一个周末20倍涨幅，AI会是本轮牛市的最强叙事吗？

原文作者：Joyce，BlockBeats

原文编辑：Jack，BlockBeats

经历了一周的盘整后，AI 板块再次起飞。从近半年的时间尺度来看，AI 板块的各个项目代币持续上涨，WLD、RNDR、AGIX、FET 等代币均有了数倍涨幅。而自 2 月初开始的这一个月里，AI 板块出现了许多在两周不到时间里代币涨幅超五倍、甚至数十倍的新项目，AI 板块为什么能遍地开花、展示出持久且强劲的涨幅？有明显财富效应的新项目都有哪些？原本被认为难懂的 AI 叙事如何撑起现在扎堆出现的新项目？BlockBeats 在本文中对这些问题做了讨论。

谁在助推 AI 板块？

加密 VC 持续喊单

与 Web2 世界相呼应，「AI」在 2023 年底就已是频频出现在各大投资机构年度展望长文中的关键词。正如 Messari 在2024 年投资预测中所写的那样，「AI 成为了科技领域的新宠。我们又一次成了旁观者。」

已投资了 14 个 AI x Crytpo 项目 Delphi Digital 的联合创始人 Tommy 曾撰文表示，「我相信我们正走向一个拥有数十亿 AI 模型的世界，无论是每个人下载和个性化这些开源模型，还是项目和公司为特定用例（例如 Uniswap LP 提供、交易所风险分析、Delphi AI 分析师）构建自己的模型集。」

关于 AI 板块的深度研究也在进行中，Vitalik 曾在今年一月撰文梳理了 Crypto+AI 应用前景和挑战，Galaxy Digital 的长文中分析了当下具有代表性的 AI 项目的业务模式及其限制，种种迹象表明， 2024 年，市场对 AI 板块的未来十分看好。

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「AI 大厂」的动向信号

AI x Web3 的结合该以什么思路进行？「AI 代表生产力、Web3 代表生产关系」和「把 Web2 的事情用 Web3 的方式再做一遍」这两句话可以用来理解目前加密领域出现的大部分 AI 项目所讲的故事。显而易见的是，要炒 AI 板块，「火源」在传统 AI 大厂。

纵览今年以来，可以看出 AI 板块的热度一直居高不下没有停歇，出现亮眼涨幅的项目也此消彼长，遍地开花。

2 月 16 日，OpenAI 新的 AI 大模型 Sora 横空出世，引发 AI 行业的高度关注，以太坊上出现了 Sora 同名 meme，并在 12 小时内涨超千倍。在这之后，OpenAI 创始人 Sam Altman 所创立 AI 项目 Worldcoin 两周涨超 300% 。

满足算力需求的英伟达芯片仍是各个大厂的抢手货， 2 月 22 日凌晨，英伟达发布了第四季度财报，其最新季度营收为 221 亿美元，远高于分析师预期的 204 亿美元。据报道，英伟达股票在开年两个月内上涨了 63% 。

此前，尽管 AI 的发展空间已被认可，但相比于其他赛道如 DeFi、GameFi，AI 赛道过去常因为市场看不懂而「叫好不叫座」。而 Sora 的出现和英伟达的强势表现让更多人关注到 AI 项目的发展潜力， 2 月初，AI 板块经历了普涨行情。

散户惧怕踏空，新项目承接热度

为什么 WLD 的持续上涨让所有人都为之惊讶？一个可能的原因是，当时进入社区视野的 AI 项目大都已经度过了「价值发现」过程。

基于 GPU 的去中心化渲染解决方案 Render Network，其代币 RNDR 在近半年的时间里已涨超 450% ，达到了 2022 年发币初期的高点附近，市值已超 27 亿美元。而诞生于 2019 年的人工智能账本 Fetch.AI，近 20 天的涨幅超 240% ，已是上轮牛市高点的两倍。其他 AI 板块代币如 AGIX、ARKM 等也都在两周时间里有 2 倍、 3 倍的涨势。

左：RNDR 日线；中：FET 周线；右：AGIX 日线

加密市场的买单意愿已经足够强烈，但大部分 AI 项目出现在一年以前，对于还未经过价值实证、用例场景尚不明晰的 AI 概念来说，买新不买旧的交易心态挡住了一部分观望者。

于是，无论是从紧张的算力出发，用 Web3 的方式讲一个具有吸引力的故事，还是直接将 AI 技术用到 Web3 领域中，作为应用层 Dapp 赋能生态，似乎只要叙事讲得通，哪怕是照搬之前的项目概念，都能够吸引一大波由恐高又怕踏空的焦虑情绪驱动的流动性。

哪些 AI 项目在涨？

需要注意的是，与其他赛道不同，AI 的估值模型和赛道尚未明晰，许多小盘 AI 项目是由 Alpha 猎人进行早期第一波传播，并且成功吸引到流动性的，以「有技术叙事的 MEME」看待这些项目更合适。

目前，新出现的 AI 项目已经陆续达到较早期 10 倍左右的涨幅，这与上轮牛市出现的 AI 项目走势类似。但与之前不同的是，受 NVIDIA 和 OpenAI 影响，这轮牛市中 AI 板块的关注度和承载的期望比以往更多，因此不能简单套用过去牛市的曲线来看这轮的 AI 行情。

小市值遍地开花

在 AI 板块中，最好讲也最好懂的叙事是去中心化计算方向，而这个方向中，「提供 GPU 硬件双边市场」已经被市场所熟悉。