灰度推出动态收益基金GDIF，Cosmos生态系代币成为大赢家

原创 | Odaily星球日报

作者 | 夫如何

编辑｜秦晓峰

在成功将比特币信托转换为比特币现货 ETF 后，灰度并没有停下步伐。3 月 5 日，灰度宣布再次推出加密动态收入基金（GDIF），将新兴的基金模式再次带入传统金融中，使 Web3 与 Web2 进一步融合。

根据官方文档，GDIF 系灰度首个主动管理的基金，采用多代币资产组合的质押收益组成，为投资者提供单一熟悉工具参与多资产质押，并获取收益的基金模式，灰度将每季度向投资者分配收益（以美元计价）。“创建 GDIF 的目的是为投资者提供获得 PoS 奖励的途径，而无需直接进行 PoS 投资的操作挑战。与此同时，投资者有机会通过单一投资持有由多种加密资产组成的投资组合。”

灰度 GDIF 投资组合目前包含了 9 种加密资产：Aptos（APT）、Celestia（TIA）、Coinbase Staked Ethereum（CBETH）、Cosmos（ATOM）、Near（NEAR）、Osmosis（OSMO）、Polkadot（DOT）、Sei Network（SEI）和 Solana（SOL）。下图为目前 GDIF 基金的资产占比，其中排在前列的是 OSMO 占比 24% 、SOL 占比 20% 、DOT 占比 14% 以及剩余部分占比 43% 。

灰度选择上述资产的标准，来源于其采用定性和定量的因素来评估该加密资产的收益，具体体现在质押奖励、市值和流动性等方面。不过从上述代币组成来看，大多数为上个牛市周期中表现较为突出的项目（波卡、Near、Cosmos、Solana、Osmosis），少部分在本轮周期中的表现亮眼的明星项目（Celestia、Aptos 等）。

从下图可以看出，该基金在 2023 年 10 月已经启动。灰度早期用内部资金为该基金提供了启动资金，该基金目前最高毛利率约为 160% ，在扣除相应费用后，净利率为 140% 。

不过该基金并未完全对外开放，投资者具有一定的投资门槛。根据灰度官网，“合格投资客户”意味着投资者资管规模需要在 110 万美元以上，或净资产在 220 万美元以上。

Cosmos 生态或成最大赢家

上文介绍了 GDIF 基金资产组成，与 Cosmos 相关的项目共计四种，包括 Celestia、Sei Network、Cosmos 以及 Osmosis。

（1）Osmosis（OSMO）

Osmosis 采用 Cosmos 的 IBC 跨链技术进行跨链的资产交易，通过多种质押机制为 LP 提供了较高的 APR 收益。此外，Osmosis 提供了 Cosmos 生态和以太坊生态的跨链交易，并与 Axelar 合作扩展到其他生态。目前根据 DefiLlama 数据显示，Osmosis 在全网 DEX 板块中 TVL 排名第十，TVL 共计 2.28 亿美元。

Osmosis 在灰度基金中资产占比高达 24% ，主要因为 Osmosis 在 DEX 中的质押收益较高，其次作为 Cosmos 生态中最大的跨链 DEX，辐射的范围较为广泛，利于操作选择。

（2）Sei Network（SEI）

Sei Network 是建立在 Cosmos 基础上的 DeFi L1，其更像是处在在公链和应用链的中间地带。作为 Cosmos 生态中首个支持订单簿的 L1，Sei Network 旨在成为专门用于交易的高速链，帮助去中心化交易所更好地运行。

（3）Cosmos（ATOM）

Cosmos 作为早期多链互联代表项目，其 Cosmos SDK 更是成为多个新公链及应用搭建的首选模型。虽然在去年因质押收益问题经历了分叉风波，但总体来讲并未伤筋动骨，Cosmos 的生态规模也仅此于以太坊生态，其代币质押权益更是受到很多用户的追捧。

（4）Celestia（TIA）

Celestia 作为专注于数据可用性模块化区块链的代表项目，其通过 Cosmos SDK 搭建。Celestia 中大部分团队成员来自 Cosmos。去年上线以来，代币 TIA 涨幅超 10 倍。

根据上述介绍可以发现，Cosmos 生态无论是底层技术还是生态发展（仅次于以太坊），都远胜于其他公链，能够提供质押收益方式较多；反观以太坊，虽然二层项目众多，但能获得原生质押收益的项目较少。正因如此，灰度动态收益基金中 Cosmos 相关资产占比较高。