2024，中国乐观派们如何投 AI？

文章来源：极客公园

文章作者：FP 研究中心

图片来源：由无界AI生成

AGI 领域的融资竞赛已在水下开启。 账上资金体量，很大程度上影响这些 AGI 领域初创公司的生死存亡。市场上剩余资金体量，很大程度上影响其他 AGI 领域初创公司可能获得的融资机会。 因此，在这个时间点上，我们与多家不同资金体量、不同成立时间、不同类型、不同风格的投资机构进行了访谈，他们的投资策略，某种程度上代表了当前市场上 AGI 乐观派投资人的普遍看法，或者有可能影响到更多可能进入 AGI 投资资金的看法。

我们与我们这次的访谈对象也希望用这样的形式，帮助 AGI 领域的创业者，还原不同资金规模体量的投资机构是如何思考 AGI 相关投资的。 我们采访了以下投资机构，可以结合要点进行针对性阅读。

01. 周志峰 启明创投 合伙人
02. 朱天宇 蓝驰创投 管理合伙人
03. 王啸 九合创投 创始人
04. 张津剑 绿洲资本 创始合伙人
05. 温永腾 BV百度风投 执行董事
06. 白则人 线性资本 投资副总裁
07. 杨孟彤 Atom Capital 创始合伙人

Founders Summary
在做了十几家机构的访谈后（部分交流及访谈未获得授权无法公开），我们认为：

1.高 Token 消耗的应用场景是明星创业团队的机会，低 Token 消耗的应用场景适合普通创业者突围。
普通背景的创业者，在高 Token 消耗的应用场景创业，会让很多投资人打退堂鼓。
高 Token 消耗的应用场景，其价值显而易见，是「共识赛道」，是属于「明星创业团队」的机会，也大概率是是模型公司会切入的方向，他们的资金杠杆率远高于行业均值。
模型与应用双螺旋增长，高 Token 消耗的场景，既需要团队有模型层的能力，又需要团队有足够的资金支撑。普通创业者往往难以在这两方面给到投资人信心。
反而是在低 Token 消耗的场景中，快速解决具象问题，获得经验，赢得新的筹码，更有可能获得投资人的初始支持。这样的场景，往往不在明星创业团队的潜在杀伤区，拼的是创业者对技术应用的理解、对场景的敏感度、对人性的洞察。

2. 「AI-Native」的团队是融资的必要条件。
无论创业者背景如何，「AI-Native」团队已成为融资的必要条件。如果无法利用 AI 提升团队效率，就难以证明自己对 AGI 有深刻理解，自然也就难以赢得投资者的青睐。
AGI 时代，诸多任务将被 AI 取代，人在公司运营中的作用很可能也会发生变化，创业公司的形态会向更小规模、更敏捷、更低成本演变。
当下，拥抱 AI 的相关初创公司以惊人的速度在市场中崭露头角。如，Pika 做到 50 万用户、5500 万美元融资、2 亿美元估值时，只有 4 个正式同事，只用了 6 个月。Carrd 做到 260 万用户时，团队不超过 3 个人。
这些小团队的成功并非偶然，他们凭借着对 AGI 的敏锐洞察和独特理解，借助 AI 的力量实现了快速 PMF、高速 ARR 增长，从而获得了公司持续运营、扩张的新融资。
这也将成为投资机构未来的共性要求，不断提高对创业公司人效的评价标准。OpenAI CEO Sam Altman 认为，AI 时代会创造出一种全新的创业公司，一个人的独角兽公司，则是一种极致人效、资金效率的要求。
对于年轻的应用开发者来说，在 AI 应用中积累足够的经验，完成「1 万小时积累」，体现对 AI-Native 应用及 AI-Native 社会的理解，是证明自己的有效途径之一。

3. 持续的融资能力是投资机构考核创业者的隐形标准。
首先，不同于移动互联网时代在一个清晰的赛道上比拼团队执行效率，今天 AGI 领域（特别是应用领域），创业团队的「生命力」成为了重要的投资决策要素。
这个要素可以由两个角度的能力构成，首先是「创始人的持续融资能力」是当前 AGI 相关赛道创始人最重要的能力之一，也是投资机构考察创业者的重要「隐性」标准之一。这是由于 AGI 领域早期技术迭代迅速，没有人能一上来就「大力出奇迹」的豪赌，而是需要足够的灵活性才能进行探索和试错。
所以如果创业者不是「明星创业者」，那么第二个角度则是能否迅速形成一定程度的商业正循环，以较低融资额获得留在牌桌上的「看牌」的能力，这些产品实践足够多、代价足够小的团队特质，也是投资机构会考量的因素，因为这是他们认为创业者能否有足够的「试错机会」、是否愿意下注的前提。