观点：MEME的破圈只是预热，价值叙事将重归主流

原文作者：Haotian，加密研究员

MEME 币的持续狂欢，主流叙事币的相对低迷，让人总有这轮牛市要靠 AltCoin 驱动的错觉，这不禁让满手主流币还在一线 Build 的人飘忽茫然。难道价值投资要败给纯情绪 FOMO 了么？显然不是

在我看来，MEME 币的频频破圈只是给姗姗来迟的 Layer2 Summer、AI+DePIN、链抽象等主流叙事预热，大的或许正在孕育中：

首先，BOME 三天上币安成就了 MEME 行情的大奇迹日，MEME 纯资产发行的叙事，虽然风险很大如刀口舔血，但从最初的 DOGE、再到上一轮的 SHIB PEPE，MEME 币已经成为长时间无进展主流叙事接力空窗期的「主流叙事」。

但须要明白，纯资产发行叙事的基本面就是情绪，一些偏好高风险且倾向高波动的资金会炒情绪，一些场外新资金和用户容易被情绪 FOMO，然而情绪终归是情绪。MEME 币的低发行、运营成本注定了 MEME 币的生命周期会很短，切莫贪恋。

事实上，通过这段时间和 VC 朋友们的接触，同时也看了大量垂直叙事方向的早期项目，我很坚定的认为，MEME 横行只是因为主流叙事发酵还需要时间，价值投资并不会落空，更磅礴持久的牛市需要这些主流叙事来接力。接下来，分享下我的趋势观察：

1）AI+web3

AI+DePIN 一定会是本轮牛市的叙事主升浪，原因很简单：新故事，延展性强，落地慢。

AI 概念通吃 web2+web3 关注量，会吸引大量的开发者、VC 资金和大规模用户进场，这一轮牛市能不能破除存量资金怪圈，就得靠 AI 破圈效应的发力了；

同时 AI 的场景延伸可能性大，算力汇聚、模型训练、模型通信可交互操作、智能自动化交易执行、AI 分布式数据验证、数据 IP 所有权等等，这个叙事场景下的可发力空间太多了。

当下热潮聚焦的 AI+DePIN 本质上还处于用区块链 Tokenomics 为 AI 赋能，等 AI 基础 infra 成熟些，AI 会用意图交易路径、体验升级等 AI Agent 再为区块链 DeFi 赋能。AI+Web3 的可叙事想象空间会大到超乎想象。

有了叙事空间，围绕各个垂直方向搞开发，各类 infra 项目接力组合拓产业，引 VC 投资，玩撸毛，发展应用等等，关键是 infra 的繁荣程度和市场对应用的落地预期还不成正比，都知道 AI 应用落地难，不正是 infra 市场推向天际的契机么？

试想，市场主流叙事若能从 DeFi 的 infra 转向 AI+web3 的 infra，即使不谈落地应用的事，AI 这个大叙事框架横贯两轮牛熊周期都没问题。

2）ETH layer2

虽然模块化的一键发链和坎昆升级利好都让 Layer2 的开发维护成本梯级下滑，但这样一来 Layer2 都被背上了综合链的市场预期包袱。

哪家 Layer2 技术更具独特性和差异化，哪家 Layer2 用户和流量增长速度快，哪家 Layer2 B 端 Stack 战略资源覆盖面大，哪家 Layer2 生态落地进展快，哪家 Layer2 能有杀手级应用跑出等等都会成为 Layer2 价值评估体系的指标。

这意味着 Layer2 赛道会越来越卷，更多 Metis 这类新锐 Layer2 项目会频频出奇招来搅局，站在 Layer2 风口之上的四大天王会压力山大。庞大的市场预期+较慢的生态落地，会让这些 Layer2 项目想再刷新一个高度会异常艰难。

某种程度上，选择了 Layer2 注定要耐住煎熬和寂寞，好在，Layer2 赛道的延展性也足够强，模块化组合新链、Rollup As A Service、Stack 战略、Layer3 应用链、Paymaster 补贴 War、Tokenomics catalyst、Primitive 组件商品化输出等等，都是可以发力的点。

我一直认为，当下的 Layer2 本质上都是在对 Layer1 主网进行「软分叉」，站在巨人的肩膀上，以更灵活、更自主的方式进行 Crypto-Native 链改，某种程度上也是赋予以太坊二次生命。

这样想，是不是会对一直落地不及预期的 Layer2 多了一丝新期待呢？无他，以太坊 Layer2 之战，虽难但志在必行。

3）BTC Layer2 如果顺着模块化的思路来看 BTC 生态，BTC 似乎更适合推进一系列的 BTC Layer2 衍生生态，因为它共识更强，同时技术缺陷又很明显，而且技术边界感和原则又不强，以 BTC 主网做结算层，然后构建一个能释放庞大流动性的 BTC 衍生市场，得天独厚。

然而，BTC 生态萌芽于 Ordinals 的序数理论，爆发于 BRC20 后的铭文资产发行范式，目前围绕 RGB、闪电网络、CKB 平替链、BTC-EVM 链等一系列的技术叙事正在探索落地中。

很多人焦急等待的铭文第三浪很可能得靠即将到来了 BTC Layer2 叙事来带动，或者说 BTC Layer2 infra 本身会承接第三浪，毕竟 BTC 生态靠资产发行已经沉淀了大量的用户、资金，只有能直接落地的 Layer2 才能将故事继续。