比特币基建的“前世今生”：索引器、预言机和DeFi

2024 年，已经有上百个 BTC 二层的项目等待发布，但是在此之前，比特币生态犹如一片蛮荒之地。比特币预言机团队 Alex Lab 从 2021 年开始在这个生态里“修桥铺路”，听完她的经历，能够明白这些基建的重要性。

创业

Rachel 在高盛工作了近十年，在工作过程中发现传统金融领域越来越沉闷，做的事情也越来越重复，也一度从高盛跳槽到 J.P. Morgan，不过不到一年就果断离开了。

一开始是在离开投行之后经历了一段时间的探索，因为以前是做交易或做一些量化交易这些，所以想做一些类似的东西，但是她和合伙人在这个方向上做了一些探索后发现，这个领域非常卷，卷人、卷机器、卷和交易所的关系，而她们几乎没有优势。

恰好 2021 年 DeFi 卷起了一股 Crypto 热浪，在中国大家可能还只是说说而已，但在美国已经变成一个很主流的话题，他们投身于 DeFi 这个领域，她的合伙人就非常热情地响应了她。

最初想要做 DeFi ，是因为有金融背景和数学知识，并且看了 Uniswap 白皮书之后，认为这些公式也都能搞懂。看了一些链包括 Solona、Avalanche、BNB Chain 等，最终选择 Stacks， 有以下两个重要考量： 

其一，她们与华尔街主流机构的沟通相对顺畅，她们认为，如果有任何一种加密货币能够进入主流机构的资产框架，那一定是 BTC；

其二，Stacks 与 Alex 的创始团队很早就认识，Stacks 当时刚推出了智能合约 2.0 ，非常缺有金融背景的团队去建设新的 DAPP 。

因为 Rachel 和团队漂亮的背景以及 Stacks 具有在比特币上做 Smart Contract 的能力，所以第一轮的融资非常顺利地完成了。上线半年之后，Alex 便成为了 Stacks 上最大的 DeFi 平台，流动性和交易量占比超过 90% ，在最高点时达到了 99% 。

挫折

刚开始在 Stacks 上面做的时候，Alex 的定位是 Stacks 的 DeFi，上线半年之后，流动性和交易量在 Stacks 占比超过 90% ，最高的时候达到了 99% ，最近因为项目多起来了，大概有 90% 的样子。

在最初投身比特币生态系统时，Alex 认为这是一个潜力巨大的市场，市值极高，然而，在长达两年时间里几乎无人问津。一方面，那些只专注于以太坊的基金，对他们的选择丝毫不理解。另一方面，在主网上线后的两个月内，由 Luna 和 FTX 引发的一系列事件触发了市场的熊市，这对 Alex 构成了巨大的挑战，包括 Stacks 的市值急剧缩水，导致流动性下降。

本项目最初定位于借贷领域，发布的三篇白皮书都与借贷相关。然而，最终她们发现该项目难以实施——借贷业务需要有清算机制，在资产价格下跌到某一阈值时立即清算仓位，以确保用户资金的安全。但随着熊市的到来，整个市场的流动性枯竭，使得借贷业务变得极其困难，因此该产品至今未能推出。

于是团队决定转变方向，开始开发传统的刚需产品，如 Uniswap、AMSwap、Launchpad 等，但这些实际上都是计划之外的。

到了 2022 年底，团队觉得业务几乎到了崩溃的边缘，虽然资金还够，但是总锁定价值（TVL）已降至不足一千万美元，代币价格不到 2 分钱，交易量也极低。于是，她们开始考虑在以太坊虚拟机（EVM）上开发跨链及其交易所，希望能将流动性从其它生态引入 BTC。

而为了实现跨链，又不得不自己做 EVM 桥，“我们自己做是迫不得已，因为原本计划在 Stacks 上开发的桥项目都已经不做了”。

一直到 2023 年年初，Ordinals 的出现引起了对比特币生态系统的关注，团队迅速调整方向，全力投入到比特币生态系统的开发中，暂时搁置了跨链项目。

Brc-20 的困境与机会 

到了 2022 年年底，Ordinals 大火， 2023 年 4 月之前，Alex 都保持了观望态度。因为所有基础设施都建立在 Stacks 之上，而与 BSV 这些比特币分叉链的 Builders 相比，转型的速度更慢一些，加之如 Unisat 这样的市场已经建立，她们一直在思考方向。经过观察，Alex 注意到 Brc-20 具有两个显著特点：

一是偏向于中心化的解决方案；

二是流动性较为分散——到目前为止，无论是 Brc-20 还是 Arc-20 ，其交易方式均类似于 NFT 交易，即采用卖家挂单、买家接单的方式，这与传统 DeFi 中利用自动做市商(AMM)确保流动性的方法不同，存在流动性不足和用户体验的碎片化。于是，Alex 团队迅速切入，开始开发 Brc-20 和 BTC 的桥梁，希望将一级市场的资产映射到 Stacks 上，通过部署基于 Stacks 上的 AMM Swap 来提供流动性。