从三个切入点分析TON暴涨的真正原因

原文作者：Wyz Research、DetectiveTON

一个没有上币安，生态未成长的公链，凭什么市值高居前列？这可能是很多从业者想要问的问题。

3 月 13 日，在 312 市场整体小跌之后，TON 公链代币 Toncoin 冲高 4.5 U 后回落，TON 生态项目也应声而涨，例如 TonUP 代币冲高至 0.95 U，涨幅 20% 。

自 TON 上线交易所 OKX 之后，在 2022 至 2024 的小周期内，Toncoin 代币的 K 线走势形成一个清晰的“W”型，形成了 K 线爱好者最喜爱的 W 筑底。

此外，从交易数据来看，仅在 2024 年内 TON 价格上涨超过 200% ，半年内上涨超 400% ，随着价格上升，代币交易量暴增，近三周交易量约是 1 个月前的 4 倍。

更令人瞩目的是，随着价格冲高 4.5 U，TON 总市值超过 150 亿美元，居加密货币排行榜（除稳定币和锚定币外） 11 位，价值表现凸显。

当我们在排名前 30 排名中对比这些代币，还会发现，TON 是唯一没有上币安的代币，在没有全球最大交易所的流动性支持的情况下，TON 就已经利用目前的流通盘占据了市值高地。

而对比其他生态来说，TON 生态项目数量并不多，那究竟是什么推涨了代币价格，让 TON 和生态异军突起？

从代币上涨逻辑里找到分析切入点

我们尝试去寻找原因，以探求其后续的发展空间。按照基本逻辑推断，代币价格上涨，源于买盘多，不断推涨单次交易的价格，这从近期的交易量上可以很明显看出来。

而这个过程中，外部买入是其一，其二是 TON 代币的做市商推动，在加密货币交易市场中，做市商通过做市的数据，可以随时感受到市场买卖动向，随着市场热度主动拉动价格，保持价格在相对稳定的阈值内波动。

这个思路下，做市商拉动价格是主动出击的，对比来看，外部买入的投资者则会是经过自己的判断之后买入，这就会受外部环境和一些影响者的推动。

最后还有一点，TON 的特性对比其他生态，可能具备吸引用户和投资者的能力，或者生态内可以形成自驱推动生态估值的趋势。

因此我们尝试从 3 个部分找原因。

分别是：

1. 牛市背景下谁是影响者？

2. 谁是做市商？

3. 什么在支撑 TON 的市值和流动性？

TON 的影响者

当在 X 上搜索 TON 的时候，近期出现的新闻大多数与 TON、Telegram 的创始人 Durov 有关，但当你打开 Durov 的账号会发现，他的推文停止在 2022 年，但其 Telegram 却在保持持续的更新，目前已有超过 200 万订阅用户。可见，Durov 虽然离开推特平台，但影响力变得更大了。和 Durov 影响力一同变大的还有 Telegram 越来越高的用户量，根据官方披露的最新消息，Telegram 已经有超过 9 亿的月活用户。

而在发稿前后，大部分用户在讨论的内容都围绕近期被曝光的 Durov 的账户地址的持币，其中持有大额的 TON 代币。

此外，近期还有两个最大的新闻线索，其一是 Durov 表示可能带领 Telegram 进行 IPO。对外界来看，TON 与 Telegram 密不可分，Telegram 已经是 TON 用户及商业可能性的最大底牌，而如果进行 IPO，将会在价值捕获的角度给予 TON 生态产生极大的支持。

消息其二是 Durov 提出了一个解决 TON 中心化影响以及投资收益的解决方案，其中，因 Telegram 将 TON 代币作为广告支付代币后，有用户担心 Telegram 持有过多 TON 代币会对去中心化造成不利影响。

为了限制 Telegram 持有的 TON 份额不超过供应量的 10% ，Durov 提出计划以低于市场价格采用 1-4 年锁定的方式，将超额的 TON 出售给长期投资 TON 的投资者以锁定 TON，稳定生态系统并降低波动性。

以上的表现再次明确的说明了，每个项目创始人都是整个生态的传播中心，以及生态正统性的代表者。Durov 的喊单是 TON 强势示人的核心，也是生态趋势发展中的强心针，从 Durov 的主观行为上看，就可以预测未来 TON 和 Telegram 在任何情况下都不会分而治之，并且关联紧密，就像 Telegram 和 TON 在Web2、Web3模式上完成的融合。