4季度财报也在2月16日盘后公布，从整体来看，该份财报无疑极为亮眼。受高昂合规成本与监管的影响，Coinbase在上市后业绩表现远不如币安等大型离岸交易所，尤其是在近两年，市场的低迷直接导致Coinbase业绩与股价的双重滑落，但在23年的最后季度，Coinbase终于迎来了难得的完美收官。

受加密货币大盘上涨影响，Coinbase在第四季度转亏为盈，实现了净利润2.73亿美元，全面扭转了去年同期5.57亿美元的亏损局面，而从全年看，其实现了9500万美元的净收入和近10亿美元的调整后的EBITDA，总收入达到了31亿美元。

Coinbase收益情况，来源：Coinbase官网

细究该财报，Coinbase收入主要分为两大块，一是交易收入，二是订阅和服务收入。从交易收入来看，由于去年相对低迷的加密市场，Coinbase全年的交易收入仍呈现下滑趋势，2023年整体交易收入为15亿美元，同比下降36%。总交易量为4,680亿美元，同比下降44%;普通用户交易量为750亿美元，同比下降55%，机构交易量为3930亿美元，同比下降41%。

然而，交易收入的下降被订阅和服务收入的上涨所抵消。全年总订阅和服务营收为14.069亿美元，尤其在第四季度增长最为明显，实现订阅和服务收入3.75亿美元，增长12%，增长的主要推动因素是稳定币收入、利息收入和区块链奖励（质押及价格上涨因素）。其中，稳定币营收为1.716亿美元，高于上年同期的1.457亿美元；区块链奖励为9510万美元，高于上年同期的6240万美元；托管费营收为1970万美元，高于上年同期的1140万美元；利息收入为4260万美元，高于上年同期的3650万美元；其他订阅和服务营收为4650万美元，高于上年同期的2670万美元。

Coinbase订阅和服务收入情况，来源：coinbase官网

值得注意的是，在本次财报中，由于ETF在24年1月通过，因而备受关注的比特币ETF托管收入并未被记入，而作为11个现货比特币ETF中8大机构的托管者，当前其已托管了约90%的ETF资产，这一收入将会在24年Q1 季度被披露，这意味着Coinbase的收益仍有较大的增长空间。事实也确实如此，据CEO披露，该公司预计第一季度订阅和服务收入将在4.1亿至4.8亿美元之间。