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比特币减半 山寨始探春

2024.03.28

原创:刘教链

落霞与孤鹜齐飞,秋水共长天一色。

渐渐地,渐渐地,春天的脚步声近了。渐渐地,渐渐地,比特币(BTC)产量减半的脚步声也近了。昨天已经讲到,「还有20多天,第4级火箭就要燃尽,第5级火箭开启,继续推动我们飞向星辰大海!

比特币减半 山寨始探春

BTC产量减半事件,是加密行业的大事件。这是火箭切换的时机,一旦切换成功,新一级火箭就会将BTC推向更远、更深的太空。

这不仅对BTC是一件大事,对山寨币们更是一件大事。减半前后,BTC占有率会达到局部高位。而后随着牛市的进展,则会渐次跌落。到牛市最为疯狂之时,则会达到最低。这意味着,山寨币们此起彼伏地竞相拉升,陷入了被称作“山寨季”的狂欢!

比特币减半 山寨始探春

群芳争奇斗艳时,BTC就被冷落了。正如词中所描摹的那样:

驿外断桥边,寂寞开无主。

无意苦争春,一任群芳妒。

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4个月前,教链就早早地在内参中提示了2024年减半和山寨季的即将来临。当时内参里是这么说的:

现在马上要到2024,又快到减半时刻。山寨的春天。所谓春天,就是播种的时节。如果挑到了好种子,等夏日到来,流动性扩散的时候,就会忽然长成参天大树。种瓜得瓜,种豆得豆。就像教链在2020年10月开始种不到2刀的uni。只是,果子拔苗助长,快速成熟后,要及时摘果子。别等果子烂在地里。风险控制非常关键。别超过10%仓位。试试能不能跑赢。要有跑输的准备。做好面对最坏结果的准备。

及至今年2月28日,教链文章《多位加密人士看涨ETH/BTC,或将促动山寨季的爆发》中援引网友Negentropic的观点,即ETH/BTC的反弹将推动山寨季的汇率,这将会是艾略特波浪理论的顶部爆破(Blow-Off Top)模式。

让我们靠近一些,来看一看过去几轮周期的山寨季演进情况,以史为鉴。

2016年的山寨季

比特币减半 山寨始探春

2016年的山寨,在BTC产量减半之后,经过了长达7-8个月的低迷和准备,到了2017年开始,才随着BTC大牛市的启动,迅速爆发。

但是要注意,2016-2017年的时候,山寨市场根本就是几乎不存在。在2017年山寨季爆发之前,BTC的市场占有率居于绝对95%以上的绝对统治地位。

比特币减半 山寨始探春

2020年的山寨季

比特币减半 山寨始探春

2020年的山寨,在BTC产量减半之后,这一次迫不及待就开始了加速上冲。等到了2021年上半年,随着BTC冲上第一个小牛顶,山寨总市值也达到了局部高位。而后在年中“519”暴力回调中,也剧烈向下波动。在2021年底随着BTC冲第二个小牛顶,山寨也又开启了第二春。

由此,我们可以观察到:

首先,山寨季的爆发紧密依赖于BTC的爆发节奏。BTC先慢后快,山寨季就先抑后扬,比如2017。BTC急冲急落、再冲再落,山寨季就也急冲回调,再冲再回调。

这很好的印证了教链多次说过的,“只有比特币才有能力发动一场牛市”。

BTC减产是牛市的原因(内因)。牛市又是山寨季的原因。

可以说,任何论证某某山寨将要造就牛市,无论是2017年讲是ICO造就了牛市,还是2021年讲是DeFi和新公链造就了牛市,抑或是2024-2025年讲RWA、DePIN或者什么东西会造就牛市,种种说辞,无一例外,要么是纯粹的不懂装懂,要么就是心知肚明的嘴上忽悠。简称“非蠢即坏”。

其次,在减半之后,山寨无论是向下还是向上,回调的准备时间都只有一个不长的窗口期。想在2024年寻找alpha(金融术语:即相对于基准收益率beta之上的超额收益率)的投资者,并不会有太多的时间去仔细遴选,慢慢建仓。

就像教链在2020年,牛市爆发前,当Uniswap发币开盘冲高8刀又回落至2刀以下后,开启了建仓。但是,由于牛市过快启动,加仓成本被迅速拉高。穿越牛熊,来到今天,12刀的UNI,仓位仅仅是微微盈利罢了,远未跑赢BTC。

不过,教链对于这次“寻找alpha”的实验,心态是平淡的。

在加密行业,beta策略就是持有BTC不动,1 BTC = 1 BTC。alpha策略则能产生相比持有BTC不动之上的超额收益,也就是跑赢BTC的部分。

BTC就是金标准。Bitcoin is the new gold standard.

因此,alpha超额收益意味着,换回BTC能够使得你手上的BTC绝对数量增加。

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