IOSG Ventures：详解OEV的来源、工作原理与相关协议

原文作者：Joey Shin，IOSG Ventures

让我们来想象一下，每一次的金融行为并不仅仅是一个简单交易的世界是怎么样的。

这是一个由信息、价值和时机组成的复杂世界，全部由区块链预言机这只「看不见的手」所指引。在充满活力的 DeFi 世界中，有一样特别值得关注的东西，叫做预言机可提取价值（OEV）。这是一种特殊的价值，由于区块链预言机更新价格的方式——或有时不更新价格的方式——而能够被捕获。这篇文章将带你深入 OEV，探索它的来源、它的工作原理，以及人们如何聪明地从现实世界价格与其在底层链 / 协议上的更新之间的微小差距中寻找到提取价值。

但 OEV 的叙事不仅如此，我们还应该关注像 Uma Oval 这样的创新平台。他们正在研究如何将寻找 OEV 的任务让 DeFi 中的每个人受益（而不是少数人）。通过深入探讨 OEV 的复杂性和像 Uma Oval 这样的新兴解决方案，我总结了对 OEV 领域的一些思考和感受，以此呈现。

TL;DR

OEV 入门指南

到底什么是 OEV？

预言机可提取价值（OEV）指的是由于预言机喂价更新或缺乏更新而产生的最大可提取价值。预言机可以为区块链合约提供了像资产价格这样的外部数据。但是，这样的更新是离散的，而非连续的。这反过来又创造了信息不对称和 MEV 机会，也被称为 OEV。这让 search bots 在预言机更新发生之前，利用链上价格和现实世界现货价格在各场所之间的暂时差异来实现利润。

要注意，这不仅可以通过预言机启动的操作来概括。例如，如果在像 Uniswap 这样的 DEX 上发生了一笔大交易并显著改变了价格，也可能存在「内部预言机更新」。

常见的 OEV 策略，如抢跑（front-running），searchers 监控待处理的交易并在预定交易之前插入更高费用的交易，利用延迟期间的价格差异来获利；套利，套利者基于滞后的预言机价格在更新之前跨资产交易，然后卖出以获得保证利润；最常见的类型是清算，searchers 可以根据价格变化识别出资不抵债的头寸，然后迅速清算它们以获得奖金。

OEV 代表通过利用预言机价格喂价的离散性而导致的暂时差异来捕获的利润。search bots 能够在对该协议不贡献价值的情况下提取价值。这个价值归属于实现利润的 searchers、因将大额交易纳入区块而受到激励的 builders，以及随后提议区块的 validators。然而，这是以协议用户由于大额清算罚款、损失套利机会等为代价产生的。

OEV 的消极影响，以及我们为什么应该关注？

OEV 会对 Dapp 产生负面影响，并对终端用户造成伤害。过度使用机器人来利用预言机套利和清算增加了总的交易成本，因为这些机器人一致地出价高于合法交易，以获得优先被纳入区块的机会。这直接增加了实际用户的 gas fee。

此外，由于暂时的预言机价格差异触发的外部套利交易减少了这些 DeFi 生态系统中流动性提供者的利润。即使当前现货价格可能提供显著的差价，他们也只能被迫在一边接受利润低的价格。随着时间的推移，一边资产的持续交易损失导致流动性池 / 流动性提供者的永久损失增加。试图交换资产的用户还需要处理退化的用户体验，比如延迟交易执行、大幅增加的滑点以及强制清算上的更大损失。

几个常见的例子简要说明了 OEV 活动是如何带来这些问题的：